爱华网产权交易与资源配置 一一兼析产权交易的规范化 李学峰 张开林 原文发表于《山东经济》1995年第6期 建立社会主义市场经济体制,其根本目的在于优化我国的资源配置,提高资源配置的效率。然而,在我国的现实经济运行中，却存在着严重的资源低效配置问题,其主要表现一是宏观上产业结构失衡,二是微观上企业规模不经济。这种状况存在的根本原因,即在于资源配置的非市场化机制。因此,解决资源配置低效率问题,最根本的措施就是按照市场经济的内在要求,使一切资源、在市场中充分流动起来。产权作为价值形态与实物形态相统一的综合性生产要素,同样要融入市场交易之中,唯此,才能从根本上达到资源有效配置〈即帕累托最优〉的境界。 一、产权交易功能的宏观考察：优化产业结构 长期以来，比例失调和产业结构恶化,已经成为中国在加快发展的进程中所面临的突出难题。从表面看,这一问题是比例失衡问题，但从深层看,则是资产存量在部门、行业、地区以及在企业组织等结构状态上的失衡和偏置所致,由此才导致社会再生产和扩大再生产的种种矛盾。 资产存量是资产增量即投资的结果,是社会生产力的物质体现,也是诸生产要素组合的基本形式。它是社会财富的积累,又是经济发展的依托。产业结构包括部门结构、行业结构,以及地区结构、技术结构等,都以资产存量结构为基础。计量分析已经证明,资产存量的结构状况,对整个国民经济的发展和运行效率有着十分重要的影响。 建国40多年与经过持续的基本建设和技术改造等固定资产投资以及相应的流动资产拨款,全国已经拥有3万亿元以上的资产存量。但在发展过程中,曾多次出现过比例失调：先是表现为对重工业的投资过多,对轻工业和农业的投资偏少，从而造成农轻重和积累与消费之间的矛盾,之后,经过10多年的改革,上述情况有所改观。但是随着调控的放松和调控手段的不力,又发生了新的结构失调,具体表现为：〈1〉产品结构失衡,即资产存量所内涵的生产能力在使用价值上与市场需求不相适应,不能满足日益增长和不断变化的消费需求；〈2〉部门结构和行业结构失调,即资产存量在部门和行业之间的配置失衡, 有的过多〈如一般加工业〉,有的过少〈如基础设施〉,造成长线和短线并存；〈3〉地区结构即区域布局失调,也就是资产存量的空间配置不合理,或者生产远离原材料基地和消费密集区,或者相互之间结构趋同,不符合劳动分工专业化协作的原则,或者疏密失当，使区域羞距越来越大；〈4〉技术结构失调,相当大一部分存量资产停留于传统技术的低水平，新兴技术多数未产业化,从总体上看还有第二产业过剩,第三产业发展迟缓,等等。至于说第四产业一一信息产业,则更是落后于经济发展的需要。 由于资产存量结构失调,导致了一系列严重的后果。在宏观上,表现为资产存量的利用率低下,部分设备闲置,企业开工率低,能源和交通运输成为经济发展的"瓶颈"。在微观上,除了部分企业生产与供销脱节外,普遍的是产品陈旧、成本高、资金利税率下降、亏损额上升〈见表1〉。调整与优化产业结构,言之已久,但见效不甚显著，其原因即在于我们已经和正在做的,只是近期的产品结构调整和资产增量调整,前者并不能在根本上触动资产存量的调整,后者并不能在根本上带动资产存量的调整。显然,只有产品调整而无部门、行业调整,产业结构失调就不会有大的变化,只有增量调整而无存量调整,也难以扭转既有的格局。 表1：国有企业1979-1990年资金利税率及亏损额 〈按1980年不变价格计算得出) 年份资金利税率（％）亏损额（亿元） 197924.836.38 198024.8343.30 198123.845.90 198223.447.57 198324.232.11 198423.826.61
