爱华网招行收购永隆银行，并非看重其当期利润，更多是出于长远战略目标的考虑
文 / 郭田勇 陆洋
8月14日，招商银行发布公告称，收到银监会批复，同意公司在全国银行间债券市场发行不超过人民币300亿元的次级债。这意味着招商银行对永隆银行进行收购的海外扩张行动已进入最后的阶段。 高明扩张 招商银行此次海外收购有三大高明之处： 首先，从收购资金来源看，招行选择的方式是发行次级债，这种方式的好处有：一是相对于发行股票补充资本的方式来说，发行次级债程序相对简单、周期短，是一种快捷、可持续的补充资本金的方式，并且不会对股价产生负面影响，特别是在当前股票市场低迷的情况下更具可操作性。二是次级债可以计入附属资本，抵消收购对资本充足率造成的负面影响。 其次，从目标市场来看，此次招商银行海外扩张选择的目标地是香港。相比于欧美严格的金融市场监管环境、高昂的并购成本以及受次级债危机影响不明朗的市场氛围，亚洲市场作为一个新兴市场，文化趋同性较强，适合在海外扩张方面尚处于“蹒跚学步”阶段的中资银行“试水”。 再次，从海外扩张方式来看，招行选择的是并购。和设立分支机构相比，并购可以利用并购目标既有的业务网络和客户基础，省去向当局申请开行、选址、招聘人员、拓展市场等一系列成本，迅速占领海外市场，实现规模经济和范围经济；还可以获取声誉、品牌、战略位置、营销渠道、市场力量等特殊资产所带来的竞争优势。 着眼长远 招行此番“大手笔”收购，不免对其短期净利润产生负面影响，进而可能拖累其股价，似乎是当了回“冤大头”。 但是，招行此次收购永隆银行，并非看重其当期利润，更多是出于长远战略目标的考虑。一是通过获得永隆银行的品牌和网络，深入推进国际化战略。同时，作为一家具较强零售业务实力，并拥有75年持续经营历史的地道港资银行，永隆银行包括内部管理和组织体制、产品创新、零售客户拓展、服务金融市场和综合经营的经验，都能为招行借鉴。三是有助于增强协同效应，发挥香港与内地联动优势。 尚需整合 上述战略目标的实现仅仅完成并购交易是不够的，更重要的是在并购后的整合问题。只有把人员、业务、企业文化等资源有效整合，招行才能在不断发展中完成并购的任务，实现既定目标。 一是必须将整合工作放到全局性、战略性、关键性的位置，切不可将并购活动仅仅视为财务或资产上的简单拼凑。二是必须对具体并购行为的整合制定周密的方案。要选用高素质的专业化人才管理并购目标，积极稳妥地推行母公司的文化和战略，不要奢望“毕其功于一役”，要把资源整合到位后再推行新的市场策略。
从当前来看，招商银行将在保持永隆银行客户资源基本稳定的基础上，逐步发挥协同效应：以理财业务，综合化经营，中小企业贷款等为重点领域，实现双方客户资料共享，充分利用双方的网络资源，联合开发内地和香港之间往来密切的公司和个人客户，进而实现更高层次的合作。
