爱华网系列专题：《解读金融危机：直击华尔街风暴》
美联储批准转变身份，成为金融危机中一个剧烈变化。美国五大投行就剩高盛和摩根史丹利。从某种意义上，意味着传统华尔街的终结。 主持人：华尔街风暴每天都有进展。对于摩根史丹利和高盛的选择，在您看来是否意味着华尔街风暴投行时代的终结。 宋鸿兵：从投行特点来看，他们是玩高低杠杆。如果像现在出现资产价格大幅度下跌，或者债务型危机，从现在情况来看，华尔街单靠投资银行，已经难以维持了，他们选择了变身，这也是自保。他们这种投资银行模式已经不存在了。 主持人：这认为是华尔街的神话。 宋鸿兵：这个神话破灭的时候，以这个为特点的经营模式将烟消云散。 主持人：谢国忠和许小年讨论这个问题，美国华尔街风暴是不是到了最坏的时候，是不是开始出现向未来转好的迹象？
宋鸿兵：我个人认为不是最坏的时候，我在六月份的时候提出一个观点，次贷危机在六七八三个月会有危机，这不是随随便便凭口而说，按照我们测算，到六七八月份，将面临美国按揭贷款最大利率承受，会导致美国很多家庭因为付不起贷款而出问题。2007年2月份到5月份称为次贷危机，今年6月份以后是信用违约，特点是信用没到期，"两房"为什么出问题，包括雷曼，VIG，他们共同的特点就是在金融衍生产品中出了大问题，这是他们共同的问题。这个危机还没完，现在只是按揭抵押贷款出现问题。在今年后半年将会发生企业债，这中间的次级贷，会再次冲击金融体系，不知道哪家银行会面临更大问题。由于信用衍生品放大，这次出的问题，其影响将高于2001年的衰退，这非常值得有关部门高度警惕。 主持人：在信用危机之后，会是什么样的结尾？ 宋鸿兵：很多金融机构会撑不住，这些银行会出现破产情况。到目前为止，美国银行倒了12家。随着CDS不断冲击，信用违约的问题越来越严重，从按揭贷款扩散到信用卡，再扩散到车贷，再扩散到企业，信用违约问题会越来越严重。这个发展过程会使很多金融机构出现严重问题，这是第三个阶段，大量金融机构的流动性有可能被摧毁，导致美国长期贷款会出现问题。 主持人：这些危机的重点在什么地方？ 宋鸿兵：这个市场几百万亿，如果要出现问题，摩根大通出问题，危机到了顶点。 主持人：想尽一切办法，就要防止出现火山爆发，能防止吗？ 宋鸿兵：从目前金融机构力度和法律审批速度倒还可以，从经济格局变化来看，信用违约情况还将继续恶化。我现在担心，当垃圾债券占美国企业全部债券40%，到年底很可能会破10%，信用违约再次发威，到时候会拖垮很多银行。再往后发展，情况还很难判断。 主持人：这个危机持续多长时间，不好说。现在世界各国在联合行动，希望能够共同来控制这场风暴。在1929到1933年那场经济危机的时候，我们看到各国在各自为战，会导致更严重后果。这次会让我们齐心协力渡过难关。非常感谢宋先生跟我们一起讨论，相信您的讨论会给大家带来启发。 （资料来源：9月22日《直击华尔街风暴》）
