爱华网在中国资本市场的发展过程中，违法违规行为始终与券商如影随形，在2001年至2005年长达4年之久的大熊市中，券商违规经营的问题更是暴露无遗，各种违规手段以及所造成的巨额损失都清晰的展现在公众面前。整个证券业出现生存危机，中小券商和所谓“元老级”的券商都频频告急，纷纷被关停并转，从而也引发了券商的重组浪潮，也改变着证券业的竞争格局。
一、券商的违规经营导致券商生存危机，从而加速券商的重组
几年前，证券公司违法违规经营一直都是业内的潜规则，挪用客户保证金、坐庄操纵股票、违规国债回购、违规拆借、违规担保、非法委托理财……等等违法违规行为始终与券商如影随形。与此同时，自2001年至2005年长达4年之久的大熊市已经让券商亏损累累，整个证券行业已经累积了巨大的系统性风险。不少证券公司纷纷被接管或托管，抑或是依法关闭。
2002年8月9日，鞍山证券因涉嫌非法吸收公众存款，成了内地第一家被中国证监会强制撤销的券商；2003年4月，大连证券被证监会取消证券业务并责令关闭。此后不久，又有佳木斯证券和新华证券被撤销关闭。2004年1月2日，所谓“元老级”南方证券被宣布行政接管。此时，南方证券已经挪用了客户保证金80亿元，机构债务逾120亿元。央行只有向其提供80亿元再贷款以弥补保证金缺口。2005年4月29日，南方证券被证监会宣布关闭；8月，建银投资承担其80亿元再贷款的债务之后以3.5亿元收购了南方证券的证券类资产，组建了中投证券；11月4日，南方证券所属营业部悉数关闭，客户转入中投证券，南方证券以资不抵债和破产清算的国有企业式的结局退出中国的证券市场。
二、“分类监管”政策从制度上推动券商的优胜劣汰
针对证券业违规严重的现状，在2003年8月证监会召开的“证券公司规范发展座谈会”上，提出“三大铁律”，即严禁挪用客户交易结算资金，严禁挪用客户委托管理的资产，严禁挪用客户托管的债券。为进一步有效控制证券公司风险，扶优限劣，使其尽快走上规范发展的道路，中国证监会自2004年8月开始对证券公司实行分类监管。分类监管的基本思路就是根据不同证券公司风险承受程度和控制能力，实施不同监管方法，给予不同发展空间。证监会将当时全国130多家券商划分为A、B、C、D四类。A类即从事相关创新活动证券公司类，A类的券商将在通过审批的前提下有资格从事各项创新活动；B类即规范类，其有资格参与股票发行询价、开展资产管理、通过银行间市场融资等；C类为存在高度风险类的证券公司；D类为进行风险处置类的证券公司。C类和D类是证监会综合治理的重点对象。
2005年初，证监会与央行牵头，会同其他几大部委联合成立了“证券公司综合治理专题小组”， 在“分类处置，扶优限劣”的监管思路下，南方证券、闽发证券、大鹏证券等29家高风险和严重违规的证券公司被关闭；同时还有第一证券、金通证券、天一证券等多家证券公司被收购或托管。
与果断处理问题券商形成鲜明对比的是，监管层也加大了对暂时困难的较优券商的扶持。 2005年4月，监管部门向这些较优券商注资输血。中央汇金(中央汇金投资有限责任公司)、建银投资(中国建银投资有限责任公司)、证券基金(中国证券投资者保护基金公司)三家中央企业的数百亿巨资流向券商。6月，中央汇金公司和 财政部共同出资70亿元，以银河金融控股有限公司之名重组银河证券；8月，建银投资和中信证券出资筹建中信建投证券有限责任公司以及建投中信资产管理有限公司，分别受让华夏证券的证券业务与非证券类资产；而且，建银投资还深入到了北京证券与湘财证券等地方性券商；8月底，证券基金公司重组广东证券、中国科技证券、中关村证券之后组建了安信证券；9月底，中央汇金向申银万国、国泰君安注入了25亿元和10亿元的股权投资，成为两大券商的第一股东和第二股东；10月9日，泰达股份发布公告宣称，其已向渤海证券投资6亿元，占渤海证券完成增资后注册资本的26.94%，成为第一大股东。
