爱华网受商品基金亲睐 糖价创十年新高
格林期货 董淑志
上周五，受贸易商和投机商买盘的拉动，国际糖价牛气冲天，冲破重要压力价位区，其中纽约原糖3月合约以15.27美分/磅报收，上涨55个点；伦敦白糖市场3月合约以374美元/吨，上涨16.1美元，它们分别达到了11年以来的高点和9年半以来的新高点。受国际市场的带动，国内各大白糖批发市场都出现涨停行情，其中广西大宗白糖3月报价为4530元/吨，上涨100元；郑州白糖期货各合约价格几乎涨停，其中5月合约以4833元/吨报收，上涨185元；白糖现货产区和销区报价每吨均有50-100元不等上调，并创下了2001年以来新高。
国际糖价屡创新高主要由于以下原因造成的：
1、供求关系失衡导致国际糖价持续走高
国际食糖供需矛盾激化直接导致食糖价格持续走高。据国际糖业组织(ISO)最新发布的月度报告中称,由于本制糖年巴西中南部地区停榨时的情况不太理想,估计本制糖年全球的食糖消费需求量将比产量高出150-200万吨,去年11月份ISO在其月度报告中曾预估05/06制糖年全球的食糖产量为1.49699亿吨的历史新高；而全球食糖消费需求总量达到1.50714亿吨(原糖值 )， 05/06制糖期的供给缺口量将有101.5万吨。
2、商品基金大量做多白糖
在货币贬值和通货膨胀背景下，商品是真实资产类的属性，决定了商品有着股票和债券不可比拟的优势。所以国际投机基金大举进入商品期货市场，为白糖价格在内商品期价上涨提供直接动力。在2005年国际糖价供应紧张以及糖价出现走高的形势下，投资基金利用各国普遍库存不足，大量买进食糖期货，致使糖价一路飙升。上周五，纽约原糖3月合约的期转现交易量约有1299手，成交总量约有78800手，期权交易方面，有21906手看涨期权，有18758手看跌期权。
3、欧盟削减糖业补贴助推糖价上行
根据世贸组织(WTO)的一项裁决，欧盟(EuropeanUnion)将对已经实施了40年之久的糖业补贴制度进行大幅改革，欧盟在一项具有里程碑意义的协议中，同意削减36%的价格补贴。这一协议将令欧洲糖业减产三分之一以上，使得欧盟从糖类净出口地区变成进口地区。改革后的欧洲糖价仍将高于之前世界市场价格一倍。欧盟的糖业改革无疑严重挫伤区内糖农的积极性，导致欧盟糖产量下降，进而推动国际糖价的回升。
4、石油价格高位盘整，巴西甘蔗产酒精比例提高，国际供需矛盾加剧
目前纽约原油期货价格仍在60元/桶以上的高位运行。石油价格持续的高位运行对国际食糖市场产生的联动效应已越来越明显的凸现。为了满足国内外市场的消费需求，规避国际油价不稳定对经济所带来冲击，2006年巴西将用更多的甘蔗来生产酒精。制糖用蔗量减少将意味着巴西食糖产量的增长可能小于预期，也意味着国际食糖市场来供需紧张的压力在短期内仍难以得到缓解，糖价还将维持上涨的趋势。
受国际市场糖价大幅上扬、国内南方地区制糖企业开榨时间推迟、春节前备货等因素影响，国内食糖市场供应出现了阶段性紧张格局，一些糖原料供应和制造企业趁机哄抬糖价，无论是现货市场，还是期货市场，糖价都急剧上涨。
为抑制国内糖价虚高，确保市场供应，2005年12月20日，发改委和商务部联合发出通知，经发改委和商务部等部门决定，出库部分国储原糖，在加工为成品糖后，共计18.4万吨，分别于2006年1月5日和1月16日投放市场。国储糖的抛售增加了市场的供应，能够缓和国内白糖供应紧张局面。但是从两次拍卖的结果看，一次比一次拍的价格高，同时受国际糖价影响越来越大；另外国内供给缺口依然很大，主要是因为糖源主要掌握在少数集团手中，被垄断，加剧了糖价上涨。但是，目前食糖生产已进入高峰，市场供应偏紧将会随着甘蔗不断压榨和白糖的集中上市而得到缓和。市场孕育的价格风险加大，制糖企业要不宜盲目追高。
