爱华网《环球》杂志记者/裴少铭
在QDII紧锣密鼓地操办的时候，最近有数据显示，尽管有400亿之巨的基金规模遭遇赎回，但是基金的收益却明显增长。据此，有人认为，目前QFII正在接盘，中国股市正在国际规律的大道上阔步前进。于是，有人甚至提出，中国股市真正的大牛市已经来临。
制造这种观点的人，不但是在混淆视听，浑水摸鱼，而且正在策划一个惊天大阴谋！
之所以这样说，首先得分析QFII是否已经大面积接盘？
我们知道，中国资本项目下的资金进入是有外管局严格审批的，尽管其中有疏漏之嫌，但是从人民币升值最近的轨迹我们可以分析，流入中国的资金所起到的作用，目前还在可控范围之内。
最近，通过银河证券间接从监管当局获悉，关于QFII的传闻，其特点主要是盯住了少数几个业绩比较好的QFII。
“这就好比评价一个班的成绩，如果只选择其中三两个成绩比较好的学生进行抽样调查，其平均分在99分左右。但是，如果全班大平均的话，50个学生平均才70分。这样的成绩能说是优秀吗？”
看来，监管当局通过全面汇总数据，目前得出的基本结论是：不要迷信QFII，他们在市场中的表现仍然是参差不齐的。如果是这样，何谈QFII全面接盘？哪能推导出，中国股市运行轨迹已经国际化了呢？
与QFII传闻相比，倒是有一个现象值得注意。那就是，去年中国居民储蓄存款余额已经达到了14.8万亿。如此巨额的资金，如果不让它流动起来，不仅时一种巨大的浪费，而且由此造成的维持稿储备所要付出的成本不就更高了吗？这个问题，已经成了有关部门整天冥思苦想的心病。
没办法，中国老百姓就喜欢储蓄，你怎么鼓吹理财，他就是存款！
那么这些钱能不能“零存整取”，统一调度、统一理财呢？
谁规定了不可以！只要让钱多下蛋，将来能支付国内用兑不就可以了吗？
于是，我们看到了近期紧锣密鼓的QDII，看到了债市的火爆……走出去战略，企业不但得有钱，而且还得有可靠的自己人作理财规划师啊！
“QFII已经全面接盘，中国股市轨迹正在国际化”的论调是哪些人炮制的？要判断这一疑问，只看这种论调所能造成的结局将对谁有利就会一清二楚了。
首先，这种论调无疑是在托市。借助市场对QFII的迷信，企图在人们心中形成“你看，人家国外的大佬都在拼命地看多，你们为什么还不买？赶紧吧！”这种压力。
如果市场真的托起来了，首先对谁有利呢？那就是，目前股价比前一段高出一大截的那些股票，他们很可能就要抛空了。警惕啊！中国股市没有作空机制，他不拉高抛空，如何套现？
其次，大盘走牛对市值占比份额相对为大者无疑是一个利好，更何况现在还在全面股改呢？越到后面垃圾股越多。这些股票，如果不是实现“咸鱼翻身”，如何对价？巨大的社会压力如何缓解，谈判又如何谈？如果谈判都谈不拢，如何实现年内股改完毕？更何况，新股IPO在即，不鼓噪一下人们的信心，谁给池子里面注水？如果没水，IPO不救完蛋了吗？
如此看来，牛市气氛对很多人都很有利啊！
但问题的关键是，中国股市有没有牛市启动的机制？
至少目前来看，还没有。
首先，我们看中央的计划思维是否依然存在。如果某家公司不管是什么性质，只要有能力就可得到国家财政的扶持，不管是注资也好、免税也好、划拨也罢，通过这些操作，哪一个能形成公平竞争？即使股改了，企业不姓“社”了，在长期以来形成的裙带关系下和历史渊源中，谁能保证这种优势资源不会通过各种途径进一步坐庄？谁又能有效限制这种不公平竞争和坐庄了？
其次，中国资本市场投资产品单一，风险流动性差，不波段式操作，如何获利？毕竟这是坐庄的一个动能啊！
再者，现在QDII呼之欲出。
在昨天刚刚闭幕的新浪房地产创新论论坛上，专家、房地产商都默认了一个事实：最近中国房地产泡沫为什么那么大？原因就是地价和金融成本高。为什么高，就是因为其中有很多灰色资金的耗费。
目前，中国惩治腐败工作形势越来越严峻。这时候鼓吹QDII，对谁有利？资本的自由流动当然好，但是如果让QDII成了洗钱的工具的话，那就意味着，腐败资金胜利大逃亡的道路畅通无阻了！
这样，我们就有必要讨论一下中国股市中到底有多少资金是腐败资金？
胡鞍钢根据政府部门公布的查处情况，概括为10类系统性腐败经济损失，指不同政府机构或公共机构任意滥用本系统的公共权力，为本系统人群谋取私利，形成的经济损失，仅1999-2001年期间，这一损失平均每年占GDP的14.5%。
扬帆认为，2005年中国GDP总量是17万亿人民币，经济增长部分是 1.6万亿人民币。腐败资金规模，按照GDP 的20% 计算，应该是34000亿人民币， 为当年经济增长部分的两倍。他甚至估计，上市公司股票总市值中可能有一半是腐败资金。
当然，我们不愿意相信这样的数字，但是这样的分析也绝不是空穴来风。即使腐败资金规模再缩水一半，那还有多大规模呢？
QDII一出，腐败资金大逃亡，中国股市能不“大出血”吗？这种“大出血”，可不是妊娠的后果，而是谋杀啊！
综上所述，目前中国股市不但没有牛市启动的机制，而且还存在着相当的风险呢！
