爱华网宁波银行(002142)是我国最早上市的城市商业银行和第一家在中小板上市的商业银行。该行在南京、上海、杭州设有分行。
一、公司年报分析
今年上半年宁波银行业务规模不断扩大，盈利能力不断提高，资产总额达到882.99亿元，比年初增16.94%；存款总额达到642.17亿元，比年初增15.68%；贷款总额达到438.76亿元,比年初增20.20%。实现营业收入25.8亿元，同比增76.84%，实现净利润为7.30亿元，同比增90.59%。上半年宁波银行每股收益为0.29元，不良贷款率为0.40%，拨备覆盖率为323.43%，公司基本每股收益为0.29 元，加权平均净资产收益率为8.81%（全面摊薄净资产收益率为8.89%），
从收入结构看，利息收入、中间业务收入均大幅增长。宁波银行2008年上半年的营业收入增长主要源于生息资产规模的增长及相应平均收益率的上升，值得一提的是该行贷款对象以中小企业为主，在信贷从紧的情况下银行对小客户通达客户相比一家能力更强，可以执行更高的利率。上半年共实现净利息收入13.73亿元，同比增加4.42亿元，增幅47.47％。与此同时，非利息净收入增势强劲。上半年，共实现手续费和佣金收入1.78亿元，同比增加106,574,712.76 元，增加比例为160.39%，增加原因主要为：（1）加强中间业务的产品创新，各类代理业务和金融衍生业务收入增长较快；（2）由于信用卡业务的发展，银行卡手续费收入增长迅速，同比增速达到了585%。有力改善了宁波银行的收入结构。企业所得税率下降及其配套政策影响，使所得税费用下降也是净利润增长的原因。
资产质量略有下降，资本充足率为17.02%，核心资本充足率为15.50%。不良贷款率为0.40%，比年初上升0.04%，不良贷款余额17414 万元，比年初上升4405 万元。拨备覆盖率为323.44%，比年初下降36.5%。此外，存贷款比例(本外币)68.40%，尚不存在明显的流动性压力.
二、未来存在不确定性
1、在从紧的货币政策之下，宁波银行业绩和资产质量存在不确定性。公司贷款方面，从贷款客户地域分布来看，作为一家地方商业银行，其客户大都是宁波当地的小企业（占比大91.27），货币政策从紧，人民币升值对这些小企业影响很大的。特别从客户种类来看，以制造业贷款总额176.25亿，占公司贷款总额的54.44%，其中纺织服装，鞋、帽，金属制品业等行业占有相当的比例。这些行业面临着成本上升，人民币升值，货币政策从紧等多重压力，可能导致该行不良贷款上升，风险增大。当然，当前从紧的货币政策下，可以对这些中小企业执行更高的利率，一定程度上覆盖风险。个人贷款方面，房屋贷款占比巨大，房地产市场的走向尚难预料，房价下跌有可能使不良率提高、影响业绩，这也是不确定性增加的原因。
2、宁波银行的员工股开始上市，虽然当前市场低迷，但和获得原始股时的成本相比，已经获得足够的溢价，可能会在一段时间内大量抛售。而且关于职工股的市场传闻较多，有可能影响该行声誉。
3、与A股银行平均水平相比市盈率处于高位。
（本文由和讯特约中央财经大学“郭田勇评中报”团队提供，指导：郭田勇，撰文：陆洋）
