爱华网作者:江赛春/文
今年4月27日，由王亚伟管理的新基金华夏策略精选获批，但在此后近6个月时间内迟迟没有进入发行，吊足了众多关注王亚伟金字招牌投资者的胃口。 10月21日华夏策略精选终于姗姗来迟，仅在一日内就结束认购。 2006-2007年两年大牛市中，王亚伟管理的华夏大盘精选远远跑赢同类基金：2007年，基金净值增长226.24%，排名全部基金首位。在2008年，华夏大盘精选业绩有所下滑，截至10月21日，净值增长-40.07%，但相比同类基金仍然有较明显的抗跌表现，在57只偏股混合基金中排名第三。 华夏大盘精选在牛市下高收益，熊市下抗跌的表现吸引了大量投资者的关注。 贴近王亚伟的另类风格 今次华夏策略精选基金定位为灵活配置混合型基金。股票投资占基金资产的比例范围为30%80%，债券投资占基金资产的比例范围为0％70%。 在股票选择方面，该基金重点以主题和成长两个主要策略为核心，灵活运用多种投资策略，充分挖掘和利用市场中潜在的投资机会，把握经济增长中不同阶段的主题投资机会及企业成长带来的投资机会，通过积极的选股操作追求超额收益。 应该说，华夏策略精选的产品设计更贴近王亚伟在操盘华夏大盘精选期间体现出的投资风格，避免了华夏大盘精选名不符实的尴尬。这一基金产品的核心就是灵活，一是在资产配置上容许了很大的操作空间，可以灵活进行择时操作；二是在选股逻辑上并无定式，广泛出击；常见的白马股显然不是主要投资方向，主题性投资、成长股投资更倾向于把握市场热点。
这些特点十分符合王亚伟的投资风格，与传统的基金投资风格差异明显，不买基金重仓股，广泛发掘被忽视或冷落的投资机会，灵活快速把握股市阶段性机会是其主要特征。 标杆效应有待周期逆转 因为王亚伟择时能力比较突出，华夏策略精选的发行被许多投资者解读为华夏对建仓时机来临的判断。这一说法是不可靠的。从华夏系基金整体的策略倾向来看，三季报透露出的仍然是一贯的谨慎基调。而从我们对华夏系基金长期的策略跟踪判断，也并没有战略转向的迹象。华夏策略精选在此时发行，更多只是因为发行期限即将截止。而新基金发行后有6个月建仓周期，最低仓位仅30%，因此新基金发行并不意味着马上抄底。 而从新基金的投资前景来看，受制于股市不明朗的前景，新基金很难在短时间内再造华夏大盘精选的标杆效应。王亚伟灵活的投资风格在牛市下大放异彩，但在熊市下也难以抵抗系统性风险。在弱市环境下，通过个股选择获取超额收益的机会并非不存在，但难度远大于牛市。 因此，华夏策略精选虽具有一定的投资管理优势，但再造一个业绩突出的特殊风格基金，还需要等待股市周期的逆转。 和华夏大盘精选相比，华夏策略精选的产品设计上已倾向于保守。华夏大盘精选的股票投资比例是40%95%，而华夏策略精选则是30%80%。较低的股票投资比例使得华夏策略精选的避险能力相对较强，但在下一轮牛市中，即使采取类似的投资策略，华夏策略精选的业绩也难以超过华夏大盘。
