爱华网陈天桥说:“盛大现在正处在一个非常关键的点上。这个弯道拐得好，我个人将随着企业的成功，登上第二座山。如果拐得不好，或者说拐好了以后，我自己无法适应盛大的步伐节拍。到那时我会欣然退位，去爬我的第三座山。”
其实，摆在陈天桥面前的何止三座山，仅从他的那一套资本组合拳就可以看出，盛大简直是在群山峻岭之中疾走，目前的新浪就是它的一座大山。不过二者的关系却极为暧昧。
业内流传一种说法，即先前盛大恶意收购新浪是一种抢婚行为，而如今双方的互不搭界，则说明这种婚姻刚一开始，就已经分居了。
这种说法是有根据的。年初盛大对新浪的突然“袭击”，曾一度让不少人混淆了此次收购的主语和宾语，但摆在人们眼前的事实却是那么冰硬:旁门左道胜过了正统，干不正经事的盖过了干正经事的，拥有一大群中产读者的被拥有一大群毛孩子玩家的收购了。
“陈天桥想要干什么?”的疑问句式旋即成为各路媒体的共同标题。
然而在事隔半年之后，这种疑问不但没有得到消解，反而愈发凝重。9月27日，新浪股东大会在盛大入股之后首次召开，可令人不解的是，在此次攸关董事会改选等重要议题的大会上，人们既没有看到陈天桥的影子，也没有看到他的举措。盛大与新浪依旧各自为政，很难看出二者之间的血缘关系。
但是，盛大和新浪的棋局或者并不像股东大会那样平静。相反，越是平静的海面下往往隐藏着更加汹涌的暗流。此时，人们的疑问已由当初“陈天桥想要干什么?”深化为“陈天桥想要怎么办?”，换句话说，在盛大眼里，如何理顺自己与新浪的关系并有效的运营这种关系，实在是一个日甚一日的大问题。这个问题得不到清理，也就无所谓盛大“立足中国，依托亚洲，成为在世界居领先地位的互动娱乐传媒企业”的战略企图。
收购式成长
盛大与新浪，一个是国内盈利最高的网络企业，一个是影响力最大的中文门户网站，两者的结合，被认为将改写中国互联网历史。但是，如果将各种具有象征意义的符号抽离出来，我们会看到，盛大对新浪的收购不过是它一长串资本运作中的一个个案。稍有不同的是，新浪的名气与实力太大了，甚至在某些方面要强于盛大。
其实，历史决不单单是巨人之间的握手，盛大的历史更是如此。
在成都，盛大收购了当地某软件开发工作室，并成立了一家技术有限公司，盛大网络控股90%，主要从事网吧管理软件的开发和销售;同时收购并成立了两家软件技术发展公司，从事网络游戏的开发。
在深圳，盛大通过合资的形式成立了一家计算机技术有限公司，从事基于手机平台的手机游戏开发，盛大网络控股51%;在上海，盛大还以同样的方式设立了一家从事短信服务的技术发展公司，盛大网络拥有90%股份。与此同时，盛大甚至把中文原创文学网站“起点中文网”归入囊下。
在日本，盛大投资当地的网络游戏公司Botech公司，业内估计该项投资花费为500万美金，在投资后新成立的Botech公司中，盛大控股11.2%;在美国，盛大收购了当今全球两大游戏引擎研发公司之一的Zona公司，并成立了由盛大100%控股的“盛大Zona有限公司”，而国际上另外一家网络游戏引擎研发公司是IBM。
最经典的还是在韩国，盛大对韩国游戏商Actoz的收购。众所周知，盛大正是通过代理Actoz的网游“传奇”而大发其家的。可是当Actoz把传奇3等热门游戏的运营权卖给大陆其他公司时，羽翼丰满的盛大上演了一幕青出于蓝而胜于蓝的收购大戏。
对于上述企业的收购，盛大一直秉持自己的原则:垂直行业中领先的公司。有人分析，盛大资本运作一般也只投资或收购垂直行业中领先的公司，或是团队完善，或是产品过硬，或是平台渠道见长，这些企业总是具有一个或多个优势，发现了它们后及时将其纳入自己的阵营。然后，盛大会紧紧抓住内容产业中的新的增长点，通过合理地选择投资项目，巩固自身的竞争力。毕竟，国家现在对网络游戏的承认和保护是有限的，我国还没有出台一部完整的互联网法规，行政手段是受舆论影响最厉害的。舆论的取向可能会让盛大尝到苦果，所以盛大必须考虑得长远一些。
