爱华网多年来，戴尔公司(Dell Inc.)采取以销定产的策略和薄利多销的原则创造了其引以为荣的“戴尔现象”。
该计划已经实施了15年，戴尔公司以此将个人电脑、伺服器和网络存储设备领域的竞争对手甩在了后面。这种积极的战略令戴尔夺得全球个人电脑市场五分之一和美国市场34%的占有率。而现在，部分投资者担忧过度膨胀的戴尔现象可能成为该公司的负担，因为它需要获得更大的市场占有率以维持收入的稳定增长。上个季度尽管是个人电脑市场5年来最好的一个季度，但戴尔公司的收入增幅却放缓到不足15%，是2002年以来最低的。在戴尔宣布季度 业绩后次日，该公司股价重挫7.4%。该股周二上涨12美分，收于36.70美元，市值约为890亿美元。基金管理公司TCW Group的资产组合经理麦克维尔(Jason Maxwell)说，戴尔的战略仍然有效，但面临的困难也逐年增加。TCW Group持有2,900万股戴尔公司股票。业内刊物High-Tech Strategist的发行商希基(Fred Hickey)说，戴尔已经过于臃肿庞大，难以对市场的潮流做出迅速反应，其股价可能会下跌。他称，戴尔进入电视机和数字音乐播放器领域是为保持对华尔街承诺的增长速度而做出的一种极端做法。前两个季度的应收账款分别增加了23%和25%，大大高于销售额 的增长，希基说，这说明戴尔为了完成目标已经在透支了。目前经济复苏，而戴尔的收入却在放缓。希基自5月末以来一直持有戴尔股票的卖出期权。戴尔公司将第二季度销售额增势放缓归因于管理层的计算失误，而不是市场低迷所致。当销售量未能如预期那样大幅增长时戴尔没能控制住打折幅度，面向美国政府部门的销售也明显下滑。公司称，应收账款增加的原因在于季度末的销售额增加。戴尔首席执行长罗林斯(Kevin B. Rollins)说，公司没有放弃在三到四年内实现800亿美元年销售额的目标。该公司去年的销售额为492亿美元。戴尔预计其收入将按13%-18%的复合年率增长。提出如此雄心勃勃的增长预期的底气是：戴尔公司正在加快进行员工招聘和工厂的扩建。上个季度，该公司新增3,800名工人，员工总数比上年增加了23%。在北卡罗来纳州和中国厦门安装了新生产线，并在美国、加拿大、巴拿马和菲律宾设 立了呼叫中心。部分投资者认为，产品和地域扩张使戴尔公司的业务更加复杂并且难于管理。高盛(Goldman Sachs)分析师科尼利亚罗(Laura Conigliaro)在研究报告中写道，戴尔公司庞大的规模、国际业务的增加和产品线的拓宽都降低了其反应速度。她认为，销量与收入间的失衡从未如此明显。第二季度销售量受亚洲和欧洲的推动增长25%，而收入增长近15%。与此同时，便携式电脑的销售量 增长了47%，但收入仅增长了20%。平均销售价下降了8.2%，是近年来的最大季度降幅。高盛对该股的评级为与大盘一致，为该公司提供投资银行服务；科尼利亚罗本人不持有该股。
Sanford C. Bernstein & Co.的电脑分析师萨科纳吉(A.M. Sacconaghi)说，随著戴尔公司在低利润率的家用电脑和新兴市场领域的销售量增加，市场占有率增长对利润的提振作用可能会下降。“它的市场正在转向低端消费者。这可能使戴尔难以获得能带来最高利润率的客户。”Bernstein是戴尔公司股票的造 市商，对该股的评级为与大盘一致。萨科纳吉本人不持有戴尔公司股票。戴尔的增长率仍高于竞争对手惠普公司(Hewlett-Packard Co.)、国际商业机器公司(International Business Machines, IBM)和Sun电子计算机公司(Sun Microsystems Inc., 又名：升阳微电脑)，这些公司的收入增幅都仅为个位数。尽管业绩低于预期，但只有高盛和Pacific Crest Equities Corp.下调了戴尔股票的评级。退休及投资基金TIAA-CREF Investment Management的分析师坦克尔(Larry Tankel)说，戴尔应能保持略低于目前水平的增长率。他说，该公司有很多手段将今后的收入增长率保持在10%-17%。截至6月30日，TIAA-CREF共持有2,950万股戴尔公司股票。较高的增长率仍支撑著戴尔的股价。即使在近期出现下跌后，基于明年的每股收益预期戴尔的预期本益比仍为19.5倍，而标准普尔500指数的本益比为16倍。
