爱华网北京时间2月1日19:40，微软公司宣布已经向雅虎董事会提交收购报价，计划以每股31美元收购后者全部已发行普通股，交易总价值约为446亿美元。这项并购案，从交易额来看，可以排在美国科技领域十大并购案的前四名。这项并购案，是微软试图在互联网领域摆脱追赶局面的一次“鱼跃”。但能跃到什么高度呢？会产生什么样的影响呢？让我们来作简要分析。 Google长成大鳄微软欲携雅虎直追 没有任何悬念，微软斥资446亿美元收购雅虎，是因为互联网大方向上的竞争所迫，说得具体一些，是为了与Google的竞争而为。 不无遗憾，雅虎与微软，都曾经有一个短暂的机会可以将Google收入囊中。那就是2001年的.COM泡沫危机时，当时的纳斯达克大跳水，全球同此凉热，整个互联网陷入低谷。当时的雅虎虽然内部危机重重，但依然头悬互联网开山鼻祖的旗号，以门户开路，俨然还是互联网行业的大哥。而Google当时年仅3岁，不过是羽臭未干的襁褓小弟弟。就是在这最艰难的一年里，雅虎如果看准互联网未来方向的话，其实有很好的机会收购Google。 而微软呢，从字处理到DOS，到Windows，到IE，到Office，到.Net，再到Live，近30年内攻城略地所向披靡，是成功转型不可多得的典范。在其残酷的商业史上，微软已经无数次扮演过“刽子手”的角色，在Google羽翼未丰时，如果微软能如同今日一般已经看到互联网未来方向，其实也是有机会在Google尚在襁褓中时将其收至麾下。可惜，那时的微软虽已看到互联网的大方向，但其策略是通过.Net将涉猎领域向互联网方向延伸了一些而已，未做出果断的转型。 就是在这一年，两个不同的人加盟两家不同的公司，由此改变了两家商业公司在产业的不同命运——时任NOVEL的CEO和董事局主席埃里克·施密特加盟Google任董事局主席兼CEO，杨致远则请来了一个老传媒人——时代华纳的董事局主席兼CEO塞梅尔担任雅虎董事长兼CEO。由此开始，雅虎开始了不停的收购和业务调整的到处涂抹“花生酱”战略，Google则以其强大的搜索技术和社区新产品开发崭露头角。年轻的Google显示体力占优，发展速度明显快于互联网行业的老牌雅虎，以至于后来杨致远重新操刀执掌门户，奋起直追仍显吃力。 如今，Google在短短几年时间内，已经在搜索引擎与在线广告方面占据霸主地位。微软和雅虎纵使联手，面临的仍是一场恶战。 对微软与雅虎影响：4大领域协同10亿美元增效 MicroSoft和Yaohoo并购的消息一出，业界就出现各种各样的猜测，甚至有人开玩笑地发问：“并购后的结果会是什么？Yasoft还是MicroHoo？估计只有鲍尔默和上帝才知道……”还有人猜测，未来的MicroHoo的首页可能是剥去了现在雅虎门户外衣、像Google首页一样简单的雅虎搜索页，意在借用比Live.com、MSNSearch强得多的雅虎搜索品牌；至于雅虎的门户内容可能会转移到MSN上；雅虎此前收购的Flickr等资产或者合并到MSN或者保持独立品牌。但是，玩笑是玩笑，猜测也不可靠，这些并购后的执行层面的细节，微软肯定会有一个完整的方案。
微软的并购意图非常清晰，微软CEO鲍尔默说过：“TheWindowsuserwantstobelive.TherewillbeaWindowsLive.TherewillbeanOfficeLive.”在Live战略下，鲍尔默想把微软改造成为一个基于互联网的软件作为服务的公司，而雅虎5亿活跃用户和优势的技术与互联网资产，则成为实现微软伟大战略转型的跳板。如果雅虎门户的5亿用户流量能够顺利延伸到微软的Live.com上，那么微软的在线广告与搜索引擎广告价值就会提升一个量级。 微软公司在致雅虎的收购要约信中表示，微软和雅虎的结合可以为双方的股东创造最大的价值，并且给互联网用户带来更好的服务和价值。微软称，收购之后组成的新公司将成为全球领先的高科技公司，在显示广告和搜索广告方面具备较强实力。 微软在声明中称，与雅虎合并之后，两家公司可以在四大领域产生协同作用：用户规模扩大产生经济效应，以及为广告客户增加价值；合并后的工程师团队可以加速创新；通过削减冗余支出可以提升运营效率；增强视频和移动等新兴用户体验方面的创新能力。