爱华网资本操纵下的新经济
文/郑友林
资本三定律
第一定律：资本以追求利润为最高目标，也是最大的快乐；
第二定律：如果有可能，就千方百计地追求超额利润；
第三定律：如果有机可乘，就操纵市场，追求暴利。
读到这么几条干瘪瘪的条文，这些不要问我为什么。如果你非要问为什么，我只能说，资本自生下来就一直是这副德行。
伟大的经济学家、理论家兼思想家马克思先生早就告诉过我们这条真理。他把资本说的更糟糕，他说：资本的“每个毛孔都滴着血和肮脏的东西。”
在20世纪，资本对市场的操纵更加肆无忌惮
幼稚的人们对资本抱着幻想，觉得资本是仁慈的，善良的，甚至认为资本是免费可得的。就象空气一样，可以随心所欲地加以支配。在NASDAQ牛气冲天的时候，许多人都这么说。我也信以为真，资本的本性变了，那么乖巧，那么温驯，服服帖帖，资本是多么地可爱。
在“免费资本”的精心呵护之下，一个可爱的小宝宝“新经济”诞生了，这是一个了不起的进步。
美国以新经济为首的股票一飞冲天，那些几乎不懂得经营为何物的毛头小伙子开办的网络公司竟能混上市，圈得几千万美元，甚至数亿美元，然后，他们的任务就是不停地“烧钱”。于是乎，在大洋彼岸掀起了一场轰轰烈烈的“烧钱运动”，那时，真羡慕“山姆大叔”，白花花的银子就那么烧掉了，一点也不心疼。
“烧吧，把钱烧的越多越好！”有个声音在尖叫：“只要你能够吸引眼球，这里有你烧不完的金钱。”
我也和网上那些可爱的网虫们一样，差一点就要大声呼喊：乌拉！“免费资本”万岁，新经济万岁，免费资本万万岁，祝新经济万寿无疆。
这边厢，年轻的知本家们轰轰烈烈的烧钱；那边厢，世界上“第一流”的股评家和吹鼓手们用最快的速度传播着关于网络经济美好的远景和不朽的神话，更要命的是，许多人在网络股票上赚到了钱，而且是大钱。
榜样的力量是无穷的。哪里有黄金，哪里就有前赴后继的淘金者。于是乎，股市成为一个追逐暴利的场所，人们争先恐后，惟恐被别人抢个先手。股市涨了。躲在幕帐后面的操纵资本市场的人高兴得大叫。
只有几个人是清醒的，首先是那个经常喋喋不休的格林斯潘，此人是美联储的主席，人称“老爷子”，老爷子曾经苦口婆心地规劝大家不要过于追捧网络股票，警告大家，美国股市已经进入“非理性的繁荣时期”。可是，没有几个人听得进老爷子的话。还有一个是巴菲特先生，人称“股王”，他是一个顽固的价值投资者，他不相信网络股具有投资价值，理由很简单，这些公司没有形成健康的现金流量，还不具备赚钱的素质。
可是，他们的声音是那样微弱，没有人相信他们，相反，他们被嘲笑，被奚落，被形容成老古董。
可还没等我们喊出声来，资本就暴露出凶恶的本性。资本能够把网络股价炒入天堂，也能把它们打入十八层地狱。许多网络股在最辉煌的时候，达到200、300甚至400美元以上。在最落魄的时候，同样一只网络股票，股价只有几美元，零点几美元，甚至只有几美分，还有的干脆被彻底蒸发掉了，一批网络股已经悄无声息地从NASDAQ彻底消失。
是谁在创造神话？有是谁在制造灾难？
是资本在起作用，是资本后面一群贪婪的操纵者在兴风作浪。
不是我在危言耸听。是别人告诉我的，确切地说是网上的消息，消息说，美国的股市被少数人操纵了，纽约州首席检察官办公室及美国律师协会已就华尔街的证券研究方式展开调查云云。这也是大家都知道的秘密了，我没有比任何人提前知道这条消息，请不要见笑。
有钱能使鬼推磨。这是一句通俗的中国谚语。是否是普遍真理，不得而知。但是，这句话没有针对性是显而易见的，遇到一个较真的人会问一些奇怪的问题，比方说：多少钱才能使鬼推磨？升斗小民的小钱也能够使鬼推磨吗？什么样的鬼需要多少钱才去心甘情愿地推磨？
其实，这些问题就是有钱人琢磨的问题，奇怪吗？
在20世纪八、九十年代，风险资本家们就费尽心机地琢磨这个问题：用多少钱能够使知识英雄去推磨？他们可能不是资本的最终所有者，但是，他们是资本的支配者。
