爱华网盛大文学网 1.1亿融资“补血” 盛大文学上市“时机未到”
“这个数字我很满意。”盛大网络总裁、盛大文学董事长邱文友对《中国经营报》记者说。 7月9日，盛大文学通过私募融资总计1.1亿美元，投资方为高盛的关系企业Goldman Sachs Investments Holdings（Asia）Limited（以下简称“高盛”）和新加坡投资机构淡马锡。融资完成后，两家投资机构共计持有盛大文学近20%的股份。 邱文友表示，这轮融资项目从一开始便遇到了起点中文网高管出走事件，让实现私募的时间比计划拉长不少。业界猜想，盛大文学在获得了1.1亿美元融资后，曾两度搁浅的IPO计划有望复出。而盛大文学方面也表示，IPO相关准备都已做到位，随时可以重启，但是“任何融资价格都会受到大势影响，目前中概股迟迟没有在资本市场上恢复，悲观情绪严重，盛大文学IPO的时机未到”。 盛大文学CEO侯小强解释说，融资后盛大文学将进行战略调整，让作家获得更大收益，同时进行新商业模式的探索。未来，盛大文学将更加强调平台整合优势，从过去依靠作家点击分成模式收益向版权的多元化经营转变。 等待时机 盛大文学除宣布获1.1亿美元融资外，还公布了公司的新战略，其中最大的变化在于盛大文学让利30%，连载订阅销售收入通过“分成+奖励”的形式，100%返还作者。 盛大文学及旗下起点中文网的核心商业模式就在于作者在该平台上创作作品，读者以每次每千字4分钱的微支付模式按章节向作者付费，作者与盛大按收益的7∶3分成。盛大文学副总裁崔嵬介绍，调整后的策略为以5∶3∶2的比例，收入100%返还作者。盛大文学的白金作家唐家三少、月关等人对这种新分成模式很是兴奋。 所谓的5∶3∶2，即作品上架销售的收入占50%，30%的收益来自于成功完本，20%的收益是持续更新奖励，而盛大收入100%返还作者，需要扣除作者因作品收入带来的个人所得税以及消费者通过各种支付平台付费引发的手续费。 随着网络文学的普及，不少消费者已渐渐开始养成付费阅读的习惯，微支付模式受到了用户的欢迎，但是一位北京师范大学文学院教授表示，这种模式最大的弊端在于作者为了获得更高的收益，刻意将作品写得冗长，消费者为此支付了很多不必要情节的费用。 另一方面，网络小说作家的水平参差，很多作家并不善于架构宏大结构，写大情节、大故事，以至于作品无法完本，即俗称的“太监文”，影响了消费者的体验。 正是基于这样的原因，盛大文学调整后的战略更加鼓励作者完本。据崔嵬介绍，作者能否拿到完本奖励，话语权掌握在读者手中，透过盛大文学的系统，读者为某部作品打分，当读者认可该作品完全后，作者即可获得30%的完本奖励。“这一政策的出台并非限制长作品，而是希望那些刚开始创作的作品和驾驭整个情节功力不足的作者加快结尾，加深读者的满意度。鼓励作者不要为连载而写，而是为完成故事而写。” 文化创意产业投资人刘元认为，将作品订阅收入100%返还给作者，意味着盛大文学将把重心转向版权经营及作品相关衍生品的开发上，这部分的增值收益，要比订阅收入高出很多。目前围绕作品版权的衍生业务主要包括广告、影视剧作品改编、动漫、游戏、国际版权、有声读物、实体书出版等七大类。崔嵬表示，考虑到客户体验，盛大文学会有意控制纯广告形式，提升在其他七大类方面的变现能力。 对于盛大文学而言，主动牺牲估值融资，既是为了解决投入笼络作者资金上的“解渴”，也是为了应对网络文学间不可避免的大战。图为盛大文学CEO侯小强。 资本一向是互联网行业前行的弄潮儿。盛大文学成功募集1.1亿美元的融资，融资完成后，高盛和淡马锡两家投资机构共计持有盛大文学近20%的股份，盛大文学的估值约为6亿美元，但是相比一年前，盛大文学的估值有所缩水。 2012年5月，盛大文学曾获Orbis旗下基金1500万美元的投资，当时占盛大文学股份的1.875%，以此计算，估值为8亿美元。一年后，这一市值不涨反跌，邱文友认为，估值下跌的主要原因是受到了大环境的影响，并非起点中文网高管集体出走。 与往年中概股集体赴美IPO不同的是，2013年，中概股大有集体“私有化”的趋势，原因在于中概股频繁遭遇浑水机构的作空，价值被严重低估。这样的大环境也影响着准备赴美IPO或即将IPO的企业。 资料显示，兰亭集势IPO后，首次公开招股融资8625万美元，YY的融资额为8190万美元，与之相比，盛大文学的该笔私募数额就已超过了中概股赴美IPO的公募额。“这应该是近年来除了电子商务以外中国互联网私募融资最大的项目之一了。我相信大家也注意到私募融资比很多IPO的规模都要大。”邱文友说。 盛大文学2012年第一季度营收1.917亿元，净利306.6万元，首次实现季度盈利，之后的财报并未公开披露，但是邱文友表示：“2012年业绩远超2011年，而我们对2013年的业绩期待远超2012年，高盛和淡马锡是看到了2013年一季度的满意数字才投资的。” 这轮融资之后，业内人士认为这是盛大文学重启IPO的信号，但是盛大文学的管理团队们认为此刻时机不佳，中概股在美的声誉恢复可能需要很长一段时间。“陈天桥对盛大文学的情况了如指掌，对IPO的心态则是顺其自然。”而侯小强则认为，PE和IPO没有必然的关系，从目前的收入来看，盛大文学完全符合美国证监会的要求，现在的主要工作就是等待时机。
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