爱华网作者:陶俊杰/文 俄格战争，国际油价本该上涨，却因美元指数大涨而暴跌。这在于投资者担心战争可能拖累欧洲经济，故而看空欧元，转战美国。因此，这场战争最大赢家之一是美国。 后世经济史学家或许会提到，北京奥运会开幕这一天爆发的俄罗斯和格鲁吉亚战争，是全球政治经济格局新演变的一大标志。 理解这一点的关键是次贷危机的大背景。2007年4月2日，美国新世纪金融公司申请破产，宣告次贷危机爆发。随后，这场危机迅速席卷全球金融市场，还重创美国经济。巴菲特更称，以其标准衡量，美国经济已处于衰退之中。 不过，仍有不少投资者坚信，本次美国经济只是周期性调整，长期来看，美国经济基础依然雄厚。其主要理由是，美国经济内部组织和结构具有良好的弹性，美国社会制度和文化非常具有创新性。美国经济危机史也表明，长期看空美国经济风险极大。 看好美国者有一个精妙比喻：次贷危机下的美国经济，就如同一家突然陷入流动性危机的企业。除了缺乏资金，这家企业什么都好：生产设备运转良好、组织结构完善有力、技术先进、人员素质高总之，唯一的问题就是缺乏资金。要想从次贷危机的魔爪下解救美国经济，就必须向其注入新的资金。一般说来，方法有二。 一是多发货币。自2007年9月以来，美国联邦基金利率已由4.75%降至2%。不过，这有三大副作用。其一是可能催生新一轮资产泡沫；其二是引发全球性通胀；其三是促使美元继续贬值，动摇美元作为世界储备货币的地位。 二是寻求全球资金注入美国。正如我们已经看到的，5月30日至6月2日，美国财长保尔森连续出访沙特、卡塔尔和阿联酋，寻求中东石油美元对美投资。7月，美国住宅与都市发展部部长杰克逊来到中国，呼吁中国金融机构多买全美抵押协会的证券。然而，这一效果并不明显。 与此同时，随着次贷危机不断深化，美元指数不断走低，最低至70.7点。为此，各国被迫调整贸易政策来应对危局，不少国家还将外贸结算货币由美元改为其他货币。 比如，2007年5月，科威特将结算货币由美元改为一揽子货币；委内瑞拉和伊朗一直在敦促欧佩克将其石油贸易结算货币由美元改为一揽子货币；2008年2月，欧佩克秘书长巴德里表示，十年内欧佩克原油结算货币将由美元改为欧元。此前，俄罗斯将石油贸易结算货币改为卢布，伊朗将外贸结算货币调整为欧元。 可以想象，如果美元指数继续下跌，会有越来越多的国家放弃在贸易领域以美元结算。由此，美元危机必将深化，美元也将由贬值之路踏上崩溃之路。放眼望去，唯一能够取代美元地位的只有欧元。 这一背景下，俄罗斯和格鲁吉亚之间的战争爆发了。8月13日，双方主要军事行动结束以来，俄罗斯不断指责美国策划并怂恿了战争。但奇怪的是，美国除了初期站出来厉声指责俄罗斯之外，具体应对措施并不多。相反，欧盟则不仅与俄罗斯打嘴仗，还开会讨论应对之策：是接受现实还是发起制裁。 对投资者来说，有一个事实当引起特别注意：8月8日，美原油10月合约价下挫了4.38美元，至9月2日，跌幅为8.3%。按说，俄罗斯作为世界能源重要输出国，格鲁吉亚作为重要过境国（该国有两条重要的石油管道通往欧洲及海上），双方发生战争，极有可能造成石油供给减少。按逻辑，油价应该上涨而不是暴跌！ 什么导致了油价暴跌？美元暴涨。8月8日，美元指数由74.57点涨至75.82点，暴涨1.68%。这种涨幅多年未见，极不寻常；至9月2日，美元指数上涨4.7%。与此同时，欧元兑美元下跌近5.3%。此间，美元兑日元汇率并没有显著变化。 由此，结论很清楚了。投资者担心俄格战争以及由此引发的俄欧对抗可能将拖累欧洲经济，故而看空欧元，资金回流美国。由此，美国是这场战争的最大赢家之一。 资本回流美国，将引起全球资本重新配置。一个影响是美国重获流动性，并可能就此摆脱次贷危机的沼泽；一个影响是，如果美元资产就此反弹，资本可能从新兴市场撤出。
从8月8日至9月2日，新兴市场股市普遍下跌，且美元兑其货币也持续走高。其中，美元兑新加坡元升值3%，兑马来西亚币升值4.33%，兑韩元升值11.6%。