分类监管政策使问题券商被依法关闭或托管，优质券商则予以扶持，使证券行业内真正实现扶优限劣、优胜劣汰、提升全行业的整体效率。通过两年多的综合治理，证监会对证券公司的分类监管政策已取得成效，国内券商的遗留风险基本化解，这为中国证券市场的良性发展打下了坚实基础。
三、券商重组将改变目前证券业的竞争局面，加速形成垄断竞争
2005年9月12日、13日，中信证券相继公告重组华夏证券，收购金通证券，并宣布与标准普尔公司组建合资指数公司。中信证券运用市场化的两次收购将两大券商的经纪业务、专业队伍、客户资源合并重组，以及将两大券商下属的数十个营业部收入囊中，网点优势也愈加凸显。
2005年1月14日，证监会发布公告称：鉴于大鹏证券经营严重违规，存在巨大金融风险，为保护投资者利益，委托长江证券托管大鹏证券的经纪业务。托管大鹏经纪业务后，长江证券的营业网点由原来的25家增加到56家，不仅网点数量大幅增加，而且在地域分布上更为合理，其经纪业务迎来了一次历史性的发展机遇。
2006年7月初，受中国证监会的委托，光大证券对天一证券的经纪业务以及所属营业部、服务部进行了托管，9月13日，光大证券又正式收购了天一证券投行业务的全部资产、人员和项目。
在业内收购兼并的同时，原本资产优良的券商开始了增资扩股的尝试，其中借壳上市是券商们竞相追逐的目标。2006年5月，广发证券借壳延边公路上市的消息公开发布后，借壳上市似乎成了券商们竞相效仿的一种模式。市场上陆续传出了海通证券借壳兰生股份或锦州六陆、光大证券借壳北京化二或金证股份、华泰证券借壳太极实业或欣网视讯、国信证券借壳宜科科技、长江证券借壳SST幸福、东方证券借壳梅林股份、民生证券借壳健特生物等消息。
券商IPO或者借壳上市，可以低成本地募集大量资金，迅速提高券商的资本规模和对外扩张能力，而且通过配股、增发等方式融入后续资金，券商还将获得源源不断的资本，扩大了其在资本市场运作的空间。目前监管部门实施以净资本为核心的券商风险控制指标管理办法，规定只有在净资本配置方面能够满足条件的券商才有资格扩展新业务。这样已经上市券商的优势非常明显，中信证券的成功增发就是明显的例证。中信证券在上市前，与长江证券的规模和实力相当，而中信证券在上市扩张之后，其净资本已经达到40多亿元，2006年又成功完成定向增发，净资本规模已经接近百亿元。于是，上市融资成为众多券商争取快速发展的捷径。
通过托管、并购、上市、合资等形式，我国券商的分化格局将加快，一批劣质券商惨遭淘汰出局，一批大中型券商获得长足的发展，一批超级航母级券商从此确立了在我国证券业内的主导地位。通过券商的重组，我国证券业将会加速形成垄断竞争的格局。
四、券商重组的根本目标应该是重塑券商的规范经营行为和核心竞争力
监管部门对券商综合治理要求实现的目标包括：遗留违法违规问题有效解决、财务指标达到标准。其中，“遗留违法违规问题”主要包括券商存在的客户交易结算资金缺口、挪用客户债券、违规理财以及股东和关联方占用等；所谓的“财务指标达标”，就是指券商风险控制指标必须符合《证券公司风险控制指标管理办法》和《关于发布证券公司净资本计算标准的通知》的规定。但无论从中国目前金融业的发展实际来看，以及券商自身的可持续经营的需要来看，这一波重组都迫切要求券商实现质变，不仅要实现资本实力的提高，经营网点的扩大，更重要的是要彻底摈弃追逐暴力、投机经营的理念，建立合规经营、创新发展的经营理念和企业文化；彻底改变公司治理不完善、内部风险控制不健全的状况，从整体上提高证券公司的核心竞争力，更好的促进在对外资全面开放环境下的中国资本市场的发展。
其中券商上市是促进券商规范发展的最佳途径。目前，我国证券公司大多为有限责任公司，其自有资本主要来自国家控股公司、国有企业和上市公司。这种产权关系使券商容易存在信息不透明、内部人控制、违规操作等许多国有企业经常存在的弊端。如果券商一旦成为上市公司，就把自己置于社会公众的监督之下，实现信息的充分披露，可以有力促进证券公司的规范化运作，完善券商的法人治理结构和内部风险控制机制，推动券商管理水平的提高，增强券商的核心竞争力。
