构筑国际货币新体系:“三元”定天下



  10月15日据华尔街日报报道,欧洲央行行长特里谢表示,为了更加有效的维护全球金融市场的稳定,各国应当重新建立布雷顿森林体系,以增加金融系统的有序性。特里谢表示:“现在我们需要做的,也许是重新回到布雷顿森林体系之中,以增加市场的有序性。通过当前的金融危机我们能够清楚的看到,全球金融市场急需有效原则的监管,这包括宏观经济政策、货币政策及市场监管政策。

 

  在美国次贷危机演变为经济大萧条时期以来最为严重的金融危机之后,数位欧洲领导人都要求建立新的布雷顿森林体系来加强对市场的监管是否可行,曾经的布雷顿森林体系在时期还能起到监管作用吗?当时导致布雷顿森林体系崩溃的原因是什么?

 

  第一是制度自身的缺陷和漏洞:以美元为中心的国际货币制度崩溃的根本原因,是这个制度本身存在着不可解脱的矛盾。在这种制度下,美元作为国际支付手段与国际储备手段,发挥着世界货币的职能。

 

  一方面,美元作为国际支付手段与国际储备手段,要求美元币值稳定,才会在国际支付中被其他国家所普遍接受。而美元币值稳定,不仅要求美国有足够的黄金储备,而且要求美国的国际收支必须保持顺差,从而使黄金不断流入美国而增加其黄金储备。否则,人们在国际支付中就不愿接受美元。

 

  另一方面,全世界要获得充足的外汇储备,又要求美国的国际收支保持大量逆差,否则全世界就会面临外汇储备短缺、国际流通渠道出现国际支付手段短缺。但随着美国逆差的增大,美元的黄金保证又会不断减少,美元又将不断贬值。第二次世界大战后从美元短缺到美元泛滥,是这种矛盾发展的必然结果。

 

  第二是美元危机与美国经济危机频繁爆发。资本主义世界经济此消彼长,美元危机是导致布雷顿森林体系崩溃的直接原因。

 

  (1)美国黄金储备减少是因为连年对外战争造成的。

 构筑国际货币新体系:“三元”定天下
  美国1950年发动朝鲜战争,海外军费巨增,国际收支连年逆差,黄金储备源源外流。 1960年,美国的黄金储备下降到178亿美元,已不足以抵补当时的210.3亿美元的流动债务,出现了美元的第一次危机。60年代中期,美国卷入越南战争,国际收支进一步恶化,黄金储备不断减少。1968年 3月,美国黄金储备已下降至121亿美元,而同期的对外短期负债为331亿美元,引发了第二次美元危机。到1971年,美国的黄金储备(102.1亿美元)仅是它对外流动负债(678亿美元)的15.05%。此时美国已完全丧失了承担美元对外兑换黄金的能力。于是,尼克松总统不得不于1971年8月15日宣布停止承担美元兑换黄金的义务。1973年美国爆发了最为严重的经济危机,黄金储备已从战后初期的245.6亿美元下降到110亿美元。’没有充分的黄金储备作基础,严重地动摇了美元的信誉。

  

  (2)美国通货膨胀加剧。

  美国发动侵越战争,财政赤字庞大,不得不依靠发行货币来弥补,造成通货膨胀。加上两次石油危机,石油提价而增加支出;同时,由于失业补贴增加.劳动生产率下降,造成政府支出急剧增加。美国消费物价指数1960年为1.6%,1970年上升到5.9%,1974年又上升到11%,这给美元的汇价带来了巨大冲击。

 

  (3)美国国际收支持续逆差。

  第二次世界大战结束时,美国利用在战争中膨胀起来的经济实力和其他国家被战争削弱的机会,大举向西欧、日本和世界各地输出商品,使美国的国际收支持续出现巨额顺差,其他国家的黄金储备大量流入美国。各国普遍感到“美元荒”(Dollar Shortage)。随着西欧各国经济的增长,出口贸易的扩大,其国际收支由逆差转为顺差,美元和黄金储备增加。美国由于对外扩张和侵略战争,国际收支由顺差转为逆差,美国资金大量外流,形成“美元过剩”(Dollar Gult)。这使美元汇率承受巨大的冲击和压力,不断出现下浮的波动。

 

  美元危机造成的美元贬值除了经济方面的原因外,也有着美国推行备战和侵略扩张政策方面的原因。造成美国收支逆差不断扩大、黄金外流的一个主要原因,是美国每年的海外军事开支和所谓“援外”支出逐年增加。

 

  至于布雷顿森林体系崩溃的部分原因,则在于美国及其他成员国资金供给能力无法满足经济发展所带来的缺口。但有一点却是毋庸置疑的:没有钉住黄金的货币体系,是导致经济不断恶化的罪魁祸首。

 

  欧洲央行行长特里谢还表示,此次的金融危机正是因为布雷顿森林体系解体后市场缺乏有效监管的结果。1971年,由于美元及黄金挂钩的制度失效,布雷顿森林体系随之崩溃,而这也宣布了浮动汇率时代的到来。特里谢表示:“我们可以认为,布雷顿森林体系的崩溃实际上是对金融市场有序性的一种否定。”而英国首相布朗也表示:“我们必须制定新的政策来对全球资本市场进行监管,而我们需要的做的,就像当初布雷顿森林体系的建立者所做的一样。”

 

  由于目前美国金融危机还在持续蔓延,必将会加深美国所面临的各种困难,包括经济困难和政治困境,面临工厂破产、失业上升等重重困难,使它固有的各种内外的矛盾空前尖锐化起来。华尔街倒下了,现实的事实已经并将继续证明着这个真理,那就是:美国正在一天天走下坡,他们的日子是越来越不好过了,美国黄金储备的异常空虚,就不能不使美元的信用大大地跌价了。

 

  在全球经济一体化进程中,过去美元在国际金融的一统天下,正在向多极化发展,国际货币体系将向各国汇率自由浮动、国际储备多元化、金融自由化、国际化的趋势发展。随着世界经济的多元化趋势不断加强,单一的货币制度越来越难以满足经济飞速发展的需要,也就难怪像布雷顿森林体系这样的货币体系制度要走向崩溃。

 

  因此重建“布雷顿森林体系”不应该以美元为中心,而应该以多国货币为中心的“布雷顿森林新体系”。重建新布雷顿森林货币体系是指以黄金为基础,以人民币、欧元和美元作为最主要的国际储备货币,以人民币、欧元和美元为中心的国际货币体系。国际货币体系是指各国对货币的兑换、国际收支的调节、国际储备资产的构成等问题共同作出的安排所确定的新规则、采取的新措施及相应的组织机构形式的总和。有效且稳定的国际货币体系是国际经济极其重要的环节,扼制目前日益高涨的金融海啸蔓延。

  

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