爱华网系列专题：《中国经济内需拉动全指导：政府的“粮”》
雷曼破产，中国机构到底损失多少呢？ "当时的两房恐慌，让不少银行急匆匆地卖出了GSE，确认了浮亏；但后来美国政府出手，这部分债券的现在风险反而‘上岸‘了。"上述香港买方分析师表示，随着雷曼破产案的发生，"市场才真正意识到那些企业债券才是真正的风险所在"。按雷曼申请破产时市场中流行的亏损确认方式，大约40%的高等级债券价值与几乎全部的次级债券价值，将随着企业的破产灰飞烟灭。 在中金公司的分析中，选择了较为保守的总量40%损失预计的假设，并假设中国上市银行持有企业债券的比例与全国情况相当，为7%。即便如此，14家上市银行的美元企业债券预估值仍高达612.58亿人民币。由于账面录得的资产减值可申请退税，则40%的损失中的75%将最终反映在上市银行的税后利润中，这部分的总额为183.78亿人民币，其中中国银行高达88亿人民币。按中金公司的2008年业绩预测模型，上述美元企业债的损失将为上市银行带来平均2.7%的盈利影响。其中中国银行、中信银行与交通银行三家受影响程度最大，分别为12.7%、7.1%和5.5%。
由龙王和黑马组成的中国银行业阵容在第一回合就遭到了华尔街风暴猛烈的冲击。那么非银行类金融机构的日子又过得怎样呢？ 国内保险公司中最早大手笔"出海"的中国平安，将在今年第三季度财报中直面投资富通失利的超百亿损失。中国平安发布公告，决定在2008年第三季度财报中对富通集团股票投资进行一次性减值准备的会计处理，将截至9月30日投资富通所产生的约157亿元浮亏转入利润表中反映。此项会计处理将对中国平安前三季度利润产生重大影响，分析师预计中国平安三季报可能出现不小的亏损，亏损金额约在20亿元至60亿元之间。中国平安投资富通的初始投资额为238.38亿元，富通股价已跌至5.42欧元/股（约合人民币54.2元）。粗略计算发现，平安对富通的投资额已缩水至65.6亿元，浮亏扩大至172亿元左右。 多家投行人士分析说，"减值计提之后，中国平安三季报巨额报亏的可能性很大，对投资者的心理可能产生较大冲击。平安将不得不承受减值带来的盈利减少，从而市值降低的后果。但这并不会威胁平安的整体财务健康，因为绝大部分损失之前已经计入公司的净资产。" 多位分析师预计，中国平安08年前三季度净利润将亏损20亿元至60亿元之间，每股约亏0.3元至1元。不过，根据汇丰的预计，中国平安可能会与监管部门就损失进行税收优惠谈判，因此实际减少的数量将小于减值的数量。 金融市场动荡也导致中国平安拟以21.5亿欧元的对价投资富通投资管理公司50%的股权交易"胎死腹中"。外部经济形势变化已促使中国平安反思其总体战略，中国平安表示，由于目前市场环境及状况，经与富通协商，估计交易完成的先决条件无法完全满足，因此交易终止。收购富通投资管理公司的交易破裂也是中国平安海外扩张计划遭受的一次挫折。中国平安力图通过投资更加成熟的富通来获取更多资源与经验，从而跃居全球性金融服务公司。不过，业内人士亦表示，放弃收购富通投资管理公司也可能具有正面催化作用，放弃该交易将释放其资产负债表压力，使其资金的调度余地更大，可以挽回部分市场信心，修复部分声誉损失。如果中国平安此前达成交易的话，如今可能就不得不吞下投资大幅缩水的苦果。
