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对普通投资者来说,国债和可转债是二级市场债券投资的主要品种.下面是债券投资的主要介绍.
一,债券的概念
1,定义:债券是发行人依照法定程序发行,并约定在一定期限还本付息的有价证券.
2,特征: 偿还性,流动性和安全性,收益性.偿还性是债券区别于股票的最明显特征.也就是说,债券是一种有期投资,到期还本;股票是一种无期投资,本金不可从股份公司抽回.
二,二级市场的国债投资
1,国债的定义:国家为了筹措资金而向投资者出具的承诺一定时期支付利息和到期还本的债务凭证.由于我国<预算法>规定地方政府不能发行地方政府债券(除法律和国务院另有规定外),因此在这里把中央政府发行的债券(即国债)理解为政府债券.
2,国债的特征:安全性高,是最高安全级别的投资品种;流通性强,可以在二级市场上流通;收益稳定;免税待遇,我国税法规定国债利息收入可免缴个人所得税.
3,我国目前发行的国债分类
(1) 无记名国债:是一种具有标准格式实物券面的债券.它的特点是以实物券的形式记录债权、面值等,不记名,不挂失,可以上市流通.
(2) 凭证式国债:我国通过银行系统发行，券面上不印制票面金额,而是根据认购者的认购额填写实际的缴款金额,是一种国家储蓄债,可记名、挂失,以"凭证式国债收款凭证"记录债权,不能上市流通,从购买之日起记息.在持有期内,持券人如遇特殊情况需要提取现金,可以到原购买网点提前兑取.提前兑取时,除偿还本金外,利息按实际持有天数及相应的利率档次计算,经办机构按兑付本金的千分之二收取手续费.特点:相当于存款单.
(3) 记账式国债:没有实物形态的票券,只在电脑帐户中做记录.在我国,通过沪、深交易所的交易系统来发行和记录,并且流通买卖.特点:无纸化,上市交易.记帐式国债是我国二级市场国债交易的主要品种.具体请看<古老师最新研究报告:我国国债投资品种分析>
三,两市可转债投资
1,可转债的定义:发行人依照法定程序发行,在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券.
2,特点:具有三个选择权
(1) 可转换选择权条款:在转换期内按约定的转换价格转股
(2)赎回选择权条款:债券发行人有权在到期日之前以约定的条件买回全部或部分债券的权利.
(3)出售选择权条款:债券持有人有权在约定的条件发生时以回售价将债券卖回给发行人的权利.
3,风险分析
(1) 折价风险.发行公司业绩下降,股价走低,可转债价格亦会随之走低,可能低于票面金额(100元).
(2)贬值风险:由于可转债利率一般低于同期银行存款利率,如果银行加息,则会增加持有可转债的机会成本.
(3)亏本风险:由于我国可转债都有担保,因此亏本风险较小.
4,收益分析
(1) 溢价收益:发行公司业绩成长性好,则股价上涨,可转债价格亦会随之走高.
(2)转股收益:如果发行公司股价高于转股价,持有人可以转股获得资本利得收益.
(3)投机收益:如果判断发行公司股价将持续走低,触发回售条款,则趁机以低于回售价买入可转债,到回售日以回售价卖给发行公司.例子:丝绸转2,创业转债.
(4)利息收益.每年按期付息,但是利率较低.
