爱华网有人说，中国股市像一个大赌场。所以，如果证券公司开设赌场的话，估计大家都不会怀疑。但是，这回让人们拍案惊奇的不是证券公司开赌场，而是银行！我国的一些银行，在理财室里开设赌局，和客户对赌，真是让人大开眼界！
从去年年底，一些银行设立的所谓“跟股市挂钩”的理财产品，在一年的期限到期后纷纷以“零收益”报收，对于股市暴涨的2007年来说，这可真是匪夷所思的事情。
最早爆出一年理财“零收益”丑闻的是，浦发银行的“汇理财2006第九期F2产品”，金额10万，期限一年，不能提前赎回，预计年收益为0%-16%，收益支付日为2007年12月28日，根据银行公示，该产品收益率为0.0396%。这意味着一年投资10万只能获得39.6元的收益，而这39.6元还是因为政府调整了利息税而给与的补偿，否则，收益为零。继浦发理财产品开创“零收益”先河之后，又有多家银行的理财产品相继以“零收益”或“接近零收益”报收！最近又爆出了深圳发展的“聚财宝飞跃计划2007年1号股票篮子挂钩型理财产品”，也遭遇了零收益，而当初产品的宣传称，“本期发行的产品与工商银行、中国银行、建设银行三只优质银行H股表现的一致性挂钩，将让您有机会获得高达1年15%的超高回报”。
这些号称与蓝筹股挂钩、最高年回报可达15%-18%的理财产品，为什么在大牛市的2007年会带给储户一个零回报呢？
我们不妨先来分析一下这些理财产品是如何产生出“零收益”的。我们以浦发银行的 “06F2计划”为例。
浦发“06F2计划”号称其理财产品与建设银行、中国人寿、招商银行和中银香港四家银行的H股股价挂钩，虽然，在理财期内，这四只股票的价格分别上涨了31.29%、47.41%、96.25%、-2.62%。但是该理财产品的收益是由如下公式计算出来的：
收益=最大值[16%—(最好的股票表现值—最差的股票表现值)，0%]，
其中某支股票表现值=(某股票在2007.12.19的收盘价-某股票在2006.12.28的收盘价)/某股票在2006.12.28的收盘价)，即该股票一年的涨幅，也就是我们上面计算出来的四只股票价格的涨幅。
很明显地，这四只股票中的任意两只股票表现值的差都大于16%，而“最好的股票表现值-最差的股票表现值”的差更是将近100%，被16%一减，早已经成为负值。好在公式是取它和0的最大值，储户还不用贴钱给银行。
对于这种理财产品，储户理当会指责这些产品在设计上有缺陷，并认为这种“理财”产品有欺诈储户的嫌疑。而银行有关人士却认为“结构性设计是双刃剑，不能因为遭遇零收益而一概否认结构性理财产品的价值。”更有银行人士，这种结构性设计还能保证在股市大跌时也能不亏钱甚至赚钱。
我们可以继续深入地分析一下这个理财产品的价值取向。从公式中我们可以看到：这个理财产品要摆脱零收益，取决于“16%—(最好的股票表现值—最差的股票表现值)”。由于(最好的股票表现值—最差的股票表现值)肯定是正值，所以，要取得高的收益，这个值越小越好，如果能等于零，则可得到最大收益16%。那么(最好的股票表现值—最差的股票表现值)怎样才能小呢？那就只有与F2挂钩的这四只股票同时涨跌，才能获得较高的收益率。即使这四只股票大跌，只要跌幅相同，仍然可以获得最大收益。但是一旦这四只股票表现不一，涨跌互现，收益就会大打折扣。俗话说五个指头还不一般齐呢，更何况是四只在市场内炒作的股票的涨跌幅度，时间又要跨越1年，比的又是四只股票中最好的一只和最差的一只。看来，想通过这个产品获得高额回报，难了！这也正应了那句老话“买的哪有卖的精”。
更有一个不容回避的事实是：我国的银行是不准投资股市的，所以，银行的这些所谓的“与股票挂钩”的理财产品所圈来的钱，银行并没有拿去投资股票，而只是购买国债之类的金融产品或者放贷收取利息。所以，“与股票挂钩”只不过是一个幌子。而在这个幌子之下，银行实际上是在和购买这种金融产品的储户进行对赌。看看银行选定的这四个骰子（股票）在这一年中是怎么转悠的。由于银行通过这些资金获得的利益只能是利息收入，而利息收入比16%的收益要低得多，所以，银行是不可能跟你玩一对一的对赌，银行一定要在玩法设计上规避他的风险。而16%的收益不过是一个吸引人们来赌博的一个诱饵，只是理论上的一种可能，在实际中他是可望而不可及的。
在常人眼里，储蓄应该是最为稳定收益的理财产品，银行更是以稳健的经营而著称。然而，我国的这些银行却干着挂羊头买狗肉的勾当，居然将赌局开进了银行的理财室。真是天下奇闻！
