爱华网作者:王安
天下寒士尽得广厦千万间，这是美国“次贷”的梦想；跑步实现共产主义，这是50年前中国的梦想。最终，这两个梦想都破碎了。 到底发生了什么？鸡飞狗跳哭天抢地！有人说，这是因为华尔街的贪婪。 贪婪这个词不好，尤其是在人家倒霉的时候，有幸灾乐祸之嫌。换一个词，欲望？冲动？梦想？对了—伟大且慈悲的不切实际的梦想。 对次贷危机的一般描述是：2000年以来美联储不断降低利息，大量资金涌进房地产市场进而推高房价，使得美国众多银行对于房地产市场的预期过于乐观，放款条件不断放松，以至于没有信用记录或信用记录很差的居民也可以申请房贷，即次贷。天上掉馅饼了，大家何乐而不为？ 显然，这违背了一般经济规律，因为穷人是经不起风吹草动的，极易停止还贷，从而扯断资金链条。传统银行不可能贷款给信用资质不佳的人，但今天不怕，我们有手段，MBS、CDO、CDS之类的玩意。 这些玩意的出现，本意是分散风险。然而，越来越多的金融机构为追求高利润而参加到复杂金融衍生品的创设、交易和投机中，一场纯粹的金钱游戏开始了。当人们走得越来越远时，却忘记了出发的目的。 如果说，次贷之所以泛滥成灾，源于金融机构被赚钱冲动所左右，源于格林斯潘盲目乐观的误判，但美国总统和国会也是助推力。当然，他们可能有伟大的梦想，就是天下寒士尽得广厦千万间。然而，也许会有点别的企图，谁还没点私心呢—次贷有助于让穷人得到住房，而有房子的选民是最忠心的选民。 不管是冲动、误判还是伟大的美国梦想，所有这些都没错，但所有这些都建立在一个假设上：房屋价格将会永远上涨。 于是泡沫了，大家对风险无所畏惧。发放房贷，金融机构贼大胆，即使借款者付不起月供，房价上升也会使得担保的价值上升，可以用升高的价格来借款归还房贷；金融衍生品不怕，假如杠杆比率是33％，借来的资本是自己资本的33倍，如果这些投资升值1％，就可以赚33％，但如果亏损3％，就会荡平自己的全部资产—但是，那怎么可能，房价怎么会下跌？ 但泡沫破了，假设破了，华尔街鸡飞狗跳了。 忽想起50年前，在中国，也有过一个伟大的梦想：跑步实现共产主义。支持实现这个梦想的假设是：两大元帅升帐。这两大元帅是钢铁和粮食，赶英超美呀。 如何请动两大元帅升帐？当时没有金融衍生品，但中国人民有战天斗地的热情，鼓足干劲力争上游。于是，钢铁一跃1070万吨，粮食亩产过万斤比比皆是。就连孩子在田野麦穗上跳舞的照片，竟也让农家出身的毛泽东信以为真，他给属下县委书记出主意，想方设法吃掉这许多的粮食。 即便这两大元帅没有那许多泡沫，支持伟大梦想的假设也是不成立的，是违背一般经济规律的。举全国之力喂饱两大元帅，钢铁粮食的单兵突进，其他将帅非死即伤，这不是一个国家的发展之道，也破坏了持续均衡的经济格局。后来又遇到了天灾，果然萎了，饿死人啦。 打住。也许这并非同一种事物，本无从比较，不过一时瞎想。
