爱华网民生银行日前公告显示，证监会已核准公开发行 200亿元 6年期可转债。民生银行的可转债如同债券市场的春雷，震撼着债券投资者的心，机会是否来了！ 据了解，此次民生银行可转债最大的亮点是设置了向原有 A股股东优先配售的机制。由于民生银行可转债发行六个月之后可以转为股票，而其股票又极具投资价值被高度看好，已成为众多投资者竞相抢购的稀缺资源。 此次民生可转债与中行、工行可转债不同的是，给予原 A 股股东优先配售权。“民生银行的大股东，除了港股其他都是可能参与的，剔除港股的 20%，剩下的都是基础投资者，基础投资者对于增资、增发一般都会参与。”北京某券商分析师称。 不过，已有多位重要股东表示，将全额认购其享有的本次民生可转债优先配售部分的额度，并有意愿参与优先配售以外另通过网上或网下申购方式进一步买入民生转债。 更多的非股东投资者对民生转债更有兴趣。“等公告出来之后，到时候看股价划算不划算，如果合适的话，可能就会长期拿着 (转债 )。但如果盯的人多了，可能就不会有特别吸引我们的价格。”对投资市场熟稔的张先生表示，民生转债肯定是要关注的，股价要是跌一跌的话，有可能买入正股参与优先配售。 不少投资者会把民生转债和此前发行的中行、工行转债相比较。“从转股预期和发展来看，三只银行转债当中是民生最强；从转股概率来看，工行和民生转债两者差不多；但是从转股的赚钱效应来看， 可能民生更高一点。”上述券商分析师称认为。 对于已有民生股票的股民如何才能抓住机会，有更大的投资回报呢？申银万国报告称，由于民生银行处于历史高位， 对于想继续维持民生股票配置仓位的投资者，将有意用转债替代股票，这种用正股换转债的行为将抑制正股上涨。当转债的转股价接近正股市价的时候，已有正股的投资者卖出部分仓位正股，参与转债的配售，换取同等市值的转债。这部分转债在上市后，当股票上涨的时候，实际获利程度 (与配售成本相比 )比股票高，而下跌时，实际亏损比股票小。 众多投资者看好民生转债，同时也关注更多可转债，不过近期民生股价下跌不少，大盘也不理想。上述券商分析师提醒，在股市萧条的情况下，可转债也成为鸡肋，在投资可转债时，要充分注意以下风险： 首先，可转债的投资者要承担股价波动的风险。其次，还要注意利息损失风险。当股价下跌到转换价格以下时，可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率，所以会给投资者带来利息损失。再次是提前赎回的风险。许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后，以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。最后，强制转换了风险。 同时，他还强调，投资可转债还要有策略。当股市形势看好，可转债随二级市场的价格上升到超出其原有的成本价时， 投资者可以卖出可转债，直接获取收益； 当股市低迷，可转债和其发行公司的股票价格双双下跌，卖出可转债或将转债变换为股票都不划算时，投资者可选择作为债券获取到期的固定利息。当股市由弱转强，或发行可转债的公司业绩看好时，预计公司股票价格有较大升高时，投资者可选择将债券按照发行公司规定的转换价格转换为股票。
