爱华网海外急剧扩张的华为需要一件厚实的现金流棉袄来度过这个未知的冬天，为此正在改变对财务的理念。
本刊记者 张静
八年一个轮回。2000年，华为荣登全国电子百强之首，在一片大好形势中发出著名的冬天论；2008年，华为跻身全球五大通信设备商之列，再次敲响冬天的警钟。 尽管有专家一再表示国内通信业受金融危机和经济衰退的影响很小，但作为一家全球拥有8万员工、72%销售额来自海外的大型跨国企业，华为注定要承担更多的风险和挑战。如何越冬，现金为王。2002年华为最低落的时候，任正非就明确说：“大家总说‘华为的冬天’，那棉袄是什么？就是现金流。”今天同理。那么华为的棉袄究竟有多厚？ 10月初，华为终端公司出售计划暂缓。原先入围的美国私募股权公司贝恩资本和银湖因“杠杆手段有限”而给出了低于预期的报价。据报道华为曾希望以20亿美元的价格出售终端业务超过半数的股份。尽管华为表示暂缓该笔交易不会影响现金流，但曾以6.9亿元超低价参与中国电信CDMA网络设备招标的华为，在眼下中国移动TD二期招标时却给出了略高于平均水平的报价，这多少传达了某种信息。加上覆盖到1～2年新员工、具有“阳光普照”意味的内部配股传闻，让人们不由对其真实现金流情况产生猜测。 从华为2007年财报来看，公司资产负债率高达67%，净财务费用则高达1.9亿美元；2007年应收账款高于收入增长，占公司总资产50%以上；截至2007年年底现金及等价投资17亿美元，现金流占收入比下降12.9%。总体上现金流趋势不容乐观。按照通信业一般情况，下半年是回款集中时期，仅12月就可能高达全年回款的30%～40%。然而这样一个收获期却遭遇金融危机，银行保理操作风险加大，不能不令人对其现金状况产生担忧。 海外市场的急剧扩张或许是导致现金流紧张的主要原因。在2007年度160亿美元的合同销售额中，72%来自海外，在欧美实现了150%的增长。为了开拓市场，难免要接受条件较为苛刻的合同。不久前华为取得加拿大运营商Telus和Bell的UMTS/HSPA网络合同，实现了北美市场的突破，虽未透露具体金额，但可想见其战略价值仍大于实际价值。人民币的持续升值也会对现金产生挤压。而遍布全球100多个国家的代表处、研究所和员工，都意味着高昂的水电差旅薪酬等日常经营性支出。难怪在10月的中国国际通信信息展览会上，中兴通讯TD事业部总经理罗忠生话中有话：“确实对很多厂家来说现金流是非常重要的，特别是比较冒进的企业，比较激进的企业，比如说我采用非常低的价格，来抛销我产品的企业。这一点我们还好，我们老板还是比较稳重、比较低调的。”尽管此时中兴股价也在狂跌。 其实早在2002年，华为就认识到了海外扩张过程中财务安全的重要性。任正非曾强调：“在销售方法和销售模式上，要改变以前的粗放经营模式。我宁肯卖得低一些，一定要拿到现金。”华为成立了市场财经部专门负责货款回收。近年将销售与融资管理部作为一级部门，加大对客户信用风险和外汇风险的管理。去年又成立了预算上亿的大型财经变革项目IFS（Integrated Financial Service），在IBM顾问协助下进行财经流程优化。这些举措都表明了一个依靠狼性打天下的快速成长企业正在进行一场深刻的变革，转变思路，苦修内功