198523.232.44 198620.754.49 198720.361.04 198821.9981.90 198919.44180.28 199013.76248.33 资料来源:转引自常修泽等，1994：《现代企业创新论》第168页,天津人民出版社。该表充分反映了产业结构扭曲这成的经济资源低效或无效配置,即从趋势上看资金利税逐年下降,亏损额逐年上升。 因此,调整资产存量结构,盘活存量资产,将是优化我国产业结构的根本途径。其调整与盘活的重要方式之一,就是把企业推向市场。所谓把企业推向市场,过去把它简单地理解为把企业产品推向市场；其实更深刻的含义是把企业产权作为商品推向产权市场,即开展产权交易。 产权交易的最大优点在于能够盘活存量资产,引导资源重组,让现在处于长线的、闲置的资产流向急需的部门,让效益好、竞争力强的企业收购效益差、竞争力弱的企业,让所有企业都能最大限度地盘活资产,随时都可将资产变现,确保资产的保值、增值。就产权交易的重要形式之一一--企业兼并来看,据统计,在整个80年代,我国共有6900多家企业被兼并,转移存量资产80多亿元,减少亏损企业4095家,减少亏损金额5.22亿元。90年代以来,全国已有10,000多家企业被兼并。近一年来,上海、天津、广州、深圳等16城市共兼并或出售企业2900多家,转移存量资产60多亿元。可见,通过企业的产权流动,已经促进了存量资产的盘活。所以我们说,产权交易,从某种意义上可以说是我国调整与优化产业结构的根本途径。 二、产权交易功能的微观考察：追求规模经济 在市场经济条件下,规模经济的存在,使得较大生产者的平均单位生产成本低于较小的厂商。在规模经济条件下,凡是不能把生产规模扩大到足够高度的厂商,生产成本难免较高,从而在竞争中处于不利地位。反过来说，只有把企业规模提高到一定水平的厂商才能生存与发展（如图1所示〉。图中, A C为企业平均成本曲线[①],P为企业产品价格,纵轴为成本、价格，横轴为企业规模。当企业规模为oa时F其总成本为oadg,大于总收益oaep，企业产生了pedg的亏损额,难以生存和发展,当企业规模扩大到ob时,其总成本obcf小于总收益obhp，企业可得净收益fchp，有着进一步发展的实力与潜力。 成本、价格 g d p e h f c o a b 企业规模 图1 企业规模效应 规模经济之所以存在,原因之一是,当产量足够大时,人们可以采用专门化的设备和工具来提高效率,可以更好地在工人中实行分工,从而有利于改善劳动熟练程度和积累经验。规模经济产生的第二个原因是,在加工行业中,提高加工设备的绝对规模虽然会引起建设成本的提高，但成本提高的程度一般会低于加工能力的提高,这已被大量的实践所验证,如建筑安装成本的上升一般只达到加工能力上升的2/3。规模经济存在的第三点原因是所谓"大规模储备"的节约。在工业生产中,出于设备故障和定期维修的需要,为了保证生产过程连续进行,必须有适当的储备设备与机器,以替换发生故障或进行定期维修的设备。然而,需要储备的机器设备量在一定范围内是不随企业规模大小而变动的,同样地,企业所需的设备维修人员虽然会随工厂规模和设备数量的增加而增加,但入员增加的幅度总是小于设备数量的增加。另外，规模经济也可以体现在企业基本职位，如经理、会计、门卫等只有规模达到一定程度时才需增加,在一定范围内,这些人均分摊成本是随工厂规模扩大而下降的。 上述规模经济的存在,促使企业单位产品的成本随着产量和企业规模的提高而降低。企业为了在市场竞争中求得生存与发展,就必须讲求规模经济。