爱华网巴菲特又减持中石油了。股神自从7月份首度减持，最近拋售速度明显开始加快。有分析师预言，在中石油A股上市之前，他有望拋尽手中股份。 除了巴菲特，最近大手笔离场的名人还有李嘉诚。这位香港首富旗下的长江实业10年前作为策略投资者入主南方航空，近半月内公司共申报四次减持南航股份，套现约5.52亿港元。 面对外资的减持行为，中石油和中国铝业在媒体上表示，外资减持属于正常的市场套利行为，对公司的影响不大。中石油董事长蒋洁敏表示不担心巴菲特继续减持，认为以公司的盈利能力及分红政策，一旦巴菲特减持，相信接货的人将会很高兴。 多位专家表示，香港股市大盘的连创新高以及H股在香港市场的相对溢价可能是外资不断减持的重要原因。尽管具体看外资减持的动机各有不同，但是其中透出的“信号”作用不可小觑。
香港联交所披露的资料显示，淡马锡于9月13日和14日分别减持2240万股和1460万股中国远洋，平均价为21.933港元/股和21.79港元/股，其持股量也由原来的12.3%降至10.87%。 巴菲特是价值投资者，不管香港股票还有没有进一步上涨的空间，他们显然已经不符合价值投资的标准，所以“股神”必须拋售。但李兆基是追逐增长的投资者，不惜在做多的同时再做空美国股票，以求最大限度地获益。 一般人崇尚价值投资理念，而不太看得起追求成长的动力投资。但事实上两者的投资理念都有可取之处，在市场不同的周期内各有用武之地。比如网络股风行的时代，肯定是动力投资者占优，而自从网络泡沫破灭后，价值投资方法占了上风。 每一轮行情刚刚激活的时候，都是价值投资者最先进入。比如巴菲特在2003年4月以每股1.6港元的价格，大举买入中石油的股份，引起国际舆论哗然。随着中石油价格跨过10港元，国际原油价格达到80美元一桶，也是巴菲特这样的价值投资者退出，动力投资者进入的时候了。等到股价出现大调整，动力投资者退出，价值投资者再次进入，一个新的周期再次开始。 境外投资者一般是机构投资者，他们崇尚价值投资法，注重回避风险，因此现在香港股市已经未必是最合适他们的投资。而内地投资者散户基数大，追求高额回报，在他们看来，H股比A股便宜得多，境外中国股的盛宴才刚刚开始。 在内地资金的作用下，香港股市可能成为以内地资金为主导的市场，走势也难免A股化。经济学家谢国忠曾经说过，中国没有巴菲特。笔者要补充的是，中国就算出现巴菲特这样的成功者，也未必能够获得巴菲特这样的投资成就。换而言之，在中国这样的投资土壤，巴菲特投资法未必行得通。 据西南证券H股分析师周兴政统计，截至9月7日，恒生指数40只成份股的加权平均市盈率是19.84倍，其中24只本地蓝筹股、29只红筹股、7只H股的加权平均市盈率分别是14.6倍、22.7倍和32.7倍；除去1只亏损股，29个红筹指数成份股的加权平均市盈率是25.8倍；43只H股指数成份股的加权平均市盈率是30.9倍。
