爱华网一直以来，无锡尚德都是隆基股份的最大客户。它的破产，考验着隆基股份的智慧。 背靠大树好乘凉。不过，大树倒了怎么办？
3月20日，全球光伏巨头企业——尚德电力破产了，A股上市公司隆基股份备感忧虑。 隆基股份有尚德电力子公司无锡尚德太阳能电力有限公司（以下简称“无锡尚德”）应收账款约1.2亿元（数据未经审计）。现在，这笔账款能否全额收回存在很大的不确定性。但是，隆基股份的忧虑不止于此：一直以来无锡尚德都是公司的最大客户。尚德破产了，公司未来的前景将会如何？ 一位接近隆基股份的知情人向记者表示，目前隆基股份正在采取积极措施收回账款，努力把损失降至最低。同时，公司生产一切正常，管理层也在研究公司的销售战略以应对尚德的突然破产，具体信息将会在年报中呈现。 尚德命运跌宕 尚德的发展命运有点跌宕。 2001年，尚德由施正荣在无锡创立。2005年，施正荣在英属维尔京群岛注册成立100%控投无锡尚德的“尚德电力”，并在纽交所上市。2006年，尚德电力的股价达到40美元以上，施正荣也以23亿美元的财富成为当年的中国首富。 无锡尚德是尚德电力公司旗下资产规模最大的生产基地，集中了尚德电力公司95%以上的产能，其光伏组件产能在2012年达到2.4吉瓦，是全球四大光伏企业之一。 2006年，面对多晶硅价格暴涨，尚德电力与美国MEMC签订了固定价格的多晶硅十年期长单。根据该长单合同，尚德电力可以80美元/公斤采购多晶硅，当时市场的多晶硅零售价超过150美元/公斤。然而，进入2008年10月后，多晶硅价格暴跌，到2011年底仅为35美元/公斤。尚德电力不得不终止长单合同，并为此向MEMC公司赔付2.12亿美元。 而光伏企业生存环境的急转直下，更让无锡尚德雪上加霜。统计显示，太阳能组件的价格已经从2010年1.4美元/瓦，下跌到了目前的70美分/瓦，行业利润率逼近于零。2005年末，尚德电力银行贷款仅0.56亿美元，到2012年底已攀升至37亿美元。 一笔高达5.41亿美元的可转债违约被认为是“压死骆驼的最后一根稻草”。 据了解，尚德电力的这笔可转债发行于2008年3月，期限五年，在今年3月15日到期。按照规定，这些可转债到期后，债券持有者可选择兑换为现金，也可以选择转换成股票。 然而，尚德电力3月14日宣布，公司已经收到3%可转债托管人的通知，这笔可转债已经违约，债权人要求尽快付款。该违约事件同时还导致尚德电力对包括国际金融公司和一些国内银行在内的其他债权人的交叉违约。 3月20日，无锡中院裁定，对无锡尚德实施破产重整。就在两天前，该破产重整申请由无锡尚德债权银行联合向无锡中院递交。 经无锡中院核查的数据显示，截至2月底，包括工行、农行、中行等在内的9家债权银行对无锡尚德的本外币授信余额折合人民币已达到71亿元。 据了解，银行方面表示，希望无锡尚德通过破产重整，整合有效资源，改善运营管理，摆脱经营困境。银行方面还希望，通过改组和完善治理结构，寻找合适的战略重组第三方，使企业重生、产业重振。 但无锡尚德能否涅重生，尚待时间验证。 隆基雪上加霜 尚德破产的威力仍在发酵。 3月20日，隆基股份公告称，公司有尚德电力子公司无锡尚德太阳能电力有限公司应收账款约1.2亿元(数据未经审计)，隆基股份已经积极采用多种措施催收。 近期，随着关于“尚德无力到期偿还债务，濒临破产”的消息逐渐增多，隆基股份表示，如果无锡尚德如媒体所述失去偿债能力，隆基股份此笔款项能否全额收回具有不确定性。 屋漏偏逢连阴雨，受累于光伏行业的不景气，隆基股份2012年业绩预告显示，其2012年年度归属于母公司的净利润约为1000万元至2500万元，与上年同期相比下降约96%至91%。 按此计算，这次对尚德电力的应收账款约1.2亿元(数据未经审计)是净利润的4.8倍至12倍。 一直以来，无锡尚德都是隆基股份的最大客户。它的破产，考验着隆基股份的智慧。 “其实，这两年公司对无锡尚德的销售比重已经在大幅降低。”前述知情人说，“公司在采取积极措施收回账款，努力把损失降至最低。” 相关资料显示，多年来，无锡尚德及其关联方（无锡尚德、洛阳尚德、上海尚德等）一直都是隆基股份的第一大客户。而在此有必要着重提出的是，无锡尚德一直承担着尚德电力的债务主体使命（尚德电力多以无锡尚德名义借债）。 根据公司招股说明书，2009年—2011年，隆基股份向无锡尚德及其关联方的销售（劳务）收入占当年营业收入的比重分别为67.61%、27.37%和42.32%。 2012年上半年，隆基股份向无锡尚德及其关联方销售产品（硅片）涉及的金额达2.53亿元，提供劳务涉及的金额达2797万元。其中，销售产品占总营业收入的31.7%。 前述知情人说，光伏行业的不景气让多家光伏企业亏损，而目前公司生产一切正常，从去年前三季度看，公司能实现盈利已经很不容易。至于公司未来的销售战略，在2012年的年报中会有详细披露。
