爱华网（本报记者 刘小萃）“上市”曾经是专属于城市金融的发展战略，如今却已成为农村金融机构竞相追逐的战略目标。
上海农村商业银行、北京农村商业银行、张家港农村商业银行、常熟农村商业银行、江阴农村商业银行、吴江农村商业银行......我们把已开展“上市”准备工作和以“上市”为近期发展规划的农村金融机构列举出来，可以看到一串不短的名单。
在“上市”这条看上去遥远而艰辛的道路上，以张家港农村商业银行为代表的农村金融机构正以自信的姿态快速奔跑。
“张家港”跑出超速度
近日，国内某知名投行的一位人士透露，多家农村金融机构都在开展上市筹备工作，但张家港农商行的动作最快，因为它们的条件更成熟。
“5月底,张家港农商行就已向江苏证监局提出上市辅导申请,目前证监局已经受理了此项申请，东吴证券正在做张家港农商行的上市辅导工作。”张家港农商行的一位负责人透露。
作为我国第一家农村商业银行，张家港农商行资产质量相对优异，至今未借助政策手段解决过一笔坏账。这在问题聚集的农村金融机构中非常鲜见，成为监管部门眼中的“好孩子”，有望成为首例上市的农商行。
“在9月19日召开的股东大会上通过定向增发提案，将向该行的13名法人股东以10元/股左右的价格定向增发16%的股份。”张家港农商行一位董事表示。张家港农商行上市前私募股权融资的市盈率达到12倍，市净率达到4倍，该行的定向增发创造了一个纪录。
据了解，定向增发前张家港农商行总股本为4.4亿股，今年上半年，该行实现账面盈余2.4亿元，每股收益约为0.41元，每股净资产为2.56元，全年预计实现利润4亿元。增发完成后，预计总股本将达到5.1亿股。
在明确的上市预期及A股市场银行股高估值的推动下，张家港农商行股权卖出了10/股的高价。“股东大会讨论时并未遇到相关股东的阻碍，过程很顺利。”上述董事透露，尽管定向增发价格并不低，但此次增发似乎比想象中的更顺利。
截至今年6月底，张家港农商行总资产为260亿元，各项存款、贷款余额分别为167亿元、118亿元。按照五级分类，不良贷款总额约为2.5亿元，占贷款总额的2.15%，比2006年底下降了1个百分点。2006年由于税前计提呆账准备金及核销资产损失，张家港农商行当年净利润为2.22亿元。2006年底资本充足率为10.71%。
“第四梯队”整体跟进
毫无疑问，在农村金融机构争取“上市”的进程中，张家港农商行跑在了最前面，但它并不是孤单的独行者，在它身后，一个充满活力的队伍也在稳步前行，这个队伍被业内专家称为银行业上市浪潮中的“第四梯队”（此前城市商业银行被称为“第三梯队”）。
“其实对于上市，我们当初在农商行成立大会上，就制定过三年内争取上市的战略目标。”不久前，上海农村商业银行董事长李秀仑向媒体透露。9月27日，澳新银行用3.18亿澳元收购上海农村商业银行19.9%股权的交易完成。在引进澳新银行投资后，上海农商行注册资本达37.45亿元。李秀仑在双方的签约仪式上表示，在引入澳新银行作为战略投资者后，该行将力争在三年后达到公开上市银行的标准。
“目前，我们正在稳步推进，按照银监会的要求，构建完善的法人治理结构，接受公众监督，已招标聘请会计师事务所进行财务审计，为未来上市做准备。”李秀仑说，“作为法人企业，我们要逐步形成核心竞争力、核心的业务序列、核心的客户群体，严防系统问题，上市也将是水到渠成的事情。”
“未来3年，北京农村商业银行将基本实现存贷款规模翻番，同时实现跨区域发展，并力争达到上市条件。”在2006年10月份，北京农村商业银行成立一周年庆典上，该行行长金维虹做出上述表示，而在当时已有包括外资商业银行、金融控股公司和基金公司等境外机构对该行表示了投资兴趣。
“重庆准备在重庆农信社的基础上组建重庆农商行，计划向机构定向增发50亿股，筹资85亿元，约合1.7元/股。希望重庆农商行可以在2年至3年内实现上市。”9月22日，重庆市常务副市长黄奇帆透露了这一信息。
