爱华网系列专题：《中国经济内需拉动全指导：政府的“粮”》
为了摆脱资金链断裂的状况，库克决定和J·P·摩根共同承销新发行的3亿美元的政府债券，可糟糕的是，债券销售进展缓慢，库克很快陷入了严重的财务困境中。 不仅如此，很多铁路投资集团都面临着资金供应枯竭的困难，一时间大家都陷入了财务危机，政府丑闻相继爆出，华尔街正在一步一步接近灾难的边缘。 不久，灾难降临。1873年9月，丹尼尔·德鲁的凯恩-考克斯公司宣布破产。股市开始下跌，交易量放大，卖空行为逐渐增多。随后，库克银行设立在费城的总部及纽约支行相继宣布停止营业，这意味着此时美国最为显赫的银行破产了。 消息一经传出，华尔街顿时沸腾了，谣言满天飞，人们恐慌的神经一触即发，这种恐惧通过大西洋的海底电缆迅速传到了欧洲，欧洲市场也随之崩溃。 有人分析说，此次崩溃的原因完全在于铁路的过度扩张，而这种扩张的资金大部分来自于发行联邦债券，加之，当时联邦政府还没有中央银行，政府宏观调控的能力受到了很大地限制。
1873年这次大崩溃给美国经济乃至全世界经济带来了沉重的打击，南北战争后的繁荣景象彻底消失了。直到六年后，这次崩溃带来的经济萧条才最终结束，美国经济才逐步恢复过来，华尔街也将渐渐成熟了。 1893，英伦风暴撼动华尔街 在一场巨大的金融动荡之后，市场往往出现一种反常的平静，偶有昙花一现的短暂繁荣，又或是短时间的恐慌蔓延，就这样交替转换着。 华尔街依然是在低靡中度过了19世纪80年代。 在那些年里，交易量和交易席位的价格日趋下降。从交易量上看，1882年的年交易量超过了1.16亿股，可到1891年的年交易量却下降到6900万股。此间偶尔出现日交易量的井喷现象，如1886年5月5日，纽交所日交易量第一次超过了100万股，但仍然无法改变这一下降趋势。交易席位价格由1880年的2.6万美元下降到1893年的1.5万美元。 1889年，阿根廷发生了一场军事政变，使得在此有大量投资的巴林银行支持不住了，人们对该银行逐渐失去信心，一场可怕的恐慌席卷了英国伦敦。伦敦的投资者立刻开始抛售美国证券，特别是一系列铁路类证券，如圣达菲铁路，这些证券的价格跌了一半以上。然而对于纽约市场来说，值得庆幸的是，为了维持伦敦市场稳定，英格兰银行帮助了巴林兄弟银行，使其摆脱了困境。 在经历小小的恐慌后，美国似乎又回归了平静，但这种繁荣仅仅只是一种假相。美元压力日趋严重，黄金开始不断流向欧洲国家，交易量持续低迷。 1893年，格罗弗·克利夫兰就任美国总统，市场似乎又恢复了稳定。上任不久后，他说服了一批华尔街的银行家，让他们用黄金购买了2500万美元的国债，这个做法使得美国国库黄金储备又重新回到了1亿美元的法定最低水平。就在这时，市场上传言美国的外贸收支状况开始改善，人们逐渐恢复了投资信心，期盼着华尔街迎来一个好时期。
