中国官方外汇储备变化备忘录
在1993年前,中国官方外汇储备的数字数字很小,在200亿美元以下。
1993-2000年,中国官方外汇储备从212亿美元增加到1656亿美元,平均每年增加的外汇储备大约为206亿美元(增加最多的1997年是349亿美元,增加最少的1999年是51亿美元)。
但是,从2001年到2004年,中国官方外汇储备迅速增长,这四年分别增加466、742、1169和2066亿美元,四年总共增加3977亿美元。特别是2003、2004年,增长势头之迅猛,大大超过市场一般预期,也没有如实反映中国经常项目收支的实际情况。大量国际游资借助于各种渠道混入中国市场,充当外汇储备,虚增问题日趋严重。
笔者预计,中国官方外汇储备将在2007年年底达到峰值(估计在15000-17000亿美元),随后,会逐年下降,达到一个合理的水平。主要依据是2008年的北京奥运会涉及到大量的旅游换汇需求,迫使中国政府部分放开人民币汇率,人民币升值将减少一部分外汇储备,从而为过于虚假的外汇储备消肿。
中国外汇储备变化情况(单位:亿美元)
资料来源:www.safe.gov.cn(国家外汇管理局官方网站:统计数据—中国历年外汇储备)和www.pbc.gov.cn(中国人民银行官方网站:统计数据—黄金和外汇储备报表)以上数字经过四舍五入,详细数据请以官方公布的数据为准。
说明:①2005-2008年年末数据为笔者预计数,仅供参考。②在增加的外汇中,自2003年开始大约有40%是无法解释的,这个无法解释的部分还在提高。③外汇增长将会加大央行货币供应增长的压力,从而导致通胀压力; ④外汇占款增加过多还会加大央行的对冲压力,压缩银行系统的流动性。⑤中国政府的黄金储备为1929万盎司(约折合82亿美元)。⑥人民币汇率已经连续11年没有明显变化,这大大强化了市场投机资金对人民币升值的预期。