爱华网系列专题：《中国经济内需拉动全指导：政府的“粮”》
第三，投资银行承销住房贷款证券化产品，通过估价模型计算不同贷款的风险，按照不同的风险打包，编写说明书。以不同的风险类别对应不同的收益率，推销给不同风险偏好的机构投资者。更重要的变化是住房贷款的产品设计和定价机制发生了显著变化。基于不同借款人的信用情况，可以对相同产品制定不同价格。而对经过证券化和再证券化的产品，少数高端金融机构和投资者不得不依赖高度复杂的金融模型来进行风险识别和定价。 最后，机构投资者根据自身风险和收益的需要，选择购买住房贷款证券化产品。 对银行来说，衍生产品分散了风险，增加了融资渠道，降低了融资成本，与此同时，经过投行的包装策划，从此也将风险扩散到了证券、保险、各类投资人、其他国家！ 发行证券化产品的机构有时还主动或被迫保留了部分风险最高的产品。 由于构建过程复杂，涉及多方主体，除了一般证券具有的风险(如利率风险，汇率风险、流动性风险、主体信用风险等)，结构性融资产品还具有特有的风险，主要有信用风险(资产池信用级别降低的风险)、提前支付风险等。 但，风险多，自会有遮蔽风险的手法，投行就是干这个的。 来全面认识以下华尔街的投行吧。 投资银行是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 但是，投资银行业很发达，对投资银行的界定却显得十分困难。投资银行是美国和欧洲大陆的称谓，英国称之为商人银行，在日本则指证券公司，中国的投行业务主要体现在证券公司和信托公司。 国际上对投资银行的定义主要有四种： 第一种：任何经营华尔街金融业务的金融机构都可以称为投资银行。 第二种：只有经营一部分或全部资本市场业务的金融机构才是投资银行。 第三种：把从事证券承销和企业并购的金融机构称为投资银行。 第四种：仅把在一级市场上承销证券和二级市场交易证券的金融机构称为投 资银行。
定义其实无所谓，主要是要弄清其功能，在本书中我们当然指的是第一种定义。 投资银行是与商业银行相对应，特点是，其一，属于金融服务业，区别一般性咨询、中介服务业；其二，主要服务于资本市场，区别商业银行；其三，是智力密集型行业，这是区别其他专业性金融服务机构。 说白了，就是专门为华尔街服务的中介机构，对于第三个特点，在电影里见多了华尔街投资经理衣冠楚楚又狡诈百出的形象，人们能够理解。 想想看，"两房"作为中介机构，是美国两个最大的房屋抵押贷款公司，专门为房贷服务，而投资银行作为中介机构，专门为华尔街资本服务，这两种角色一旦相碰，那还不迸发出"火星撞地球"般的效果！
