爱华网忧虑的小川与潇洒的格老
（宏观金融形势讲座提纲）
文/郑友林
一、金融装备
中国的国家金融装备：人力推动的独轮车（银行信贷是那个大轮子，证券是前面的那个小轮子。国家金融机构对信贷资源的垄断，造成经济实体对信贷的高度依赖，由贷款驱动的中国经济）
美国的国家金融装备：四轮驱动的越野车（股票、债券、银行信贷、投资基金轮流驱动美国经济向前发展。）
二、调控方式
中国模式（如果有的话）：随机的、神秘的、无序的宏观调控。小川可以调控的也就是信贷，股市的轮胎是个瘪的，目前想利用也没有什么价值。中国的央行对政府负责。笨人设想，经过三至四轮央行行长的任期，在众多有识之士的强烈呼吁之下，中国的央行有可能会改宗对全国人民代表大会负责，而且还有可能逐渐进入一种比较规范运作状态。曾经有人评价说，中国有两个民行/航，运作都不规范。一个民航（CAAC）从来就不准点，戏说CAAC=CHINA AIRLINES ALWAYS CANCELLED（中国民航总是取消了）。而另一个民行就是中国人民银行，它的特点是没有权威性，搞不定宏观调控，中国经济一直在“一放就乱，一管就死”的恶性循环中运转。
美国模式：渐进的、透明的、有序的宏观调控。担当美联储主席18年来，格老成功的诀窍就是不断地制造泡沫：股市、债券、房地产、汇市。对国会负责，已经经过数百次甚至数千次的激烈争论、咨询和完善，美联储已经成为美国经济金融在制度上的“软实力”的一个重要组成部分。
三、调控对象与目标
中国央行：银行信贷、地方政府、过热的行业。一种“一对多”的博弈行为。受制于多种因素，多种目标兼顾。
美联储：金融市场、通货膨胀。自主的决策，权威性与合乎法律规范的行为，单一目标。
四、M2/GDP比率
小川面对的M2/GDP比率越来越高。成为一颗定时炸弹。正值当年的小川面对金融难题忧心重重，曾经因为劳累过度住进医院。在这轮（2004-2006？）金融宏观调控可能对一些敏感性的行业造成打击的情况下，小川还能干多久？根本就是一个未知数。
格老面对的M2/GDP比率稳中有降。银行信贷不会成为大问题。垂垂老矣的格老享受着金融体制和市场带来的种种便利，依然牛气冲天，五届连任，创造美联储历史上（1913年成立）任期最长的记录，真正可以算得上是焕发了第二个春天，迎来夕阳红。
五、作者评论
国际比较，在中国，存在着一个高得吓人的流动资金贷款比例。从另外一个角度表明银行对信贷资源的垄断，也说明银行垄断信贷资源的各种弊端。中国对外资既爱（欢迎FDI）又怕（害怕国际游资冲击市场），媒体动不动就制造耸人听闻的“万亿游资狂赌人民币升值”的神话。金融装备落后加上幼稚可笑的媒体宣传，使得国民对外资的作用认识暧昧，甚至恐怖。
格老认为，美国的金融体系经过经济和金融危机的千锤百练，已经具有了某种“自我调节”机能，是一种具有弹性的体制。开放、透明、容量大。市场的运行效率高。所谓“有容乃大”。美国不排斥外资，能做到兼收并蓄。美国担当“全球金融资源的分配中心”职能。
六、简短结论
这些该是什么时候？
中国的央行不只是对政府负责，而是真正对全国人民负责，中央银行的行长也开着“四轮驱动”金融越野车，银行在金融资源分配过程中只是扮演一般角色，金融市场配置资源的功能居于主导地位，人民币自由兑换，对外资采取兼收并蓄的宽容政策，中国经济就步入了健康稳定的发展轨道。
中国要发展，必须放弃对金融资源的垄断，“还信用于民”，才能做到可持续发展，否则，在“羊肠小道”上，推着“独轮车”艰难行进，不可能与开着“四轮驱动”越野车、且具有金融霸权地位的美国竞争。（2005年1月）