与上述农村金融机构相比，重庆农信社的上市之路略显艰辛。数据显示，截至今年2月末，重庆农信社各项贷款余额为575亿元，存款余额845亿元，其不良贷款率却高达10.5%，拨备覆盖率仅为24.14%。目前，重庆农信社不良资产约70亿元，此次向机构定向增发50亿股约溢价35亿元，同时老股东也需同样拿出35亿元冲销坏账。但这似乎丝毫没有影响重庆农信社“上市”的坚定信心。
“江苏军团”表现出色
在这个以“上市”为目标的行进方阵中，最引人注目的就是“江苏军团”。
目前江苏省内已有4家农商行进入上市辅导期，分别是张家港、常熟、江阴和吴江农村商业银行。东吴证券、中信证券、国泰君安和华泰证券分别对张家港、常熟、江阴和吴江农商行进行上市辅导。业内预计这几家农商行首次募集的资金规模都是15亿元到20亿元，目前张家港农商行和常熟农商行已就进入上市辅导期一事予以公告。
为了筹备上市，江苏这4家农商行正频频进行资本和业务层面的扩张，做大自身的资产规模及提升成长性。
首先是引资。其中，常熟农商行已就引进战略投资者入股事宜达成了协议。交行将战略入股常熟农商行10％股份，完成入股后，交行将成为常熟农商行第一大股东。而张家港农商行将定向增发16％的股份，目前该项目已在实施进程中。
其次是战略投资。目前已有常熟、张家港等7家农村商业银行与苏北、苏中地区农村信用社签订合作框架协议。常熟农商行参股启东农村信用联社20％股权。而在8月15日，张家港农商行也与海门市农村信用联社签订了战略入股的框架协议。
此外是跨区经营。8月18日，湖北省恩施州咸丰村镇银行开业，常熟农商行则是该村镇银行的主发起人并控股51％。
值得注意的是,在农商行金融许可证的编号中，张家港、常熟和江阴三家农商行的许可证号分别是001、002和003，当年他们是第一批组建的农商行。如果这三家农商行的上市工作进展顺利，他们又将再次成为农村金融改革发展新阶段的领跑者。
经过近6年发展,首批农商行到了新的关口。“现在发展到这个阶段，通过上市融资，可以进一步加强和提升服务新农村能力，因为苏南的新农村特点是民营企业占比较多。另外，省政府支持我们跨区域发展，上市对跨区发展的帮助更大。”张家港农商行一位负责人表示。
快 评
农商行板块即将成形
面对资本市场的红火，农商行纷纷加入上市队伍并不令人意外。
银监局有关人士认为，农商行上市可以带来几个方面的改变，包括激励制度的变革、丰富资本补偿方式、提升企业形象、扩展业务操作平台以及提高公司治理透明度，还有利于确定合理的薪酬标准。业内人士对于农商行上市后的业绩大多持乐观态度，中国资本市场的“农商行板块”即将成形。
应该看到，上市不是目的，而是手段，是提高农商行经营、促进其建立现代金融企业制度的方式。农商行最终还是要以现代企业的经营理念服务广大农村地区，满足农村市场对金融的渴求，以此实现自身和农村金融的和谐发展。
第三视角
国务院发展研究中心金融所研究员 高伟——
上市是“标”不是“本”
农商行股权改革还仅仅是第一步，城市金融机构的上市经验表明，即便是注资、财务重组、公司化改制、引进战略投资者、股份化和发行上市也不是很难的事情，都是些技术型的问题，有现成的经验可供农商行借鉴。
但这些都是“标”。上市有很多好处，但并不能解决所有的问题，尤其是一些实质性的问题，比如，怎样面向“三农”有效改善农村金融服务等。
江苏银监局局长 周忠明——
不要为“上市”而“上市”
上市是筹集资本的渠道之一，我们是支持农商行上市的。但我们也明确指出，不能单纯为了上市而上市，关键是练好内功，通过上市为股东带来良好的收益回报，增加透明度，为机制的转换铺好道路。
另外，我们告诉农商行，上市是一个长期的过程，要耐心，不要浮躁。