微软认为，上述四个领域每年可产生至少10亿美元的增效（每年可以节省十亿美元的开支）。此外，微软公司也将为挽留雅虎公司的工程师、管理人员和员工提供良好的措施。 对互联网竞争格局的影响：不仅限于M/Y/G三方竞争关系 互联网是各领风骚三两年，只要你不创新就会被人赶超。创新就一定是发现需求甚至是创造需求，我们看到的是，自从2004年之后雅虎就没有创新了，2005年是Google后起成新秀，2006年是MySpace脱颖而出，2007年则是Facebook的崛起（已被新闻集团收购）。互联网的竞争格局，变化纷纭，扑朔迷离，好似万花筒。 如果说2000年AOL与时代华纳合并是传统媒体与互联网新媒体的一次标志性并购事件（该并购位列美国科技领域十大并购案之首，但却是一次失败的并购），那么微软与雅虎的并购，应该也是一次重要的标志性并购案，它代表了微软引领了30年的IT时代与雅虎引领了10年的互联网领域的一次重新整合。甚至有博客作出这样的反应：“微软引领30年的IT领域，与雅虎引领了10年的互联网领域，是一个时代的开始，还是两个时代的结束？”（引自http://yangshoubin.blog.sohu.com/78217968.html） 微软10年以来一直在为转型而努力，但在互联网服务方面却做得并不成功。微软的产品做得很成功，但目前互联网上的新商业模式，微软一直没有找到突破口。1994年诞生的雅虎一度是全球互联网企业领头羊，标杆型企业，雅虎近几年在互联网方面都没有太强新产品出现，几年前雅虎很强，而在搜索广告时代而非资讯广告时代，雅虎也已让Google远远抛在后边。 微软与雅虎的整合能否成功，将成为IT与互联网融合道路上的一个重要标志性事件。但是，这个并购案的影响绝不仅限于微软、雅虎与Google的三角关系范围，并波及到了整个的互联网行业。 2006年8月，美国在线网站宣布，将从内容收费的门户向免费的网站转型，公司的收入也将从用户收费转向网络广告。此后美国在线将许多收费服务和产品向用户免费开放，网络广告收入开始出现了增长。在美国在线向网络广告方面转型的过程中，微软与雅虎的合并将使他们面临一个更加强大的竞争对手。美国美联社等媒体分析认为，美国在线将成为这一交易中“最受伤害”的公司――如果微软公司和雅虎公司合并，这将会让美国在线最有可能的两个收购方消失，反而创造出一个腰缠万贯、实力强劲的网络广告巨头。 不过微软对雅虎的收购也有好的一面。从目前的反应来看，收购给雅虎公司带来了一个比较高的估值，那么，如果美国在线摆上“货架”，他们也很有期望获得一个比较理想的价格。 另外，如果微软收购雅虎成功，搜索巨擎Google公司可能成为美国在线更有可能的收购方。目前，Google和美国在线在搜索广告方面存在合作关系，甚至，2005年Google公司出资十亿美元，获得了美国在线5%的股份。不过从2007年7月1日开始，Google公司有权将美国在线的股权转让出去。如果Google执行这项权力，时代华纳公司可能会考虑将Google的股份买回。美国在线另外一个潜在收购方是拥有Myspace社交网站的新闻集团。 新局面：微软+雅虎VS.谷歌 微软与雅虎的并购，既不是一次资源型的并购（双方存在着产品线的大量重叠），也不是一次准入型的并购（微软已经进入了互联网的大门，只是还不强大），业界对此并购的前景并不是特别乐观。是强强联手，还是弱弱联合？更多的声音倾向于后者。 仅仅从面对Google的强势竞争角度来讲，微软收购雅虎算是弱弱合作，这种弱弱合作尤其是在遭遇共同的敌人时会更加强烈。弱弱合作的基础是承认对方某些方面的强大而自己处在弱势，必须结合才是强大的。有博客评论，微软在互联网领域是瞎子，对互联网的理解和掌握确实不够清晰和准确，错过了很多机会；雅虎在今天之于Google也确实好像瘸了点，竞争不足，连几次关键的收购也屡屡被抢了先。瞎子跑得快，瘸子看得见，他们的合作能否跑赢Google呢？ 