爱华网一、我国区域经济发展的不均衡与货币政策问题
改革开放以来，尤其是1993年后，中国人民银行在制定我国的货币政策时，越来越重视调节社会总需求和总供给的均衡，在促进国民经济和社会协调发展中发挥了不可缺少的积极作用。与此同时，我国西部地区的金融业也是建国以来发展壮大最快的时期。在金融机构方面，除个别地区外，绝大部分地区打破了单一的银行体系，逐步形成了以中国人民银行为领导，国有独资商业银行为主体，多种金融机构并存，分工协作的金融中介体系格局。
但是，尽管国家对西部地区的经济发展给予了极大的支持与帮助，各地在经济发展道路上努力奋进，仍然与全国经济发展平均水平存在着较大的差距。西部地区包括12个省(市、自治区)，虽然总面积688万平方千米，占全国总面积的71.7%，人口3.55亿人，占全国人口总数的28.5%。但整个西部地区的GDP、农业总产值和工业总产值仅占全国的19%、25%和6%，落后于全国水平，与东南沿海发达地区的差距则更大。在基础设施方面，西部十省区的铁路里程14325千米，占全国的24.7%，路网密度为26千米/百平方千米，为全国平均水平的42%；公路里程41.74万千米，占全国的30.9%，公路密度为7千米/百平方千米，为全国平均水平的55%，高等级公路占本区公路6.7%；西部拥有各类机场41个，占全国的33.4%。1998年东、中、西三大地带邮电业务量占全国的比例分别为65.6%、23.2%和11.2%；1998年东、中、西三大地带电话用户数量占全国的比重分别为58.2%、28.5%和13.3%。
2003年全国各地区国民生产总值
（资料来源：国家统计局）
2003年全国基本建设投资额
（资料来源：国家统计局）
2003年全国各地进出口总额
（资料来源：国家海关总署《海关统计2003年12月》）
随着沿海与西部地区之间经济发展不均衡态势的日益扩大，区域发展的不均衡将会牵制我国的货币政策的有效性。在稳定的货币环境中，不同地区会要求不同的汇率和利率。回避货币政策上的地区差异是不切实际的，正在日益扩大的区域发展不均衡也使全国统一的货币政策的制定变得更加困难，我们应该根据地区的不同制定货币政策。在西部地区应该建立平等参与的货币决策机构，货币政策委员会的人选应考虑地区差异，以反映西部地区的声音。
二、我国的货币政策
广义的货币政策，应该包括政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和所采取的影响货币供给数量的一切措施。因此，货币政策包括有关建立货币制度的各种规定，所有旨在影响金融系统的发展、利用和效率的措施，甚至可以包括象政府借款和国债管理乃至政府税收和开支等可能影响货币支出的行为。
而通常说的货币政策，比上述口径要狭窄的多。在西方国家较概括的提法如：中央银行在追求可维持的实际产出增长、高就业和物价稳定所采取的用以影响货币和其他金融环境的措施。我们认为货币政策指的是中央银行为实现给定的经济目标，运用各种工具调节货币供给和利率所采取的方针和措施的总和。
货币政策的基本内容包括三个方面：（1）政策目标；（2）实现目标所运用的政策工具；（3）预期达到的政策效果。从确定目标，运用工具，到实现预期目标的政策效果，中间还存在着一些作用环节，主要有中介指标和政策传导机制等。
（一）货币政策目标的选择
1.西方学派对货币政策目标的分歧
美国联邦储备系统把经济增长、充分就业、稳定物价、国际收支平衡等作为货币政策目标，核心是就业和稳定；英格兰银行的货币政策目标是充分就业、实际收入的合理增长率、低通货膨胀率和国际收支平衡；德国的货币当局更注重对币值和物价稳定的保护。
在不同时期，各个国家的货币政策目标也在发展变化。20世纪30年代以前的国际金本位时期，各国中央银行关心稳定币值和汇率。到了40年代中期，凯恩斯主义的国家干预经济主张盛行后，美、英等国相继以法律形式宣称充分就业是其货币政策目标之一，即货币政策由单一目标转化为稳定币值和充分就业。自从50年代起，由于普遍的、持续的通货膨胀，在各国中央银行的货币政策目标中，稳定的分量加重了，并且把稳定的含义解释为将物价上涨控制在可以接受的水平以内。50年代后期，西方国家经济增长理论广泛流行，许多国家为了保护自身的经济实力和国际地位，都把发展经济、促进经济增长作为货币政策目标的重点。从60年代开始，一些国家国际收支逆差的出现，使维持固定汇率发生困难。随后的70年代，伴随美元的两次危机，一些国家又将平衡国际收支作为货币政策目标。70年代中期以后，西方国家的“滞胀”促使他们的货币政策目标先后转为稳定货币为主。有的国家还提出“低通货膨胀”或“无通货膨胀增长”的方向。另有少数国家，如德国，一直以稳定货币为目标，日本也十分明确地把稳定物价作为目标。
