爱华网之二：证券投资咨询服务的怪圈
先要明白一件事，投资咨询和研发是两回事。咨询人员和研发人员绝对是两个工种，不可混为一谈。 在证券投资咨询服务中，投资者不是不需要，而是面临着这样的一种尴尬：真正有实力有经验的分析师无从寻觅，大量泛滥的却是所谓的“股评家”。于是，一说起“证券投资咨询服务”，很多人的第一反应就是：骗子。 假设作者本人证券投资非常有心得，有经验，操作上不说百发百中，至少也是80％以上的盈利概率。我们来看看我会怎样规划我的职业之路。 首先，我们要明白的是，一个成熟的分析师应该崇尚的是中长线的操作手法，其思维是宏观而且长远的。事实上，没有一个人可以预言出明天的涨停板股票（如果你碰上这么一个宣称自己的家伙，那就真是骗子了）。好手判断的是一种趋势，而不是每天的具体走势。 经常有人问我，你看明天大盘会怎么走？我笑着回答，如果我说对了，只是百分之五十的概率起的作用，不是我水平高。我说错了，也别就认为我水平差。但是，如果我告诉你未来三个月是一个上升的通道，结果错了的话，这才说明我的水平有些问题。 明白了这个前提之后，就明白投资咨询的好手们都干什么去了。 证券投资咨询服务不是一个可以标准化质量的服务。作为客户而言，很容易就会陷入这样一个囚徒困境：先推荐一个股票给我，让我看看走势如何，再考虑要不要参加。可是结果呢？恰恰碰到这位好手失误了一下，就很难真正鉴别服务的质量。反之，一个庸手偶尔也判断正确，客户就以为真得不错，参加之后可想而知。 美国有个真实的事情，就是一个家伙发了5000份大势预测的信件。下一次发2500份，再下一次发1250份，结果呢，这1250个客户统统成为他的最初的一群铁杆客户。道理大家想想就明白了。 可怜的客户，他们鉴定服务最后其实在鉴定一个早已被数学证明了的东西：概率。而非鉴定服务本身。 投资咨询的好手们面对着这样一个客户群体，他们最后被迫只好走上这样两条路：追名，多发文章，多上电视，靠名气吃饭，公众活动一多，水平就下降，市场称为“股评家”；逐利，不再多说，而是找到真正信服自己的人，成立私募基金，市场称为“操盘手”。 客观上，这个市场是个浮躁的市场，投资者们逐利的心态严重而且短视。年初我碰到过一个客户，那时候向他推荐的是一汽四环。连续数日不见上涨。他非常气愤地抛出所有，然后大骂一通，退出了事。可惜，就在他抛出的次日，该股大涨。最后不仅完全解套，而且大有盈利。这个客户我后来再也没有见到，也不知道见到该说些什么。投资者们老是来看推荐的结果，而非看推荐的过程。从逻辑推断上，我们就很容易得出这样一个结果：你是在做一道概率题呢还是在真正判断我的水平？ 主观上，咨询者们，或者说分析师们，逐利的心态也严重而短视。 很多搞投资咨询的，客观上不能让他们静下心来做咨询，主观上也不能静下心来做咨询。问题就在于，他们游离在经纪业务价值链之外，因此，无法明白自己的价值究竟在什么地方。而不明白这一点，就很难想象他们能把这个作为一种长远的事业，而非职业来经营。 分析师们的商业价值究竟体现在固定薪资呢？还是佣金分成？或者说盈亏共担？ 盈亏共担的模式就是私户理财，或者说代客理财。在中国的目前情况下，是一个灰色的地带。我倒不认为万一输钱会怎么样，我更担心的是万一盈利客户不给你又能如何？法律上缺乏保障的东西就不是一个有保障的东西。 固定薪资呢？谁知道你的服务究竟尽心不尽心，质量究竟好不好。股市本身是一个有风险的地方，固定薪资肯定不是一个合理的做法。 那么，看来只好是佣金分成了。问题是中国证券最高佣金0.3％，证券公司要收取一部分，作为分析师的管理单位或部门要收取一部分，可能还有一些成本支出，分析师本身底薪总归有一些，试问切到他头上的佣金比例会多少呢？我来告诉各位，最多0.1％。 从利益上看，看来分析师只好和经纪人合而为一了。把服务和销售切开，会导致销售薄弱，或者服务薄弱。 从实际运作来看，分析师最好和经纪人合而为一。毕竟，经纪人在销售的过程中，对客户相当了解。如果交给一个毫无认识的分析师来维护服务，不如让经纪人自己来承担。 经纪人逐利的心态是不可短视的，必须沉下心来，花个两三年的时间来培育自己的客户群体。分析师总觉得自己是脑力劳动者，是OFFICE白领，跑街的事情不愿意做。这种小事不愿做，大事做不来，白白葬送了中国证券投资咨询业务的未来！ 中国投资咨询业的怪圈就是因为把销售和服务有意无意地切开，这本来是一个浑然一体的东西，硬生生切开，两边都做不好。销售给人一种圈客户的感觉，咨询给人一种股评家的感觉，两输而造成了高佣业务输得一败涂地。 其实，真正的分析师就是经纪人，现在所谓的分析师应该是研发人员。概念的混淆，定位的偏差，参与人员自身的思维模糊，最后导致的就是这个浆糊一般的市场！
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