爱华网去年我写了几篇关于QDII的文章, 不知道挨了多少骂. 不过, 如果因此而让有些人少亏了一点钱, 挨骂也算值得吧!
我不知道QDII们现在的净值是多少, 凡高于0.5的应该都算表现不错, 因为A股和H股的跌幅都超过50%。
虽然全球经济最坏的时候可能还没有到来，但主要股票市场已经到底了，原因在于美国和欧洲央行不遗余力的大印特印钞票。一般说来，股市是先于经济6-18个月到底的。
美国和欧洲央行所印的钞票当然可以（被金融机构）用来买美国和欧洲股票，但也可以用来买港股和H股。所以美国银行在大家都认为它资金短缺的时候动用七十亿美元增持建行，因为它可以从美联储直接借钱，融资成本不会超过1.5%, 而建行的派息（按美银的入股价）肯定超过6.5%; 所以香港金管局要不断卖出港币阻止港币升破7.75的联系汇率强方保证价，因为很多钱到香港来了。
虽然中国经济在全世界是最好的，但A股今后几个月的表现不一定比得上H股，原因在于，我们的货币政策虽然说要由“从紧”变为“适度宽松”，但跟欧美央行的宽松比起来，我们离“宽松”还差得实在太远太远太远太远太远。我们还有8万亿的基础货币可以从央行放出来，这八万亿中的每一分钱都是真金白银，就好比把银子埋在自家院子的地窖里。即使这八万亿全部放出来，我们也没有多印一分钱的钞票，因为这些钱是央行以储备金和央票的形式从市场抽走的（为了防止“流动性过剩”），只是把它还给市场而已。只要我们还有一毛钱的央票，我们的货币政策就谈不上“宽松”。
当然，如果中国的货币政策真的宽松了，A股一定是世界上表现最好的股市，一定很快重返5000点，因为A股的流通市值才四万亿。真有那么一天的话，一定有网友要开骂，“你不是说，H股会涨得更快吗？”。AGAIN, 如果很多人都少亏了一点钱，有人挨骂也是心甘情愿的。从长远来看，QDII是跑不过A股的，原因我去年已经说过了。
从港股的盘面来看，来自中银中金中保国泰君安的买盘趋于活跃，但愿这些买盘中包括QDII们吧！而卖盘主要来自几家证券行，恰恰是这几间证券行，去年港股三万点的时候高呼年底要到四万点的。唯一的差别是今年少了雷曼兄弟，不知道明年会少了谁？
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首批QDII可能全军覆没! [原创 2007-11-09 16:41:45]
外资在这个价位买港股一定会有对冲,而QDII只会买不会沽空, 当港股下跌时QDII只能干瞪眼.分析人士和基金管理人士估计，香港股市最近爆炸性增长的动力大约有三分之二直接来自于人们对中国新投资政策的期待,一旦期待落空,外资必然撤离,港股没有跌停机制,一天跌三千点也有可能.
目前在香港的外资, 除了巴菲特等坚定的价值投资者外,并没有计划马上撤离,而是做两手打算.很多对冲基金可以靠市场波幅挣钱, 不一定靠趋势挣钱.投资银行可以靠发行衍生产品挣钱, 不一定靠IPO挣钱.一旦QDII建仓完毕,港股直通车尘埃落地,外资可以全身而退,留下QDII等待下一个高潮到来-----估计是2017年左右!
你去看看香港中石油(857HK)的交易盘面就知道了, 沽方全是外资大行, 不紧不慢的沽( 那才是真沽), 把手里的货沽完了就该沽空了, 那时就会往下砸了. 香港H股的市值有十几万亿, 比A股流动市值还多,几千亿的QDII两个星期就玩完了! 呜呼, 唉哉! 就好比外资满身盔甲,手拿洋枪,占住了制高点, 我们的QDII勇士袒胸露背,挥舞着大刀长矛,高呼一声(没听清喊什么,遗憾!)就冲上去了............只听得枪声大作......邹艺湘 发表于：2007-10-16 14:47:00
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QDII今后三年之内至少亏损30% [原创 2007-12-08 16:32:45]
QDII今后三年之内至少亏损30%, 最直接的原因是人民币进入加速升值期, 人民币对美元三年升值30%是一个合理的预期.
第二个原因是, 全球股市三年之内的预期回报为0(按美元计算). 油价从10美元一桶在几年之内涨到近100元一桶, 虽然没有像前两次石油危机一样产生金融危机和经济危机, 但使生产成本和消费品价格上升, 前者降低企业利润, 后者产生加息压力, 在利润下降和利息上升的双重夹击只下, 全球股市的前景如何? 美国因次按问题而减息只是暂缓金融市场的压力, 并不能改变股市的方向.第三个原因是, QDII的基金经理们至少需要三年的学习期, 在这三年之内, 他们的业绩不会好过全球股指的表现, 如果股指的回报为0, 他们的业绩一定会在零以下(看看首批QDII的表现!). QDII可能有外方股东, 但这只是在学习成本之上再加上内部管理成本, 经过三年的磨合期扯皮之后, 双方合作愉快的概率不会超过5%(看中金的经历).第四, 抱团取暖买海外中资股于事无补. 虽然H股和N股对A股有很大折让, 但它们对当地市场却有溢价, 中资买时外资一定卖(看看巴菲特, 李嘉诚, 淡马锡们在做什么!), 除非把H股和N股市场流通股份都买光了, 否则匆忙建仓抱团取暖只是提高自己的入市成本, 高位跳水跌起来更惨(没有跌停板的!).第五, 中国证监会关于国内资本市场发展的思路是正确的, 一方面增加现有上市公司的流通股份, 另一方面加速新股上市的速度, 三年之后A股的上市公司数目可能比现在多两倍, 流通市值可能比现在高一倍多. 这样的结果是, 三年之后指数可能还是6000点, 但为广大股民提供了充足的价值投资空间, 很多个股会有杰出的表现------------QDII享受不到A股扩容的机会, 只会承担它的负面影响!
