爱华网两年内三次出售电讯盈科资产，均告失败；这一次，李泽楷成功在即。
作者：崔晓琪
11 月5日上午9点30分，电讯盈科（00008.HK）的股票在停牌10多天后终于复牌。之前，电讯盈科股票自10月14日起停牌，等待股价敏感消息的发布，停牌前收盘价仅为2.9港元。相比之下，2000年科技股泡沫破灭之前，电讯盈科的股价曾高达28港元，后来经过5股合1股的调整，实际最高价为 140港元。 直至11月4日晚上，李泽楷旗下的盈科拓展和中国联通（中国网通现已与联通合并、并撤销上市地位）联合发布公告，按照74.27%及25.73%的比例，计划以每股4.20港元的价格收购其尚未持有的35.5亿股电讯盈科股票，合52.42%的股权，涉资154.9亿港元（合20亿美元）。 这一消息令电讯盈科股价急升，截至11月5日11点31分，股价增幅30%，已达3.77港元，当日上午最高值甚至升至3.97港元。而中国联通H股股价涨跌0.24港元，涨跌幅2.29%。 电讯盈科是香港最大的通信服务供应商，也是亚洲主要综合通信服务公司，由主席兼行政总裁李泽楷创立的盈科数码动力有限公司与香港电讯有限公司在2000年合并而成。电讯盈科在香港联交所上市，并在纽约证券交易所以美国预托证券形式上市。然而近几年，电讯盈科的固话业务营收持续恶化, 主营的电讯服务利润率也在下跌，李泽楷更是一直在向房地产、娱乐等其他领域扩张，对经营方向进行重大调整。 因此，李泽楷急于出让电讯盈科的核心业务－电信服务。最初尝试出售电讯盈科是在2006年，李泽楷计划将电讯盈科全部核心电信资产出售给私募股权基金和战略投资者。但是，中国网通以通信运营资产不宜由海外投资者控股为由，终止了此次出售。当时，竞标者出价约70亿美元进行收购，中小股东每股可以获约6.30港元。 第二次就是今年2月份，电讯盈科欲以每股现金作价2.85港元将旗下的盈大地产(00432.HK)私有化，涉及资金约26.4亿港元，不过4月17日举行的法院会议及股东特别大会否决了该议案。 今年5月份起，电讯盈科又开始寻求新一轮股权出售。李泽楷重组电讯盈科旗下电信、媒体及IT解决方案业务，成立HKT公司，主要开展固网、宽带互联网、电视及移动通信等业务，总营收占电讯盈科总营收的86%。李泽楷计划出售旗下子公司HKT的45%股权，此次出售已得到包括中国网通等股东的同意，但却遭遇金融危机，影响了报价。10月12日，电讯盈科方面表示，竞标“吸引力不够”，宣布终止计划中出售股份的竞标。 然而这一次对电讯盈科的私有化进程，李泽楷的胜算很大。今年，电讯盈科公布的中期业绩并不尽如人意，上半年纯利较去年同期8.22亿港元倒退20.2%至6.56亿港元，除固网业务仍稳健经营，电视和内容业务均亏损，地产业务也出现倒退，移动通信业务仅勉强盈利。在9月12日至10月14日，电讯盈科股价下跌了39%，远超过香港恒生指数同期13%的跌幅。 业内分析师认为金融危机导致公司股价大跌使得私有化成本降低，而且电讯盈科没有机构持股，股权收购难度相对较小，总之，对电讯盈科来说是个不错的出手时机。两大主要股东私有化出价为每股4.2港元，与电讯盈科停牌前2.75港元相比，溢价52.73%。 有业内人士表示，目前股市低迷，此次出价给中小股东提供了在动荡市场中完全退出的机会，争取到中小股东支持的可能性加大。如果在特别股东大会上该交易得到 75%股东的支持，并且持反对意见的股东比例小于10%，电讯盈科的全面私有化就能实施，不会重蹈私有化盈大地产失败的覆辙。 据猜测，李泽楷有意将收购后的股权出让给中国联通，而后者也有意接盘。这一次，如果李泽楷成功将电讯盈科私有化，可以说，他也将能够成功地甩掉电讯盈科——他几度想要卖掉的业务。
