爱华网券商和银行 谁的理财好?
一、本质区别: 银行推出理财产品的最根本目的就是吸纳存款，固然它名义上是为投资者提供高于存款的投资渠道，但如果我们换个角度来看，这只是变相的高息揽存。所以，目前央行已经规定银行不得作出保底的承诺，其实就是让银行不能过分误导投资者。而其产品的理财功能也不强，由于其收益率基本是固定的或者变动幅度有限，因此只能算是一种利息稍高的定期存款而已。银行理财产品的投资范围是几乎无风险的国债、央行票据等国家级信用债券市场，投资品种相对较为狭窄。而我们再来看券商的集合理财。其实质是“客户资产管理业务”，是券商接受投资者委托，将投资者的资金投资于股票债券等金融产品的一种理财服务。从这个角度来看，券商的集合理财更像是一种理财产品。它能够根据市场的变化随时作出变更，在券商保证一定收益的情况下，最后收益的变动幅度相对较大。券商集合理财除了可以配置货币市场基金、剩余年限小于2年的国债、金融债、企业债、央行票据等固定收益类品种之外。还可以配置各类基金产品，在二级市场上买卖股票等获取收益。而像光大证券的产品股票最多可以达90%，广发的产品虽然不买股票，但却参与申购新股，这也是一个非常暴利的领域。可以说，券商在投资品种的选择上占有明显的优势。从本质上来看，券商的集合理财比银行理财更适合投资者进行理财规划。二、流动性: 流动性也是考虑理财产品参与价值的关键因素。人民币理财产品经过大半年的市场磨合后，流动性大大加强，一些银行在产品设计中使客户享有提前赎回权。与包含提前赎回权的银行理财品种相比，集合理财的流动性相对较弱，以光大阳光为例，该产品的目标规模是20亿元，达到20亿元就进入封闭期。封闭期内，净值增长率达到6％才进入开放期。在封闭期内产品不能被赎回，只有到开放期客户才可自由申购赎回。但我们应该考虑到，目前市场上大部分的人民币理财产品不具备提前赎回权，光大阳光和广发2号都设有开放期，在开放期则可自由赎回，这还是有一定的优势。从整体来看，券商的理财产品的流动性还是稍微好于银行的理财产品。
三、成本与收益: “光大阳光集合理财计划”规定在封闭期内不收管理费，起初参与者持有满一年的免收退出费。而“广发理财2号”则不收取参与和退出费用，管理费为0.58%，托管费为0.12%，收费水平与货币市场基金类似。而银行理财产品则不收取任何手续费，只是极少数产品会在提前赎回时收取一定的手续费。在成本方面，与银行理财产品相比，券商集合理财是没有任何优势可言，只是他们的管理费用和托管费用会低于开放式基金而已。而在收益上，银行理财产品与券商集合理财同样是无法相比。银行理财产品的收益率基本是固定的，而券商集合理财的宣传口号是低收费、低风险、高收益。首先，在保底收益方面。光大证券自掏腰包2亿元带头买入此产品的10％份额，声明永不退出且“风险先担”。也就是说，按照预期收益率3％的有限保障约定，当该理财产品出现损失或者收益未到3％时，光大证券会先用这2亿元对投资者进行补偿，直至年收益率达到3％。当然，如果光大证券自有资金在完全补偿后仍然不能使客户资金保证3％的收益，那么其他的损失则由客户承担。而“广发理财2号”则以新股申购投资为主要盈利模式，从而为客户带来其自身无法获得的投资机会，追求较为稳定的一、二级市场差价收益。按照证监会有关规定，“广发理财2号”的全部资金可以用来进行新股询价申购，但申购或配售所得的新股在该产品的资产组合中所占比例不得超过20%。据悉，目前“广发理财2号”的预期年收益率为4％—6％左右。“从以往新股申购投资经验来看，这其实还是一个比较保守的预计。”广发证券的相关人士透露。同时，我们也应该注意到，“光大阳光集合理财计划”中规定，“当单位结算净值增长率超过3%时，超出部分的50%作为业绩报酬，归管理人所有，”即如果收益率超过3%以后，超出部分收益将会与券商五五分成。这在一定程度是影响了投资者的利润最大化，毕竟超出部分要给券商分一杯羹，但当该计划的运作收益好时，管理人将得到较高的报酬，这一条具有激励机制，与其承担的风险相对，也算合理。而由于有了这条激励机制，管理人在投资方面也会更为进取，一旦股市行情转好，其收益率也会非常高的。也许不及开放式基金，但其与基金相比的优势则在于能够变相保底。
四、风险程度: 风险控制方式不同。银行操作人民币理财产品时，主要从投资目标的选择上控制风险，债券、央行票据的国家级信用是其安全基础。而集合理财的风险控制主要体现在操作上，如光大证券作为管理人在产品运作中投入最高2亿元现金，用真金白银保证与客户利益一致，同时专业的理财队伍吸收了基金的一些做法，引入托管银行，全程托管，每日净值公告，定期进行信息披露，每季披露投资组合，每年进行单项审计等等。在风险程度上，银行理财产品所面临的风险基本上是零，也就是无风险投资，而券商理财产品中，光大阳光由于最大可以投入90%的资金在股票市场上，风险自然较高，但它也有自己投入的10%的资金能够控制风险，而广发2号则投入了80%的资金在无风险投资上，另外申购新股的20%在目前的市场情况来看，收益要远大于风险，虽然仍有新股开市就跌破发行价，但今年实施询价制以后，这种情况也暂时没出现过。
[理财建议]: 根据开放式基金的表现来看，尽管2004年股市继续走熊，但所有股票型基金的净值增长率都没有低于－10％；进入2005年以来，政策面暖风不断，股市触底迹象明显，股市继续下跌的空间极其有限，因此，“光大阳光集合资产管理计划”亏损超过10％的可能性极低，一年后至少获得3％的收益率可能性很大。而“广发集合资产管理计划（2号）”属于显限定性资产管理计划，从该计划的投资对象分析，该计划的80％资产的投资对象接近货币市场基金，从2004年货币市场基金的表现来看，其年平均基本的收益率在3％左右；而另外20％的资产参与新股申购，广发证券有新股询价资格，目前中国股市基本依然属于“无风险高收益”，因此该计划虽然没有明确的“保本条款”，但其收益依然可期。在投资者理财选择方面，由于光大证券是第一批获得开展集合资产管理业务的试点券商，而“光大阳光集合理财计划”是第一个经证监会批准的集合理财计划，标志着券商业务创新的重要突破，它运作的好坏与券商集合理财业务的命运有着很大关系，根据中国证券市场的特点，该计划吉多凶少。该计划起点较高，适合有一定经济基础和相应的风险承受能力的“中产阶级”投资。而“广发集合资产管理计划（2号）”的存续时间较短，流动性强。该计划的存续期仅有2年，资产流动性较强，适合对流动性要求高的投资者。该计划起点为5万元，并且募集上限仅10亿，门槛较低，规模较小，并且开放期后仅对老客户开放，因此，适合有固定收入，想获得稳定投资收益的年轻白领阶层。
