今日股市利好利空消息 二次发售是重大利空 只会让股市狂跌



   “二次发售与以往的大宗交易系统相比,是换汤不换药。回避股市暴跌根源,仅从技术层面调整,不能挽救市场。”8月21日,经济学家韩志国如此说。他坚持认为,二次发售的出发点就是错误的,对市场来说是重大利空。二次发售一旦出台,将引起股市狂跌。

    市场对于二次发售的关注,始于8月15日证监会的表态。在谈到如何解决大小非解禁(反思“解禁之重”)问题时,证监会表示将研究通过券商中介达成交易,引入二次发售机制,以完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度。这意味着大小非解禁将可能会通过类似IPO的方式由券商承销。目前,这一政策尚在研究中,是否会强制执行?是否需要相关部门审批?审批又是否具有合法性?市场迫切希望从监管层的言语间找到蛛丝马迹。

    “二次发售对于市场来说绝对是重大利空,其出台只会让股市狂跌,因为这意味着大小非解禁已经是板上钉钉的事情,不可逆转了。”按照2008年4月证监会发布的规定,凡出售解禁股数量超过公司股份总数1%的,应通过大宗交易系统转让。韩志国认为,二次发售与大宗交易系统相比,都回避了“大小非”解禁的要害,试图仅从技术层面调整,无法解决股市弊病。“如果二次发售不强制执行,效果还不如大宗交易市场。”韩志国说道。

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    有分析认为,在大小非解禁过程中引入二次发售机制,可以增加减持环节,起到减震作用。券商也可借此机会获得额外收益。对此,韩志国持反对观点:“二次发售不可能起到任何缓冲作用。如果二次发售,那是要券商包销还是代销?包销,有哪家券商能拿出动辄几十亿、几百亿的资金?代销,高价抛人们自然不买帐,低价抛无疑会导致二级市场迅速向低价靠拢。二次发售的结果只能是一个接一个的发行失败。”

    韩志国介绍,二次发售在国外具有可操作性,因为通常只是个案,券商可以从中获利。而在中国,“大小非”减持如此庞大的供应量,已经导致了供求畸形、市场畸形。“在未来两年多的时间内,市场还有67%的股票要集中上市,还有1.2万亿股的股票要从禁售股转化为流通股,这对任何一个市场来说都是无法承受的。二次发售是不能改变‘大小非’总量的,治标不治本。”

    据韩志国分析,目前管理层对“大小非”解禁政策将不会再作大调整,市场将经历漫长的熊市。“困扰市场的‘大小非’问题没有任何实质性的进展,对改变市场预期有所帮助的股指期货、融资融券和平准基金也没有进展。类似二次发售的技术操作,不能解决问题。”韩志国说道,“这些规模巨大、上市时间集中且成本低廉的‘大小非’,彻底逆转了股市的供求关系,彻底摧毁了估值体系,彻底紊乱了股市的发展预期。如果没有找到解决大小非问题的有效途径,股市艰难现状难以改变。”

  

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