多条腿同时走路
新浪被纳入盛大阵营，既是上述原则的体现，更是陈天桥“互动娱乐帝国之梦”的一个脚注。今年年初，盛大对外界隆重推出自己的IPTV战略，这也就是被陈天桥称为“盒子”的神秘武器:“简单地说，盒子就是一台预装了2套操作系统的PC主机，只不过盒子的接口要多很多，所有与家庭娱乐相关的数码电子产品，都能顺利地连接到盒子上并发挥功能。”
在陈天桥眼里，这个充满神秘主义色彩的盒子就是一个集合了新浪、英特尔、微软、长虹甚至广电集团的虚拟产品。所以陈天桥说，收购新浪真的只是盛大战略规划中的一步棋。
这一步棋盛大走得很独到，因为从产业特点来看:在用户一端，网游产业的用户粘度较低;在供应商一端，网游公司对主打游戏具有高度依赖性。这意味着网游产业风险巨大，因此，将积累的雄厚资本进行优化组合，对盛大来说有着一石二鸟的运作效应。盛大的成功，要归于它对暴利行业独有把握;盛大的发展，更离不开对这种业务的搜索。所以，为了能够延续这种“本性”和“本能”，盛大一直在寻找新的100%高速增长的业务模式。
此前，网络游戏让盛大独享了这种速度，但现在随着竞争者蜂拥而至，能否持续高速的发展是必须考虑的一个问题。根据上海艾瑞市场咨询有限公司调查报告显示，与2003年相比，2004年盛大公司休闲游戏和非游戏业务收入增长迅速，分别增长了24倍和6倍，占公司总收入的比例也都从2003年的2%以下分别上升到了16.6%和6.6%。
面临产业风险，盛大对出路的寻求是必然的。因此，这就决定了盛大的两个战略目标:首先，优化投资结构和业务结构，实现商业模式的多元化，从而分散风险，取得坚实的发展基础;其次，获得用户界面和渠道，从而扩展用户群，并实现产业链上内容创生环节和用户渠道环节的整合，降低内容提供成本，取得协同效应，向娱乐帝国的目标迈进。在过去的一系列收购中，盛大执行了上述战略，并表现出较强的执行能力。
所以，与其说盛大是在打造互动娱乐帝国，不如说是在坚持两条腿甚至多条腿走路。艾瑞市场咨询高级分析师侯涛在接受本刊记者采访时说，盛大收购新浪并不是以进入其管理层，达到控制新浪为目的，而是看好目前门户网站的发展前景希望可以从中获益，并为公司未来的发展提供相应的无线内容服务。
因为，在任一给定产业中，产业的两端都可以取得很好的利润，但夹在中间的企业却常常是不稳定的，也很难盈利。
作为门户网站，新浪收入来自广告、游戏会员收入和网络增值服务三大业务，但三大业务的赢利能力都受到了考验，而像盛大这样主要依靠游戏会员收入的专业公司上升迅猛，但更多的现金流和相对狭窄的业务范围也形成了矛盾。
在这种情况下，由相对更赚钱的盛大收购新浪，是再顺理成章不过的商业选择，也是防止两家公司同时滑入壕沟的一种有意义的尝试。
陈天桥自己也说:如果我每年业务还能再增长100%，只要再来五年，盛大就是一个五百亿美元的公司，中国有没有可能会出一个五百亿美元的公司?答案是肯定的，因为这样的机会太多了，如果我现在出来重新创业，我依然可以再做出个盛大这样的公司。看来，对于做“中国的迪斯尼”一说，只不过是一个幌子而已，盛大真正想要复制的，乃是迪斯尼的资本运作模式。
盛大的运营哲学就是，当你在整体布局的时候，抢占点是第一位的，速度要快，而落子时还要沉稳。陈天桥说，作为一盘棋，每个人都希望下不完，什么时候把这个棋下完了，这个企业就倒闭了。而把自己的生意延续下去的最好办法，就是通过给别人注血或输血，从而提高自身的协同作战能力。
