爱华网自从股票市场建立以来，股票市场与经济增长之间的关系，一直以来都是理论及实践工作者研究的热点之一。金融发展理论家对他们之间有何关系，以及这种关系的强弱等问题产生比较严重的分歧。一些人认为，股票市场发展是经济增长的引擎，会促进经济增长。而另外一些人认为，股票市场对经济增长作用不明显，特别的，在发展中国家甚至会阻碍经济增长。笔者通过协整检验、Granger因果检验等分析方法，研究了中国股票市场与经济增长之间的关系，并检验了股票市场影响经济增长的途经，得出以下结论： 1、股票市场发展对经济增长具有促进作用，是经济增长的引擎。同时经济的增长也会促进股票市场发展，两者之间存在互补关系。因而，建立一个功能齐全的股票市场是十分必要的。 2、股票市场发展会影响固定资产投资。其中股票市场规模会促进固定资产投资增长，而流动性则会对其产生不利影响。特别的，过度投机行为会减少固定资产投资。
3、股票市场收益率对投资增长率存在影响，但股市波动性不会对其产生影响。因而，投资者在股市投资关心的是投资收益，而没有考虑投资存在得风险，投资者还是不理性的。 4、股票市场发展不能提高资源配置效率。固定资产投资则会促进经济增长，但其增长率不会影响经济增长率。因而，股票市场发展影响经济增长的途径是，吸引投资，而没有提高资源的配置效率。 总之，结果表明，股票市场会促进经济增长，其途径是吸引投资，而不是提高资源配置效率。笔者的研究结果与Harris(1997)的结论――发展中国家股票市场对经济增长作用微弱相左。
