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作者：和讯信息首席分析师 文国庆 上周末市场大幅下挫，有人对市场再度担心，以为反弹已经结束，本周说不定击穿1800点甚至会再创新低，但市场的实际运行否定了这种观点。也许是被前期的下跌搞怕了，只要市场出现4%以上的回落，马上就会有人看空到1500点以下。其实这样说的人，心里未必真这么想，主要与他们目前的仓位有关，“屁股指挥脑袋”是人之常情，口头宣空实盘买入是股市中的正常规律。毕竟大家在进行财富博弈。 为了避免短视，我们不妨离屏幕的分时走势图远一点，看一下中长期股市走势。看9月初以来的沪深300走势图，不管经济基本面情况怎么动荡，但股票市场基本上正在运行一个大型的圆弧底。之所以选择沪深300指数，主要在于它是以流通股本计算的指数，它可以避免上证指数那种指数虚估，适当过滤政策护盘因素。其实，只要是流通股计价的指数走势都差不多，中证流通指数的态势更加完美。 为了佐证这种态势，我们不妨把A股市场与美国股市、香港市场以及金砖四国的平均指数相比较。 从中我们可以发现，在10月27日以前，道琼斯指数绝对地左右了全球股市（中国市场也未能幸免），而且其他市场的下跌幅度远远大于道琼斯指数。但10月27日以后，局面发生了转折，尽管道琼斯指数的剧烈波动在短期还对其他市场有所影响，但长期而言，已经出现分道扬镳的趋势。从10月27日到12月19日，道琼斯指数基本原地踏步，但其他市场在持续上涨。在此期间中国股市涨幅最大，这也许有某种纠偏的味道，但是你再看道琼斯指数与欧洲及其他市场的比较就会看出，全球市场正在逐步摆脱美国的影响。 与股市运行相伴的是外汇市场的状况。在雷曼危机初期，由于美国机构的资金急剧收缩，造成全球资金向美国回流，美元也一时间洛阳纸贵，11月21日达到88.45点的高位。随着美联储的货币注水，流动性危机大幅缓解。美元一旦过剩，大家对待它的价值开始丧失信心，资金从美国本土开始外溢，美元指数的下跌是这一过程的直观描述，而全球股市普遍强于美国，这是资金外泄的自然结果。 所以，明白了国际资本运行的大格局，就不要被宏观数据的下滑和企业业绩的暂时回落眯住双眼，现在市场运行的显然是公司业绩之外的更大的一个故事。我们的投资者想清楚了吗？也许没有，不过关系不大，等六个交易日以后您就会幡然猛醒。 境内市场正运行在一个大型底部的右端附近
