爱华网经济利益取舍的时候，往往是两全相衡取其重。
当中国股市国际接轨面临是牺牲一代投资者下跌接轨，还是补偿投资者实现中国股市转轨的时候，我们选择了补偿投资者解决股权分置，选择了政策托市。显然两者中投资者的利益是重要的！但中国股市的全体投资者面临着投资者的长远利益短期利益的选择的时候，当然长远利益是重要的，政策市终将被抛弃。这也是中国股市管理层在股权分置改革后还要进行新股发行市场化改革的原因。
中国的高储蓄率，其原因在中国股市的萎靡不振；中国房地产的泡沫，其原因也在于中国股市缺少投资价值。中国股市规模虽小，却和中国经济种种问题密切相关的。中国相对落后的资本市场导致了中国资本的净出口，也导致国内资本的高耗低效。而中国资本市场的落后，关键就在于中国股市的持续低迷，根本原因就在于中国股市政策市下的圈钱机制。当中国经济面临着八亿农民与六千万股民的选择的时候，显然八亿农民的利益才是重要的。显然建立一个市场市，建立能够有合理的定价机制，有优化资产配置功能，股市运行机制合理的中国股市，不但是六千万股民更是八亿农民的利益。当然政策市只能维持目前股市持筹者的短期利益，却是在损害八亿农民的利益。当然两权相衡，找不到一个两者兼顾的政策的时候（笔者认为有两者兼顾的政策，就是政策托市原有市场，新股采取市场化全流通发行），目前的政策托市的股市政策将最终被抛弃。
股市在面临健康问题和生存问题取舍的时候，生存是重要的！6千万股民和8亿农民取舍的时候，8亿农民才是重要的。那么如果是国民利益在和国外资本在利益的取舍上选择的时候哪个重要呢？当然国民利益才是最重要的。古往今来的千千万万的先辈们之所以抛头颅洒热血，所捍卫的也正是国民利益！而在一系列的银行改革过程中。“国内金融企业在境外像甩卖温州鞋子一样竞相甩卖金融股权，甚至多家金融机构向同一境外投资者压价竞卖股份，丝毫不顾可能带给中国金融业的灾难性后果”（《谁将掌控中国的金融》）。建行以略高于净资产的价格引进外资，虽然有人出来说“没有贱卖国有资产”，但问题是在人民币还不能合理定价的前提下，拿什么来衡量有没有贱卖国有资产呢？
“如果不否认人民币将要升值，那么最为可怕的是在国外资本掌握大量人民币资产之后，我们被迫升值！”这是笔者在《汇率补贴出口中国经济的集体迷失》的文章中说过的话，而事实是外资正在加大对人民币资产的掌握。而人民币汇价，却不断再创新高！几年来国外资本赌人民币升值，中国外汇储备不断增长。中国的外汇储备已经在短短的几年内增加到目前的8189亿美元。人民币将难以避免的或对外升值，或对内贬值（通货膨胀）。关于人民币，已经不是升不升值的问题，而是一个国家力量能否较量过市场力量的问题。一个国家其汇率机制导致币值低估，国外资本疯狂流入，购买该国资产，当流入量达到一程度，最终会导致币值高估，币值高估后资本就会出逃，而汇率机制不灵活，资本出逃又带来币值更加高估，资本出逃更加疯狂，于是出现经济危机。拉美国家、东南亚国家，以及日本、韩国的经济危机基本都是这样一个过程。可见，不断增加的外汇储备和不能合理定价不灵活的汇率机制，很容易导致国内财富的向外流失。而避免国有资产的流失，唯一的办法就是实现一个能给人民币合理定价的汇率机制，灵活的合理的汇率机制应该是市场化的汇率机制，这也是我们改革的方向。因为市场才是最复杂也是功能最强大的计算机。
中国要和国外资本进行公平交易，就必须建立一个给人民币合理定价的汇率机制。人民币汇率形成机制虽然在进行改革，但改革后的汇率形成机制仍然也没有形成合理的定价机制，以至于形成国有资产的贱卖，以至于中国06年就会成为世界外汇储备第一大国，而外汇储备规模相当的日本的经济规模却是中国经济规模的三倍。汇率机制直接关系到民族资本和国家的利益，所以尽快形成合理的汇率机制迫在眉睫，形成合理的汇率形成机制，是以后放开资本项目资管制的前提。汇率机制的改革，应该是以银行改革为前提，而银行体制的改革，又应该建立在中国证券市场的改革成功的基础上。要实现国有银行上市融资，合理的证券市场必然不能再是政策市的圈钱机制。只有建立一个基础稳健的证券市场，才能保障国家金融体系的安全。基础稳健的证券市场，必须有证券市场的基础功能：价值发现，优化资产配置，国家经济晴雨表功能！而这些的前提就是市场市。显然的政策牛市和市场市是格格不入的。
中国经济需要股市，中国股市需要牛市，但中国不需要政策市托出的牛市。政策牛市的基础是不可靠的，是不牢固的。沙滩上再次盖起的高楼一旦再一次垮塌，那么结果就很可能是外资接盘中国金融业。说中国股市 “股权分置的存在不利于合理的定价机制的形成”未免有些牵强，政策市才是不合理定价，股市圈钱的元凶！继续政策市中国股市再度陷入危局，到时所能依赖的也只能是外资！
汇率机制改革的紧迫，倒逼国有银行的改革，而国有银行改革又倒逼着证券市场的改革。股市的市场化进程的缓慢，影响着银行的改革，更影响汇率市场的改革！影响的结果就是汇率市场上可能继续被国外资本冲击，无风险套利。如外资投资的中国楼市。国外资本凭借人民币的购买力购买人民币资产，然后等待人民币升值或国内出现通货膨胀后变现！股市亏空一万个亿，尚且存在一个圈钱国家为主体，尚且可以通过非流通股东向流通股东折股来解决问题。而我国8189亿美元外汇储备，如果真如高盛等机构认为的人民币被低估了20%，那么在以往的交换中，我们至少有超过一万多亿人民币的亏空，难道这不是全体国民的利益损失？这个亏空谁来为我们填补呢？更难怪会有人预计：不出十年，我国金融企业的股份将有一半以上被外资廉价获得。难怪中国会出现许多的行业被外资掌控的局面，据商务部《2004跨国公司在中国报告》显示，在轻工、化工、医药、机械、电子等行业中，跨国公司子公司所生产的产品己占据国内1/3以上的市场份额。
从国家经济的宏观布局来讲，中国股市的政策市也最终被舍弃，而这个过程是很迫切的！因为不完善的汇率机制随时导致着外资和人民币资产的不公平交易。汇率机制不合理，国有资产随时可能被贱卖。单单股市的角度，股改有条不紊的推进着，股改后还要进行市场化发行等改革，似乎股市改革还可以很从容。但从整个中国经济来看，留给股市的时间已经越来越少了。面对05年一年增长2000多亿的外汇储备；面对M2与GDP之间严重偏高的比值，中国经济改革时限是相当紧迫的。中国经济必须先在证券市场的市场化改革中突破。加速中国股市的市场化进程，将是整个中国经济两权相衡取其重的选择。（首发：搜狐证券）
