爱华网主持人 罗有晗
嘉 宾 郭田勇 中央财经大学中国银行业研究中心主任 王松奇 中国社会科学院金融研究所副所长 谢太峰 首都经济贸易大学金融学院副院长 根据中国人民银行发布的消息，2008年9月末，国家外汇储备余额为19056亿美元，同比增长32.92%，创历史新高。在当前金融危机影响出口需求的情况下，三季度中国外汇储备月均增加仍达到320亿美元。外汇储备缘何能保持增长再创新高，本报特邀郭田勇、王松奇、谢太峰三位外汇研究方面的专家，解读当前外汇储备形势、未来发展趋势。 乐观看待中国商品竞争力 问：在金融危机蔓延，出口需求减少的情况下，外汇储备保持增长，再创新高的原因是什么？ 郭田勇：这说明当前金融危机对实体经济的冲击仍然有限，我国的出口贸易暂时没有受到大的影响。由于我国的出口产品中生活必需品占据相当大的比重，此类商品收入弹性较低；同时，我国出口产品整体价格水平相对较低，竞争力比较强。因此贸易顺差继续走高。在全球金融动荡的背景下，中国经济仍然保持相对稳定，人民币资产正成为国际资金相对安全的避风港。 王松奇：我国制造业的竞争力受人民币对美元升值因素的影响不算太大，因为1至8月出口同比增速仍然高达22.4%，比去年同期回落5.3个百分点，增速回落纯粹由美国金融危机因素导致，因此我们对中国可贸易商品的竞争力仍然乐观。中国10%左右的经济增速、稳健的金融体系、相对便宜的要素价格水准、安定的政治社会局面以及今后很长时间内都将处于全球经济增长领先的国际地位，这些是中国外汇储备持续高增长的背后作用因素。 外汇储备已经十分充足 问：外汇储备增长的趋势能够保持多长时间，未来外汇储备的走向是怎样的？ 王松奇：至少在10年时间内，没有哪一个国家或经济体会在可贸易商品的竞争力和吸引国际资本的能力这两方面超过中国。在制造业的生产能力方面，10年之内，印度、俄罗斯、巴西、南非、墨西哥等国都不可能赶上中国，而日本、韩国等具有传统技术和管理优势的制造业大国，则由于其缺少成本比较优势很难与中国抗衡，也就是说，从现在起，中国的外汇储备持续增长趋势至少能保持10年。 郭田勇：从目前来看，由于各国采取有力措施，世界经济不至于出现大的衰退。另一方面，尽管当前国内大中型企业的利润增长大幅度下滑，大量出口企业不堪内外压力而破产倒闭，但由于内部消费近年来有了大的改观，同时国家财政收入较为充足，在采取一系列有效的宏观调控措施的前提下，相信国内经济能够保持稳定的增长，因此，我国的外汇储备在短期内还是能够保持平稳增长。 谢太峰：如果美国金融危机进一步加深，并且引起世界性的经济衰退的话，必然会引起世界性的需求萎缩。就国内经济因素而言，如果人民币还保持继续升值态势、出口退税范围继续缩小、国内物价继续保持上涨势头，则会对我国的出口形成不利影响，从而使外汇储备增长的趋势减缓。总的来看，如果不加限制，随着中国经济和对外贸易的发展，中国的外汇储备在未来较长时期内还会继续增长，但增长的速度会放慢。同时，由于我国的外汇储备已经十分充足，因此，我国也没有必要使外汇储备继续快速增长。 合理搭配多种储备货币 问：巨额外汇储备应如何管理使用，实现保值增值？ 谢太峰：我认为，为实现外汇储备的保值增值，首先应当注重对外汇储备的投资和运用。外汇储备的保值增值只能通过对外汇储备的投资和运用来实现。在投资对象的选择上，既要考虑投资对象的盈利性，更要考虑安全性，要在保证投资安全的前提下追求投资的盈利性。 其次，要根据各种储备货币汇率变化趋势，适时调整外汇储备的币种，实现多种储备货币的合理搭配。就目前来看，应适当减少美元的比重，增加欧元等其他货币的比重。这样当美元贬值而使外汇储备遭受损失时，可以由其他货币升值的收益来弥补。 此外，还要注意外汇储备和其他战略资源的适时转换。外汇储备无论是以银行存款的形式存在，还是以证券投资的形式存在，都属于虚拟经济的范畴。要想减少因国际虚拟经济波动而给外汇储备带来的损失，就需要将外汇储备适时地转换成其他真实的战略资源。同时，也只有将其转化为现实的物质资源，才能使之真正为我国的经济发展服务。
郭田勇：由于中国目前持有数额庞大的美国国债和机构债券，美国政府大规模赤字的救市措施和美联储巨额的货币增发，意味着这些美元资产将承受着巨大的贬值风险。但近期还应谨慎，不宜大规模抛售。对于新增外汇储备的管理应积极探索多层次、多元化的对外投资渠道，将外汇资源更好地利用起来，支持我国经济的可持续增长；同时，要进一步满足有实力的企业、金融机构合理的持有、使用及投资的外汇需求，支持、鼓励和引导我国民间对外投资。 来源：人民日报海外版
