爱华网为了贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率：
从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。
从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。（9月15日《中国人民银行网站》）
最后一次调整利率是在去年的12月21日，金融机构人民币一年期存款基准利率由原先的3.87%提高到了4.14%。以后虽然CPI不断升高，导致今年五次提高存款准备金率，但利率一直没有相应提高。
很多人都难以相信。就在6月下旬，央行行长周小川在美国发表讲话时还曾公开表示，为对付上调燃油价格可能会加剧的通货膨胀，央行可能会制定“更有力”的政策，包括公开市场操作、央行票据、存款准备金等方式，并声言不排除通过加息来抑制通货膨胀。
才两个多月的时间，我们没有看到加息，却迎来了降息。虽然本次仅下调贷款基准利率，而存款基准利率不变，但至少可以预示着本轮利率上调周期已到此为止。
6月25日，央行将存款准备金率上调至17.5％，成为1985年以来的历史最高水平，这是央行今年以来第五度动用存款准备金率这一调控工具，也是在去年连续10次提高存款准备金率后的延续调控，目的就是为当前中国居高不下的CPI“降温”。
与存款准备金率一道为经济降温的还有央票。据透露，目前央行票据在商业银行资产中所占的比例已经占到10-20%左右，这就意味着商业银行的资产中已经有大约30-40%的资产被暂时冻结，从而导致银行、尤其是中小商业银行出现流动性不足，中小企业融资困难的问题。过紧的货币政策已经在一定成都上对中国的总体经济构成了直接伤害。今年以来出口增速的不断下降，国内外贸企业环境的恶化，出口驱动型企业亏损额不断增加，直接导致相关行业失业人数的增加。
就房地产业而言，由于去年房价的疯狂上涨，刺激着开发商盲目扩张，大量拿地，投入了大量的资金。结果却加速了房地产市场供求关系的巨变，直接导致今年的楼市低迷，楼市也从去年的“抢购”瞬间转变为目前的“选购”，直接影响着资金的回笼，令房地产业资金供求变得紧张。
据有关方面预测，2008年中国房地产业在资金的缺口上将高达7000亿元人民币，有人甚至预测将超过1万亿元。19万亿元的民间资本，虽然可暂时成为部分开发商融资的必选项目，但其过高的利率，将无法长期支撑处于低迷状态的地产业。
今年以来，各地土地“流拍”不断，地产销售不畅，地方税收减少，地方政府不得不考虑救市了。成都、西安、重庆、兰州等市均已出台相应有利于房地产业健康发展的政府措施，未来肯定还有更多的城市积极效仿，连续多年的房地产调控政策或将松动。
由于中国的CPI主要是由农产品的涨价而带动，其对国民经济的副作用可能远远不及某些主流经济学家所说的那么严重。笔者认为农产品的涨价，其实质是过去被扭曲的价格得以回归，农产品的适当涨价对于“统筹城乡发展”、建设和谐社会还具有十分积极的意义。
好在我们的CPI在较短的时间内就急速回落，目前继续提高存款准备金率、上调基准利率的理由已经不复存在。今年1-8月份中国CPI分别为：7.1%、8.7%、8.3%、8.5％、7.7％、7.1％、6.3％、4.9％。特别是进入下半年以来，CPI呈快速回落态势，为降低利率和下调存款准备金率创造了条件。
此次被批准下调存款准备金率的金融机构，虽然涉及面相当的窄；存贷款利率虽然没有同步下调，但其象征性意义却不可小视，至少代表着未来调控的方向。它终结了一轮货币紧缩政策，预示着利率及存款准备金率的下调周期开始启动。
