爱华网系列专题：《正在降临的危机与金融风暴史：大崩溃》
这些新发行的货币不能用来偿债——英法政府不可能接受这种毫无价值的纸片，它的主要作用是变相向国民征税。在1921年，一美元可以兑换64个德国马克。假设德国一年的国民生产总值是1000亿美元，社会上的货币——德国马克的数量也正好相当于1000亿美元，即6万4千亿马克。这个时候德国经济生产的产品正好等于货币量，经济运转正常。 如果德国政府又多发行了6万4千亿马克，社会上的纸币数量增加一倍但商品数量不变，那么德国国内所有商品的平价价格就要上涨一倍，一个德国马克只能买到以前只需要半个马克就能买到的商品，这个时候，马克的购买力下降了50%。 德国人民手里原来有的6万4千亿马克可以买到1000亿美元，现在只能买到500亿美元了。这减少了500亿美元到哪里去了呢？被政府新发行的6万4千亿马克抽走了，政府通过滥发纸币，从国民手里夺走了相当于500亿美元的财富。这种增加货币数量，引发通货膨胀，变相掠夺国民财富的方式，在经济学上被称为征收“通货膨胀税”。 不过，当时的德国政府多发行的纸币，可远远不止一倍。随着印刷机疯狂开动，真正的灾难开始了。
1921年1月31日，世界金融史上前所未有的恶性通货膨胀，如同张开翅膀的死神，扑向了已经奄奄一息的德国经济。美元与马克的比率从1921年1月的1：64，到1923年11月已经崩溃为1：4,200,000,000,000。从1922年1月到1923年11月，通货膨胀率为1万亿倍！在最疯狂的时候，德国的商品价格每两天翻一倍。如此骇人的程度，即使到今天，也只有1949年的中国可以与之相提并论。 ——顺便说一下，到目前为止，中国还是人类历史上最高通货膨胀率的世界记录保持者，从1945年到1949年，通货膨胀率是364万亿倍。有意思的是，中国的这次恶性通货膨胀是从德国学来的。当时的中国中央银行行长是四大家族的代表人物——孔祥熙，他于1937年到德国访问，学习德国人如何发展经济。德国人经历了1923年的恶性通货膨胀，已经变聪明了，一边印钞票来变相收税，一边紧缩银根控制通货膨胀。但以孔祥熙的金融水平，没看懂什么叫收缩银根，光看懂了印钞票，大受启发，回国以后就跟着印。结果果然是“青出于蓝而胜于蓝”，成功打破了德国人保持36年的通货膨胀记录，也让国民党政府和它的金融体系一起完蛋。 到了1923年，德国的经济完全崩溃，经济活动几乎停止。没有人愿意卖出手里的商品，因为换来的纸币很快就会一文不值，农产品和工业品生产都在急遽萎缩，市场上什么东西都缺，唯一不缺的就是钱。人们拎着大捆大捆的钱上街买菜，孩子们在街上大捆大捆地拿它们堆房子玩。1923年《每日快报》上刊登过一则轶事：一对老夫妇金婚之喜，市政府发来贺信，通知他们将按照普鲁士风俗得到一笔礼金。第二天，市长带着大批随从来到这对夫妇家中，庄严地以国家名义赠给他们1万亿马克——相当于0.24美元。
