爱华网行再次强调：“价格水平上行风险大于下行风险，通货膨胀压力有所加大。”
央行认为上行风险因素占据主导。投资与出口快速增长，对生产资料的需求会持续旺盛，价格存在上涨压力；资源性产品价格改革、货币信贷增长偏快将对价格上涨造成压力；企业环境保护、职工劳动保障、安全生产等方面要求的不断提高，企业成本将有所增加。 报告指出，价格水平特别是服务价格、资产价格上涨压力加大。中信建投则预计下半年CPI将出现上涨，全年预计在1.5%至2%之间。 将发挥汇率独特作用 上半年巨额贸易顺差引起社会关注，市场预测中国将加快人民币升值步伐。报告建议应从扩大内需、降低储蓄率、调整外资优惠政策、扩大进口和市场开放等结构性政策以及汇率浮动来共同入手。 “适当发挥汇率在实现总量平衡、结构调整及经济发展战略转型中的独特作用。”报告称，我国将进一步完善汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 统计显示，上半年人民币汇率日均波幅为35个基点，在汇改至2005年底日均波幅17个基点的基础上进一步扩大，人民币汇率弹性继续增强。 “市场认为中国政府可能通过汇率升值来冷却投资过热，因此人民币升值预期依然强烈。”屈宏斌认为，央行还将继续出台措施多种措施来缓解外汇储备的压力，从而维护货币政策的独立性。“启动私人外汇流出是最好的办法。” 报告也建议，扩大对外投资，降低外汇储备增速，推动“藏汇于民”和民间对外投资，建立多层次、多元化的对外投资渠道。 报告还称，解决国际收支顺差较大问题最有效的办法是扩大消费，降低储蓄率。此外，央行还建议扩大进口与市场开放，减少贸易顺差，适当放宽市场准入，扩大服务贸易的对外开放；调整外资优惠政策，加快统一内外资企业税收制度。 存款准备金率“深度”冻结流动性 报告明确表态，下半年将协调运用多种货币政策工具，合理控制货币信贷增长。而央行对上调存款准备金率效果的充分肯定，无疑令市场对下半年央行的政策部署充满期待。 报告称，在当前流动性充裕的条件下，上调存款准备金率并非“猛药”，但有利于促使商业银行有序调整贷款行为，抑制货币信贷过快扩张。 央行认为，通过公开市场操作来回收流动性仅是浅层对冲，而存款准备金率具有“深度”冻结流动性的功能。通过提高存款准备金率将一部分过剩流动性深度冻结，能够减轻央行票据发行压力，增强公开市场操作引导利率和信贷的能力。
