爱华网《环球》杂志记者/裴少铭 对于一个健全的资本市场来说，期货市场绝对不是万能的，但是没有期货市场或者没有一个品种多样化的期货市场却可能是万万不能的。 在股权分置“如火如荼”、“声势浩大”地强势推进的时候，中国政府多次出台多项重大利好政策来刺激股市上行——税收优惠、建中小投资者保障基金、修改并出台《证券法》…… 一剂剂“强心剂”打下去了，可历来有“政策市”“美誉”的中国股市，却宛如病入膏肓的老人，在一次次短暂的“回光反照”之后，又气息奄奄了……股权分置，这一号称是“根本性的良药”看来已无济于事，难道，中国股市真的无药可救了吗？ 不是的。 实践证明的只是，“股权分置并不是中国股市长期低靡的根本原因”。 那么，根本原因在哪里呢？在于上市公司的股本结构不合理、在于中国的资本市场投资品种极端匮乏。正因如此，大股东才可以而且只能是利用自己手里的资金和信息优势，在资本市场上单边做多、然后再通过波段式操作获利了结。 近日，有媒体披露，“宝钢权证暴涨疑是庄家操纵，有关部门已经着手重拳严查”。众所周知，宝钢已成G股，既然股改了，还出这样的丑闻，这不正是股市弊端另有隐情的有力证明吗？ 长此以往，埋单的将永远是中小股民了。 中小股民也不全是“傻子”和“白痴”！正是因为号准了市场的脉，他们才会持续观望，很多甚至已经愤然出局——“不跟你玩了”！如此下去，所谓的“蓄水池”不就成了“烂泥坑”了吗？ 实际上，大股东们并不希望如此。如果没有中小股民埋单，那就只有他们之间相互付账啦！ 但是，明知如此，大股东还得硬着头皮干那些残酷的事！无可能奈何啊！这又为什么呢？
在一个只能单边作多的市场，在一个非成即败的环境里，如果大股东不配合政策一起做多，他们如何获利，如何生存？谁又为他们提供了一个正常对冲风险、进行投资的场所呢？ 没有！ 这就是中国资本市场最致命的“双重悖论”！ 中国资本市场要解决这个悖论，注定需从风险对冲机制这里寻找必要的突破口！ 那么，建设期货市场，尤其是要建立各种金融期货市场，就成了摆在我们面前刻不容缓的艰巨任务了！