国际货币基金组织和其他国际金融组织目前对于货币政策的观点都是强调稳定币值。
可见，现实中存在的这些得到较广泛承认的货币政策目标，是经历了一个逐步发展的过程。几乎没有一个国家长期地、一贯地追求单一目标或不变的重点目标，而是在经济发展的不同时期，在区分主要矛盾的基础上，根据变化了的经济金融环境，适时调整和转换政策目标或目标顺序。在经济高涨时期保持物价和币值稳定，经济紧缩时期促进经济增长和充分就业，而在国际收支严重失衡、汇率急剧波动时期侧重于平衡国际收支。因此，货币政策目标及其重点是可变的，不应该也没有必要以法律的形式将货币政策目标或其程序固定化和机械化。否则，中央银行或者不顾经济环境的变化而固守法定目标，如刻舟求剑；或者在现实操作中背离法律规定，置法律于不顾。
2.我国货币政策目标的选择
中国人民银行是我国的中央银行，按照《中华人民共和国中国人民银行法》宣布的货币政策目标：“保持货币币值稳定，并以此促进经济增长”。在“稳定币值”与“经济增长”之间，有先后和主次之分。我们认为，从发展的、与时俱进的观点看，货币政策目标不应是唯一的，而应该是多重的；政策目标的顺序不应是一成不变的，而应该是相机抉择的；政策目标的范围不应是全国统一的，而应该是按照不同区域的需求制定不同的政策。
货币政策各目标之间是对立统一的关系，并不是排斥的。在一定的条件下，币值稳定与其他目标之间也存在一致性和互补性，能够形成货币政策各目标之间的最佳组合。对于我们这个发展中国家和转轨经济中的国家来说，经济生活中的问题往往比市场发达国家更为复杂，主要矛盾往往不止一个。在转轨时期，我国尤其是西部地区，市场化程度低，经济运行中的可变因素和矛盾多元化，经济主体行为不规范，市场机制的自动调节功能还不能充分有效地发挥，地区之间经济发展极不均衡，不仅不具备弗里德曼提出的时间上“单一规则”式货币政策的前提，而且不具备全国空间上“单一规则”式货币政策的条件。选取多重目标，并在不同地区采取权衡式货币政策更适应我国国情。针对我国的国情，货币政策目标应该是：物价稳定、经济增长、充分就业、经济结构调整、促进国际收支平衡这五重目标。
西部地区的货币政策目标的首选始终应是经济增长。我国是一个处于经济起飞阶段的发展中国家，西部地区必须实施加速发展战略，才能尽可能地在短期内缩小东西部之间的社会经济发展差距。推进改革和经济发展中各种矛盾的化解，都需要经济的持续稳定增长。尽管经济增长和就业的关系越来越复杂，但是没有经济增长就没有就业仍然是正确的命题。而且，为了创造就业量，随经济发展和人均收入的提高，所需要的增长速度会越来越高。在我国农业机械总动力不断增加的同时，每年耕地都在减少，西部地区农村富余劳动力数千万，多年积累起来，需要找到工作的人口何止数千万。面对如此严峻的就业形势，经济增长必须达到8%—9%，否则就会危及社会稳定和安全。如果经济增长速度降低，不良债权问题和财政问题等等都会恶化。
西部地区的货币政策目标还应该包括经济结构调整。西部地区还处于工业化发展的初级阶段，以传统的基础产业、资源开发产业为主体，没有形成较长的产业链，大量的初级能源、原材料进入市场，工业经济效益较低，主导功能不明显，对地区经济发展的带动力较弱。尽管西部地区资源丰富，但由于运输距离长，开发条件差，在加入WTO后的严峻挑战下，资源优势正在被逐渐削弱。在货币政策目标的选择上应有利于促进经济增长方式的转变，改变西部地区工业内部不合理的结构状况，促进该地区建立优势工业产业和资源深加工产业；调整农业内部的结构比例，充分发挥西部地区的农、林、牧、鱼及土特产的资源优势，形成“拳头”产业；由于西部地区的工农业发展缓慢，不能为第三产业创造必要的物质条件，第三产业的滞后又制约了经济的增长，经济运行限于低水平的恶性循环之中。因此西部地区的货币政策目标应确定为调整经济结构，大力发展第三产业，促进整个社会经济发展。
西部地区的货币政策目标仍然要包括物价稳定、充分就业和国际收支平衡。这三重目标应该以经济增长为核心，以经济结构调整为依托，在解决西部地区经济发展的矛盾中，互相补充，和谐作用。
（二）货币政策工具
货币政策目标是通过货币政策工具的运用来实现的。传统的一般性货币政策工具是法定存款准备率、再贴现率和公开市场业务等典型市场经济条件下对货币供给调控的工具。
1. 法定存款准备率通常被认为是货币政策的最猛烈的工具之一。因此，20世纪80年代以来，由于公开市场业务工具的广泛运用等，一些西方国家的准备金工具的运用开始弱化，准备金率普遍极低，甚至有些国家在事实上取消了法定准备金制度。目前许多国家都对期限不同的存款规定不同的准备率。存款期限越短，其流动性越强，规定的准备率就越高。
