爱华网稳健发展的上市公司和理性的投资者是证券市场的基石所在。尤其是前者，更是一个证券市场走向繁荣的前提。但是在现阶段，我们却不得不面对一个事实，上市公司中“明星”企业不少，但“流星”企业更多。前些年还风景无限好，如今或是飞灰烟灭，或成明日黄花，最终不得不依赖资产重组或股东变换等救急方式来重获生机。 当前正在进行中的股权分置改革应该说只能是中国上市公司重建核心竞争力的第一步，对于众多的中国上市公司来说，如何发展，如何“长大”将是未来必须跨越的台阶。目前来说，不少上市公司的发展更多的是依靠中国经济发展带来的机遇，普遍存在可持续发展能力和发展潜力缺乏的问题。这其中有外部市场环境变幻的影响，但更多的是企业内部管理战略的缺失，企业欠缺组织战略规划和变革的能力。 个人做了一个初步总结，导致中国上市公司短寿的基因大致有五类。 第一、核心能力缺乏，抵抗市场风险能力差。 当前大多数公司还不具有市场化的核心技术、管理、运营能力，因此其抵抗市场风险的能力相对较差，市场环境的变化将逐渐淘汰那些没有变革能力的企业。 第二、投资战线过长，盲目多元化。
我国许多上市公司亏损的原因表面上是由于市场竞争激烈、提取存货跌价准备和坏账准备等，实际上是公司盲目投资，过度多元化酿成的苦果。在当前的中国证券市场上，上市公司确实容易产生多元化冲动。多元化是许多上市公司失去生存能力的根本原因，缺乏专业化基础上的多元化则是企业持续发展的大敌。有些上市公司在发行新股和配股募集到大量资金以后，出于短视的利益驱动，将大笔资金用于短期投资，而忽略了主营业务的发展。如果上市公司不能充分利用直接筹资激活存量资产、用好增量资产，就不能体现证券市场优化资源配置的功能。 经国外学者Lev和Thiagajan(1993)研究结果表明，盈利的质量与其持久性呈显着的正相关关系，而主营业务利润比重又在很大程度上决定了企业的盈利质量和获利能力。因此公司要能持续发展，只有扎根主业，壮大主业，提高核心盈利能力，不断提高主营业务利润的比重，才能增加公司的价值。 就目前阶段的中国企业而言，成功的企业大都源于其专业化的策略，而多元化在中国资本市场上鲜有能够成功的案例。 第三、法人治理结构不完善，大股东损害上市公司利益。 上市公司改制不彻底，未建立规范的现代企业制度，上市公司与大股东或集团公司之间分而不开，存在着不规范的千丝万缕的联系。特别是在股改之前，因为激励机制的缺失，大股东往往把上市公司作为提款机，上市公司从市场上恶性圈钱，大股东从上市公司大肆掏钱。大批上市公司正是被大股东掏空后失去生存能力的。 第四、偏好投机，核心业务缺乏，业绩落差让人瞠目从持续发展的角度看，你今天挣多少钱意义并不大，你挣的钱只有在你未来的目标背景下才有意义。如果业务扩张不是建立在核心竞争力的基础上，那幺持续的增长将不可能。 第五、改制不改观念，激励监督机制缺位，管理和人才明显脱节。 从我国证券市场发展的特殊背景来考验，目前，我国上市公司的所有制既非传统意义上的国有制，又非国际上标准的股份公司的股东所有制，而是股份公司及其控股公司的员工所有制。为什幺这么说呢，因为“一股独大”虽然是一种客观的现象，但并不是本质。中国上市公司中50％以上的股权属国家股，国家股就与普通国有资产一样，只是名义上的东西，并没有真正行使股东的权益和义务，也就是说中国上市公司的“大股东”是虚设的，真正行使职能的是上市公司的母公司的实际当权人。 由于上市公司的员工并未持有本公司的股票，因而理论上大股东危害小股东权益的现象在我国已演变为员工危害股东权益的现象。而上市公司的高级管理层基本上是属于母公司的当权人所控制的，或根本就是其母公司的实际控制人。这就是说，国有股作为大股东的情况导致了上市公司的发展态势是其实质控制人利益的最终反映。 只有真正建立起股东导向的公司治理模式才能从根本上克服上市公司的造假行为和危害股东权益的行为，也就才有可能形成可持续发展的企业制度环境。目前，完善上市公司治理结构首先要解决上市公司的独立性问题，尤其是要解决高级管理层的选择机制，真正落实人员、财务、资产″三分开″，真正解决上市公司两头（采购和销售）在外的问题，从而真正减少人为的关联交易，提高业绩的可靠性。其次是要把上市公司建立现代企业制度作为对上市公司监管的重要工作来抓，在上市公司重组和再融资中加以严格落实。 这5个方面肯定不能代表全部的短寿基因，但是值得所有高瞻远瞩的公司关注、引起警惕的方面。 经过近30年的改革开放，中国企业已有了一定的竞争实力。但是更应当看到，中国大企业同美国财富杂志评出的世界500强在营收规模、研发能力、治理结构、内部机制等诸多方面均存在着不小的差距。也只有认识到这种差距，才能确实的激发起追赶的动力，制定明确、科学的策略，在不断地进行核心竞争力的修炼和演进中实现规模和能力的成长壮实，最终实现企业的持续发展、永续经营。