微软和雅虎的竞争关系既不是很强烈，也不具有很明显的互补关系。瞎子背瘸子能否组合出有效抗衡Google的新利器，还不明朗。而短期来看，微软收购雅虎并不会颠覆竞争格局，微软和雅虎的重复资产很多，资讯、邮箱、搜索等等，这个整合具有相当的难度，需要很长的时间才能证明合并的价值。 仅从搜索市场占有率来看，Google占56.3%，雅虎占17.9%，微软占13.8%，即使后两者累加也很难超越Google了。（部分观点引自http://yangshoubin.blog.sohu.com/78217968.html。） 从营收能力来看，毫无疑问，如果并购成功，对于微软肯定是有好处的。无论是从收入、毛利、市值等财务数据上都是锦上添花、更加耀眼。但是究竟跟Google相比能强到哪里去，还不好说。以目前掌握的数字来看，并购后，微软加雅虎与Google的对比如下： 搜索引擎：微软雅虎难吞象 据国际报道，微软在2007年11月时公布了欲将搜索市场份额从10%提高至30%的计划。微软在网络上不算成功，网络事业部一年仍然亏损大约10亿美元。在搜索市场份额与广告收入上，微软还在追赶Google和雅虎。微软平台和服务部总裁KevinJohnson曾在西雅图投资者会上公布了网络搜索市场目标。“Johnson不是笨蛋，”，只有通过专门的收购才能达到目标。微软收购雅虎远比自己苦苦打拼网络服务市场好。 据Compete统计数据显示，2007年9月份，微软在网络搜索市场的份额为9.2%，雅虎为19%，Google是67%。近期的数据是，Google占56.3%，雅虎17.9%，微软13.8%，即使两者累加也很难超越Google了。在于2008年1月份结束的近4周中，Google在美国搜索市场上的份额为65.98%，微软和雅虎的市场份额加在一起为27.84%。 图：近期搜索引擎市场份额分布 在2007年末的瑞银投资者会议上，微软平台与服务部门总裁凯文?约翰逊（KevinJohnson）披露了一项名为“10、20、30、40”的计划，旨在提升微软在网络搜索、用户访问量及广告营收方面的市场份额。微软拟在3～5年内跻身在线广告市场两强之列，而搜索市场份额将从10%增至30%。 结合Hitwise发布的美国搜索引擎市场最新的数据，我们发现，要从搜索+广告模式上微软试图通过蟒蛇吞象的布局跟另外一头大象较量，还有很长的路要走。在搜索上能不能玩过Google，是一场谁也看不到终局的赌博。 在线广告：微软力图超Google争霸主 微软公司在一份新闻稿中说：“网络广告市场正在快速增长，今天这个市场正在日益被一个玩家主导。”要想在3～5年内跻身在线广告市场两强之列，微软最好的方案就是收购雅虎，与Google竞争。 MarketWatch称，去年，Google公司的广告收入达到了160亿美元，到2010年，这一数字还将翻番，随着Google公司在网络广告市场占据垄断地位，微软公司收购雅虎并无需担心反垄断机构“找麻烦”。难怪，微软CEO鲍尔默会说“Google是唯一一个不可能收购雅虎的公司”。 鲍尔默在声明稿中说，微软认为雅虎是一家好公司，一旦合并，未来将可为消费者、发行商与广告商在在线服务市场中，提供更多令人惊喜的服务。雅虎可以补足微软在网络市场上的缺憾。合并后将可能为网络广告第一大供应商，第二大搜寻引擎，仅次于Google。微软预期，并购雅虎后，有四个领域会产生每年至少十亿美元的成效。收购雅虎将使微软的搜索市场份额立即增至30%，广告市场份额增至40%。这正是微软平台与服务部门总裁凯文?约翰逊（KevinJohnson）在瑞银投资者会议上披露的“10、20、30、40”计划的主旨。 不过，其他竞争参与者也没闲着。2007年11月，时代华纳旗下的AOL公司宣布其将以3.4亿美元收购广告技术厂商Quigo公司，旨在帮助AOL增强其与对手谷歌、雅虎的竞争实力。AdSonar产品与谷歌的AdSense类似，提供在网站上和搜索结果的有针对性的广告位置。而Quigo提供的另一产品——FeedPoint是一种搜索引擎营销工具。 在线广告竞争领域，也是波澜壮阔。