2004年，中国人民银行针对国内投资需求过旺，货币信贷增长偏快、通货膨胀压力加大等问题，经国务院批准，在2003年9月提高存款准备金率一个百分点的基础上，于4月25日再次提高金融机构存款准备金率0.5个百分点，以控制货币信贷总量增长过快的问题。同时，经国务院批准，中国人民银行从2004年4月25日起，实行差别存款准备金率制度，金融机构使用的存款准备金率预期资本充足率、资产质量状况等指标挂钩，对资本充足率低于一定水平的金融机构实行相对较高的存款准备金要求。
我国差别准备金率制度的实施，建立起了正向激励与约束机制，保持了国民经济持续快速健康发展。然而，在全国范围实行统一的准备金制度后，西部地区的金融业受到的影响远远超过东部地区。这是因为受西部总体经济发展水平制约，在贫困地区，金融机构单一，国有商业银行筹集信贷资金难度大，只能靠大量借用上级行资金以及占用其它资金来支持地方经济发展，各行资金营运一直处于超负荷状态。在东部地区信贷过旺，需要收紧银根时，西部地区为了扩大商业银行对西部大开发的信贷支持力度，需要降低地方商业银行及其它地方法人金融机构的存款准备金率和超额准备率。可以考虑实行地区差别化的存款准备金制度，西部地区的准备率低于经济较发达的地区。实行西部地区区域性货币政策，可以为西部地区经济走出困境创造有利条件。
2. 再贴现工具是泛指中央银行对商业银行等金融机构的再贴现和各种贷款工具，一般包括两方面：（1）有关利率的调整；（2）规定向中央银行申请再贴现或贷款的资格。前者主要着眼于短期，即中央银行根据市场的资金供求情况，随时调节有关利率的高低，影响商业银行介入资金的成本，刺激或抑制资金需求，从而调节货币供应量。后者着眼于长期，通过规定再贴现的票据及有关贷款融资的种类和申请机构加以规定，区别对待，抑制或扶持，从而改变资金流向。
再贴现利率的变动在一定程度上反映了中央银行的政策意向，有一种告示作用；中央银行也能够通过再贴现影响商业银行的资金成本和超额准备来影响商业银行的融资决策。这一货币政策工具在一定条件下能够满足西部地区的需要。
3. 公开市场业务是中央银行在金融市场公开买卖金融资产的业务。
这一货币政策工具有明显的优越性，即中央银行能够运用公开市场业务随时主动地影响货币供应量，而不会产生如存款准备金率那样的震动。但是这需要一定的条件，即金融市场是全国性的、独立性的，用以操作的金融资产种类齐全、规模适当；还要有其他货币政策工具的配合。
为了发挥公开市场业务的作用，在西部地区的金融改革中，应大力发展债券市场（特别是与市政建设相关的市政债券市场）、股票市场以及基金市场，以便一方面为各类投资提供长期资金，另一方面为中央银行提供公开市场业务的场所。
（三）货币政策中介目标
货币当局不能直接控制和实现稳定、增长这些货币政策目标，从运用货币政策工具到实现货币政策目标之间的相当长的作用过程中，有必要及时了解政策工具运用得是否恰当，政策目标何时实现，因此需要借助于中介指标的设置。选择中介指标的正确与否，关系到货币政策最终能否实现。通常认为选取中介指标的标准是：可控性、可测性、抗干扰性和与经济体制、金融体制有较好的适应性。根据这些条件所确定的中介指标有利率、货币供应量、超额准备金和基础货币等。
我国东南沿海地区与西部地区日益扩大的发展差距，需要我们实行有差别的宏观金融政策和货币政策，因此，需要何种货币中介目标还要看适用的地区。西部地区金融市场发展落后于东部，较适合货币供应量指标；利率指标对金融市场的要求较高，东部地区可考虑在一定时期以利率为主要中介指标。
中国人民银行行长周小川在2005中国发展论坛上说，随着经济的发展，调控将更注重依赖利率。同时又表示，从总体上说，结构问题就该用结构政策来解决，货币政策总体来讲还是总量，货币供应量指标对调节经济仍具有重要意义。
无论是货币供应量还是利率，或者是汇率、超额准备金，它们都能够为中央银行调控货币流通做贡献，何时何地使用这些中介目标才是关键。
① 东部地区包括：北京、天津、上海、河北、辽宁、江苏、浙江、福建、山东、广东、广西、海南（根据《人民日报》2004年1月21日）
② 中部地区包括：山西、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、江西、河南、湖南、湖北（根据《人民日报》2004年1月21日）
③ 西部地区包括：贵州、云南、新疆、陕西、甘肃、青海、宁夏、西藏、重庆、四川（根据《人民日报》2004年1月21日）
④ 投资额不包括乡镇集体和个人投资
