爱华网自05年8月22日以来，直到今天，市场上已经有3只权证了，随着时间的推移，这种东西还会增长，也有不少人对权证价格作了解释和评论，但多是看到权证价值高估、投机或者借用一下BS公式云云，结论自不必说，权证的价格高估了，与其购买权证，还不如买正股合算，所以购买权证的家伙多是在博傻。
按照那些所谓聪明人的看法，权证就该跌到0也不会有人买，或者按照所谓的BS公式算一个值，然后大家就围着那个东西打圈圈。
因为不方便附公式，我们就不附了，但如果有人喜欢套用西洋的公式，你就应当看一下《数理金融学基础》一类的书籍，BS公式同所有的数理金融公式一样，离不开概率统计论，抛开概率理论，从所谓的专家那里那一个公式来自然不会太好用，更何况海外的权证多允许卖空，这在国内却是不允许的，因此不要就此认为我们的东西不符合老外的公式，因此老外就错了，或者市场就错了。
在深入讨论以前，我们可以问自己一个问题，如果现在武钢权证跌到0.001元一份，你买不买，我想那些喜欢计算价值的人们是不会买的，按照他们的逻辑，G武钢收盘2.81元（05年11月29日）。而行权价是2.9元，因此权证就是一钱不值，所以他们认为还不如买G武钢正股。
这就是这些人的逻辑，这些人通常不做股票，只做专家、学者甚至经济学家。但是我会买，还会买很多。有人笑我吧，笑我的多认为我算不来算术，当然也有人认同，认同的当中多数人会认为，或者行权那几天价格会达到2.90甚至3.0以上，这在概率上是有可能的吧，而且可能性还不小。但是为什么我不买2.81的正股，却要买权证呢，道理很简单，如果我有281元，如果不记税费我也就能买100股，但0.001的权证我却可以买281000份，只要权证涨到0.002元我就赚了1倍，涨到0.1元我就会赚到100倍，那时我的281元马上就变成了28100元，如果买正股，就算涨到10元我也赚不到那么多，所以我愿意拿点闲钱用来赌这个事情的发生概率，因为有丰厚的利润，而损失可以估计，所以我会买。
推而广之，既然0.001元可以买，0.1元就总有人认为可以买，1元、1.5元亦如是。只要你认为那个价位可能达到，会有更多的利润，你就可以买。广义上看，所不同的价格越高时希望买的人会越少，这同自由市场买鸡蛋没有本质的区别。而在短期看，权证的具体走势甚至对价位的偏好也会左右一些人的思路，这两者加起来，就形成了在每个价位时权证的具体成交。
同时，因为在我国现阶段市场，没有卖空行为，因此可供售卖的权证数量就是有限的，这一点同市场上卖鸡蛋就不同了，市场上的鸡蛋如果涨了，养鸡场会想办法养更多的鸡，下更多的蛋，同时周边市场的鸡蛋也会向涨价地聚集，如果鸡蛋买到500元一斤，美国的鸡蛋也会蜂拥进来，其结果势必造成蛋价回归到成本附近。但我们的权证市场就不准卖空，你没有就不准卖，这样如果有人认为权证可以赚钱，那个人愿意买贵些，没有的也卖不成，价格就下不来，就是这么回事。
所以说，权证的价格还是有其必然性的，导致有些人认为现阶段权证价格高的原因就在愿意买的人看好看多，又不准卖空，但是这种价格还是合理的至少相对买他们的在买的时候就是合理的，不然他就不会买。你也许认为高了，也许认为不合理，那你不买就是，酱油的价格合理，也没见有谁买几箱酱油来放着。所以说，所谓的专家学者们认为不合理，不一定就没有人买，只要有人买，就是必然的，也就是合理的。也许我们的权证价格比海外的高些，但其中的原因不在买方，其原因在市场规则和状态的差异。但如果说因为价格较高就成为某些人投资亏损的理由就说不走了，投资亏损的根本原因更多在资金的控制上而不是其他。