而追求规模经济的重要手段之一,就是通过产权交易一一如收购其他企业,而扩大自己的生产规模,这已被市场经济发达国家的实践所证明①。就我国情况看,由于长期计划经济的影响,企业受到"条条"、"块块’头管理,企业"大而全"、"小而全",规模结构很不合理,使得经济的内在联系被切断,专业化协作水平低,许多企业没有达到有效生产规模。而企业规模的扩大无外乎两条途径：一是靠自我积累,这是一个非常缓慢的过程；另一条途径即是靠资本集中,它包括企业间的联合,也包括企业间的吞并。资本集中是现代经济发展最有效的方式,它是将多个数额有限的资本,经过联合或吞并成为一个大的资本，组成企业集团。现代市场经济没有集中就谈不上规模效益。在集中的两个方式中,联合是强者之间的合作,吞并是强者吃掉弱者,二者的实质都是产权的流动和重组。这一发展规模经济的规律不会因国度和所有制性质不同而改变。因此我们说,通过产权交易-一产权的流动或重组达到资本集中,是我国企业迅速摆脱规模不经济现状的重要方式。 综合以上分析,我们认为,无论是宏观资源配置一一优化产业结构,还是微观资源配置-一追求规模经济,产权交易都是一个重要的措施。产权交易,其最大的功能即在于优化资源配置。 三、产权交易规范化运作的若干措施 为保障产权交易的顺利开展,充分发挥产权交易优化资源配置的功能,必须确保产权交易的运作规范化。我们认为,规范化产权交易机制的建立,必须从以下几方面同时着力。 1.使产权交易纳入法制化轨道。市场经济本质上讲是一种法制经济,无法可依的经济行为是不符合市场经济要求的。因此,必须加紧制定、实施《国有企业产权交易管理法》、《国有资产产权登记管理法》等有关法律法规,这是使产权交易规范化运作的法制前提。 2.为产权交易扫清制度障碍。产权交易顺利运作的内在要求是产权界定清晰。我国目前在产权交易中出现的一些混乱现象,其根本症结即在于产权界定不清,并由此而导致了国有资产的大量流失。必须大力推进产权制度改革,实现出资者所有权和法人财产权的真正分离及它们之间的利益平衡和权利制衡,这是产权交易健康发展的制度前提。 3.为产权交易提供体制保障。我国原有的国有资产运营体制,一方面使国有资产处于凝滞状态,一方面又造成了国有资产的大量流失①。这种体制既违背资产流动性要求,又不符合资产在流动中得到保值和增值的规律。为使国有资产的产权交易顺利开展,并在交易中得到保值和增值,必须改革传统固有资产运营体制,这是产权交易顺利开展的体制保障。 4.严格规范资产评估。这是产权交易中各交易主体的利益,尤其是国有资产不受侵侵蚀的重要技术手段。一方面,应设立监督仲裁机构,另一方面,资产评估机构的设立必须经国家有关部门核准。 5.建立全国性产权交易市场。市场经济条件下,任何经济行为的发生都要在相应的市场〈包括有形市场和无形市场〉中进行。产权交易市场可起到三个方面的作用：一是起中介买卖、撮合成交的作用,二是起监督作用,避免私下交易造成流失和非法,三是起信息服务作用,减少交易成本。为提高产权交易的效率,发挥产权交易的应有功能,应逐步建立起全国性的产权交易市场,这是确保产权交易规范化运作的根本措施。、 [①]注意,在本图中,为了说明问题,我们只取平均成本曲线趋于下降的一段.实际上,由于情况和条件的变化.平均成本曲线在下降到最低点后会转而上升,这不在我们讨论范围之内. ①参见本·巴鲁克·塞和格曼:《美国企业史》,上海人民出版社1975年版。 ①笔者曾对河北省某市一家国有纺织厂进行过调查,调查中发现,该厂有20型机床处于闲置中,一家私营企业要买,而纺织广领导说成机多少钱也不卖,因为他没有这个权力,而砸成废铁后可以卖,因为可算作报废。这充分反映了国有资产管理体制的僵化与低效。
