爱华网上市公司的企业管理层为了达成某种目的，通常会选择最有利的会计政策，控制应计科目，掩盖企业真实经营成果，使会计利润达到某种期望水准
口述/陆正飞 整理/本刊记者 王晓慧
经常有人问我，上市公司为什么要操纵财务报表?我认为，动机主要有以下几种。 第一种，为了获取贷款。 企业为了从银行获得贷款，或者在得到第一笔贷款之后能顺利获得第二笔贷款，往往会在财务报表上动手脚。比如，银行规定，企业从银行贷了第一笔款以后，如果想继续贷款，企业的负债率不得超过65%。如果超过65%，银行就会要求提前收回贷款或增加利息等。企业为了在不增加成本的前提下贷到第二笔款，就要想办法使负债率保持在65%以下。财务经理们都很清楚，如果企业的负债率已经高达80%，要操纵到65%以下是非常困难的;但如果企业的负债率本来是66%、67%，那么，将数据做到65%以下还是很容易的。所以，许多行长在看企业报表时经常挠头，不看报表心里不踏实，看了报表可能更不踏实。
第二种，政治动机。 企业操纵报表可能为了降低政治成本。什么叫政治成本?如果一个企业的账面利润过高，特别是连续多年都很高，那么，这类企业的利润迟早会被社会剥夺掉一部分。比如石油、天然气等行业，因为利润太高，国家就开征了一个暴利税。再如通信行业，总是招致诟病，一个重要原因就是企业垄断经营，利润过高。这类企业不上市的时候，大家不知道它赚了多少钱，一旦上市，隐瞒利润就不那么容易了。但是，出于降低政治成本的考虑，企业总会尽可能把利润压低。 第三种，税收问题。 这个很容易理解，但事实上，对于上市公司来讲，税收动机往往显得微不足道，因为很多上市公司为了其他目的甚至宁愿多交一些税。 第四种，管理层变更。 一个企业的管理层变动以后，它的财务报表往往会有变化。 第五种，企业为了IPO（首次公开发行股票）或者SEO（股权再融资），也有可能操纵利润。 很多上市公司在IPO或者在融资之后效益水平会逐年下降，大约会持续五六年时间。为什么会出现这种情况?原因之一便是它们上市之初的报表很可能是操纵的结果。上市之后，脸上化的妆一下子被暴雨冲掉了。 第六种，避亏和扭亏。 一个企业连续亏损两三年，会怎么样?停牌、退市……。这是很严重的问题。就像学生上大学，四门课考试不及格，就没有学位证书，如果一个人已经有三门课不及格，为了避免第四门考试不及格，他作弊的动机就会非常强烈。 第七种，产权转让。 主要是指国有股转为非国有股。在交易之前，把企业报表做得差一点，净资产算得低一点，转让价格就会便宜一点。 陆正飞 北京大学光华管理学院副院长
