爱华网樊纲先生近日再次以喜悦的心情指出，由于过去几年中国主动防泡沫，所以现在中国经济没有大泡沫。包括楼市，在经历了一年多调整之后，泡沫也基本被挤掉。没有大泡沫，后面就不会有大危机，因此不会有更大的波动出现。
看来我们得感谢挤泡沫行为，让中国经济避免了美国式的危机。
不过，这种言论实在违背经济学理论，也与常识不符。是挤泡沫行为造就了中国的经济安全吗？当然不是，是数亿人辛苦劳动所积累的财富和外汇储备，使中国经济得以抗过全球金融危机初期的风险。是中国改革经济体制提升了劳动生产率，才使这片土地上拥有了更多的财富。
挤泡沫行动除了伤害经济，并没有发挥其他效果。去年央行屡屡降息，股市闻降息而涨，今年央行屡屡降息，股市闻降息而降，挤泡沫行为敌不过市场规律。
中国经济将追随全球步伐陷入深度衰退，只不过与美国表现形式不同。人民币未彻底市场化，当然搅不起美国式的巨大金融泡沫，但美国式的金融危机却足以让中国出口遭受重创，进而影响整个实体经济，从实体经济传导到金融领域。
从去年开始受金融危机影响之下的沿海制造企业破产案例，却被一些天生原当喜鹊的经济学家视作淘汰落后生产能力的大好事。现在他们心怀侥幸，因为中国经济没有泡沫，所以中国宏观经济不会出现问题。中国以往出现的经济衰退，难道是资产品泡沫造成的吗？上世纪80年代、50年代、30年代的衰退，甚至中国历史上的衰退，难道是因为政府不挤泡沫？这种结论是可笑的，虽然答案各异，但因为缺少真实的财富，与创造财富的机制的匮乏，则是基本共识。
不要心怀侥幸，中国宏观经济与资本市场还将追随全球经济衰退的脚步下行。
美国权威研究机构全国经济研究局12月１日正式宣布：美国经济自去年１２月开始即陷入衰退。由此算来，美国经济处于衰退之中已有一年时间。RBS格林威治资本(RBS Greenwich Capital)首席经济师stephen Stanley表示，伴随着失业率的大幅上升和信用卡危机的升级，目前所经历的大衰退仅仅是一个开始。
中国经济与股市迟早将会随之下行。不过，与美国不同，不是以金融泡沫依次崩溃的形式，而是以实体行业依次降低赢利、最终蔓延到金融市场的形式。
陶冬指出，未来两三年，全年经济进入007时代，即零利率、零增长和中国经济保7%的GDP增速。事实上，从全球采购指数来看，目前中国经济增长只有6%，甚至更低。而从10月份发电量负增长来看，中国经济不可能达到乐观派的9%。
我国的万亿元刺激计划是及时雨，但是，如果不能伴随市场结构的改进，作为央企与地方政府参与微观经济的帮助者，虽然可以稳定经济增长，长期来看会对中国的市场创富机制造成损害。过去中国经济是五驾马车——出口、消费、投资、房地产和体制结构性的改革，今天是一驾马车——财政开支，能够稳住经济增长就不错了。
根据国家统计局与中国物流与采购联合会编制的中国“制造业采购经理指数”（PMI），11月中国PMI为38.8%，比上月再降5.8个百分点，为2005年该指数创立以来最低点。已经持续3个月下降。数据显示，本月中国制造业PMI指数呈普遍下降、加快下降态势，其中生产指数、新订单指数、采购量指数、新出口订单指数、进口指数下降幅度达到7个百分点以上。按照国际通用标准，数据低于50就表示陷入衰退。需要强调的是，中国物流与采购联合会编制的数据一向是较乐观的数据。人民币汇率下滑，是一个信号，显示中国的出口与制造业已无法支撑人民币币值。
如果病急乱投医，接下来最严重的错误可能是政府逼迫银行错配资金，将资金大量投向低效的大型企业以挽救实体经济，最终结果将导致坏帐成为中国银行业不能承受之重。
并非心怀恶意，而是对投资者诚挚的提醒，我希望投资者把樊纲等经济学家的话当反向指标，当他一再强调中国资本市场没有泡沫的时候，事实上我国资产品价格已经缩水70%，迹近崩溃，当他们乐观地指出中国经济将特立独行时，中国沿海制造业已在经历狂风暴雨。
从长期来看，中国肯定会迎来一轮牛市，但长期有多长？从熊转牛少则两年，一切取决于全球经济复苏状况，取决于有关部门摆脱对大小非问题的驼鸟政策的速度和决心。所谓长期转牛，是一句废话。凯恩斯说，从长期来看，人都要死的。死之前如何活才是真问题，牛之前如何做才有真意义。
注：下午参加文涛的锵锵三人行，深夜回沪。
合作者是刘纪鹏教授，见他以哑嗓接无数电话，全是询问十教授上书之事。希望吕随启、赵晓先生都好。尽心尽力，已经无憾。 做一广告。第一财经频道吴晓波、罗振宇等一干朋友的心血之作电视片《激荡》已经上映，周一至周五，每晚十点半。 再做广告，朋友丛诚、朱大鸣先生新著已出版，前者在房地产金融素有研究，是公积金方面的权威，后者在房地产业有实战经验。
