爱华网从华北制药看中国股市难消的“圈钱”本性
2005年是华北制药进行“以股抵债”的清偿控股股东占有上市公司资金“创新”后的第一年。按理说，清偿了控股股东的资金占用，不但改善了上市公司财务状况，而且总股本的大幅减少将能提升公司单位股份的收益，公司从而走上轻装之路。然而华北制药日前公布的2005年报，显示的是该股1993年上市以来的首次年度亏损，全年亏损1。88亿元，每股达0。25元，每股的净资产值也由“以股抵债”时的每股2。13元降至1。65元。
华北制药作为国内最大的原料药生产企业之一，其亏损固然有年内一方面青霉素市场价格持续低位徘徊，维生素产品大幅度降价，制剂产品继续政策性降价，另一方面原材料、能源动力价格大幅上涨，使公司生产经营面临严重困难等原因，但是年报中还披露了刚刚“以股抵债”清偿控股股东占有上市公司资金后居然又有近4亿元的巨额资金占用，这不得不使人认为这才是公司进一步恶化的根源。
华北制药“以股抵债”前总股本为11。69亿股，总净资产为24亿多元，而“以股抵债”清偿时控股股东占有上市公司资金就近12亿元，可见占用的严重程度。“以股抵债”后总股本减少了4。07亿股，最新总股本为 7。62 亿股，05年末合并报表的净资产已只有12亿多元，而又有近4亿元资金被占用，实际上“以股抵债”清偿控股股东占有上市公司资金只是一种表面形式，根本没有解决权益侵占的问题，也就不可能改善上市公司的财务状况。
这问题在什么地方呢？根本的是中国股市从开始就决定带着“圈钱”的本性。尽管“以股抵债”控股股东华药集团减少了4。07亿股份，控股比例由59。37%降为37。64%，但是这并没有改变其控股地位，在“以股抵债”清偿占有资金后又再占用也就还是随心所欲的了。
中国股市从设立时起，高溢价发行公众股、增发、配股是在“圈钱”，关联交易中是在“圈钱”，违规担保实际也是“圈钱”的另一手段，而非经营性的资金占用，更是明目张胆的“圈钱”。这些“圈钱”尽管对公众投资者的侵害是有目共睹的，对中国证券市场的危害也是明显的，但是长期存在并延续至今，这就在于制度蕴床作用。上市公司是公众公司，控股股东侵占上市公司的利益，就是侵害公众的利益，但是什么时候都没有对控股股东侵占上市公司资金作为侵害公共利益罪来追究责任，因此占有资金的“圈钱”只能有恃无恐。
股权分置时“圈钱”是司空见惯的，那么股改后“圈钱”就能销声匿迹了吗？从华北制药 “以股抵债”清偿控股股东占有上市公司资金后又再占用的现实来看，是令人担忧的。正因为如此，在新老划断来临之际，人们不得不担心重启IPO、再融资之时，又是再“圈钱”的开始。