在西方，流行着一句与中国那句古老的谚语非常接近的说法：“拥有资本的人，可以分享他人的体力和脑力劳动的成果。”
现在，西方社会进化了，所以，在现实社会中，我们看到的是：“支配资本的人，可以分享他人的体力和脑力劳动的成果。”
这些支配资本的人更加专业化，也更加狡猾，在资本市场上，基本上都是一群杀人不眨眼的“金钱魔鬼”。象索罗斯之流，马哈蒂尔先生就曾经提出要绞死他。可见，他一定是在马来西亚干了什么丧天害理的事情。
在网络股疯狂时，资本的支配者们都干了些什么？其实，我一直想知道。
2001年5月，由魏斯等纽约数家知名法律公司的律师联合向美国联邦法院提起诉讼，指称国际金融圈内最有影响的10家大券商：高盛、美林、所罗门美邦、摩根士丹利添惠、雷曼兄弟、瑞士信贷第一波士顿、美亚、史迪芬、H＆Q和W＆B。上述机构涉嫌通过“合同、协议、安排或联合”等形式，采取种种手段，打压和限制IPO业务中的竞争。它们的罪状是：第一，利用它们的势力，让首次公开上市的新股流向某些特定的投资者，而交换条件是这些投资者必须在二级市场支撑股票价格。这种做法的结果是二级市场上的股票价格上涨，从而引起公众对股票的追捧。第二，让大量首次公开发行的新股流向某些特定的机构和个人投资者，条件是这些机构和个人要给券商们提供其他与新股金额等值的金融业务。第三，把股市上最抢手的首发新股，分配给那些潜在的上市公司的负责人，比如硅谷初生高技术公司的头头脑脑们，以换取这些公司将来上市时的股票承销权。据美国证券业内部人士透露，这是一种券商与公司达成的互利默契。
同时，美国证券监督委员会事后的调查告诉我们，在美国网络股疯狂上升期间，那些股评家们没有严格遵守职业操守，象布大名鼎鼎的布洛杰特（Blodget）、还有牛市大姐大米克（Mary Meeker），到一些无名鼠辈，大都是在昧着良心在欺骗投资者。
言归正传。“风险投资”的投资回收方式更加依赖资本市场，公开上市虽然能带来巨额收益，但在上市之前，投资者将资金锁定在风险投资公司内，在公司获得丰收之前，投资者不闻不问，不必了解资金的使用情况，也不必了解公司表现究竟如何。根据1999年的数据，越来越多的投资者在股票市场上开始倾向于成长性强、利润薄的风险投资公司。同时，1999年公开上市发行的公司中只有25%在上市时是盈利的，而过去15年里这一比例一直在68%左右。投资者的这一想法与传统的风险投资家的想法有相似之处，因为风险投资家的投资收益基本上只能从其投资的20%的风险投资公司获得，在其余80%的公司的投资基本是有去无回，颗粒无收。
资本市场有一套独特的运行规则。简单地讲就是非理性、投机性、周期性。另外，资本市场还存在着自我强化和赢家通吃的规律，即那些操纵市场的投机者，在低位大量吸纳上市公司的股票之后，只要市场具有恰当的时机，操纵者就会毫不犹豫地提高自己手中的股票价格，由于知道有主力庄家操作，其他散户投机者也会加入，这样，常常使得公司股票价格不断上升，出现所谓“波段式”上升的情况！还有，当股价被庄家和狂热的投机分子追捧达到不合理的高位——即股价严重背离其实际价值的时候，主力庄家会选择它们认为适当的时机和方式抛出手中的股票。当后知后觉或不知不觉的投机者也跟随主力行动，也大规模抛出该股时，该股将处于不断下跌的过程之中。这是股市非理性的具体表现。
当今世界，金融资本对产业资本的操纵是不可避免的。因为它的规模庞大，流动速度快，游戏规则清楚，基本不受游戏规则之外的其他因素限制。金融资本实力强大，金融资本通过买卖上市公司的股权，使各家上市公司的股价上下波动。在资本运动过程中，判断正确的投资者或投机者获利，反之，亏损，这个过程不断进行，使得资本更加集中在那些聪明的投资者手中，加速了资本的集中。（写于2001年）
