第45节:基础评估过程(2)



系列专题:《零距离认知华尔街:我在美联储监管银行》

  Salomon Smith Barney基础评估的所在地,门前是花旗集团红伞的商标

 第45节:基础评估过程(2)
  第一印象

  一进入SSB,马上感觉这儿的氛围同我1998年经常跑的商业银行很不一样。首先,这儿的工作平台是以交易厅为中心,楼上楼下有好几个敞开式交易厅,前台的交易员自然不必说,连销售、风险管理、中台的核价对账等人员,都坐在交易厅。高级主管,尽管有独立的办公室,也喜欢在交易厅蹲点,说是要感觉市场脉搏,不能脱离市场。

  交易厅四周全用玻璃围成,厅里的一排排桌子上,摆满了电脑终端、电视屏幕;一个工作人员面前有几台屏幕,几部电话;屏幕上几个视窗不断变化着,电话也不断闪烁着灯光;真可谓"眼观六路,耳听八方"。交易厅里你来我往,紧张忙碌,不时会听到集体喧嚣,看到交易员手舞足蹈,这可能就是投资银行的"协力"(synergy)之所在,非交易厅氛围不可。

  所罗门投资银行交易厅的一角

  SSB人员的精神面貌也让人耳目一新。这里年青人居多,男士个个都是衣着鲜亮,头发梳得油光锃亮,即便不是西装革履,也衣冠楚楚;女士们更是风姿绰约,精雕细琢。同我们打交道的基本上都是人到中年的管理者,一个个都修饰得体,优雅端庄,谈吐举止更是无懈可击。SSB的这种整体素质,是华尔街朝气蓬勃、所向披靡的浓缩。这里凝聚了美国常春藤学校毕业的最优秀的学生,若非出类拔萃,是不会被万里挑一选拔到这儿来的。这里也是名校优等生梦寐以求的地方,来华尔街首屈一指的投资银行工作,实在是机会难得。有种说法是:"如果你能在SSB得以晋升,你便能在任何地方得以晋升。"的确,SSB是个一流的事业落脚点。

  相比之下,商业银行要显得气定神闲多了。商业银行同市场没有这么直接感性的冲撞,它们的银行账簿也不会受到市场时刻波动的影响,所以,也就没必要那么严密监视,高度关注市场的一举一动。员工的衣着打扮也比较随便,甚至还可以穿着牛仔裤上班。纽约联储即便竭力想提高员工的生活品质,提倡工作便装,也没有到允许穿牛仔裤进出的地步。

  很早以前,我读过Michael Lewis的Liar‘s Poker,那是一本非常有名、被认为是入门华尔街必读之书,1990年出版。里面记载了作者在SSB的前身-- 所罗门兄弟公司(Salomon Brothers)的所见所闻。Salomon是具有传奇色彩的公司,一直以固定收益(fixed income)的债券交易见长,包括政府债券、公司债券、房地产抵押债券等。作者当时担任这方面的销售员,他认识的Salomon是一个弱肉强食的地方,是强悍成功的债券交易员横行霸道的场所。他所介绍的几个主角,后来都驰骋华尔街,创造了不少新闻和丑闻。其中有Salomon的总裁,还有"债券王"John Meriwether。

  Salomon的这种债券交易员当道的强悍文化,后来经过一次大丑闻,差点被吊销营业执照后,才有所改观。而且,这桩丑闻事件还与纽约联储有关。

  纽约联储一直负责销售美国的政府债券,是美联储公开市场委员会(FOMC)调控货币政策的执行机构,也是财政部发行短期票据或长期债券的唯一指定的营销机构。这个销售过程是通过拍卖给特别授权的政府债券交易商(dealers)来进行的:交易商统计好他们所代表的机构的需要量和报价,上报给纽约联储;纽约联储收集好数据后,取个中位值,然后销售给交易商,再通过他们分销到市场上。Salomon就是政府债券交易商之一。

  1991年,政府债券拍卖过程中,Salomon弄虚作假,名不副实地夸大他们所代表的机构对政府债券的需要量,希望藉此能得到大笔的政府债券,垄断市场,操纵价格。该事件后来因为偶然的机会,被发现名字对不上号,而被抖搂出来。这可是捅了马蜂窝,美国各大联邦政府机构非要杀一儆百不可。

  美联储、证监会(SEC)、财政部和司法部联合对Salomon展开调查,穷追猛打,吊销了它的政府债券交易商的执照。所罗门的总裁,及手下承销政府债券条线的高级管理人员全被免职,包括John Meriwether。后来,事情越闹越大,加之Salomon又反省自责得不够及时深刻,眼看就要到被勒令解散的地步了。最后,Salomon最大的股东,大名鼎鼎的投资大王巴菲特(Warren Buffet)出面斡旋请罪。他充当起临时总裁和主席,保证要对Salomon进行严格整治,重塑形象。同时,他也恳求政府让Salomon保留政府债券交易商的资格。要知道,Salomon以固定收益交易为主,政府债券是其中一大类,若取消交易商资格,相当于缺了一块重要业务,很多客户可能会因此离开Salomon。政府最后决定保留Salomon这一资格,但条件是Salomon一定要加强内部监控,改革机制,不允许这类事件再次发生。最后,如同华尔街很多丑闻过后便一蹶不振的先例, Salomon于1997年被旅行者集团收购,同其已有的证券经纪和资产管理公司Smith Barney合并,改名为所罗门斯密斯邦尼(Salomon Smith Barney)。花旗集团合并后几年,SSB又改名为花旗集团全球市场(Citigroup Global Markets),彻底同以个人名字命名的过往做法脱节。  

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