爱华网卢健
近来，“金融风暴”、“金融海啸”等名词充斥各大媒体。银行破产、企业倒闭、工人失业，股市暴跌，金融危机的信号顷刻间传遍了世界的每一个角落。 我的儿子今年10岁，一天他回到家后告诉我，同学们都在讨论金融海啸。我问他，你们小孩子都讨论什么？儿子说，我们讨论这个世界到底发生了什么事情？对我们有什么影响？将来会怎么样？ 儿子提出的这些问题，也引起了我的思考。于是我与儿子就金融海啸展开了一场父子对话。 儿子：产生此次金融危机的根本原因是什么？ 父亲：原因是流动性过剩，换句话说就是市场上钱太多了。这些钱总会找一个去处，产生一个虚假的经济增长点，就是经济泡沫。什么叫泡沫，泡沫就是脱离了经济基本面的价格上涨。这个价格上涨已经没有实际价值的支持，完全是由于资金的推动造成价格的上涨。 是泡沫，总是要破灭的。泡沫的破灭会对经济运行造成不良影响。要么，顺应它承受损失；要么，寻找另一个经济增长点，哪怕是一个虚假的经济增长点。这就像一旦你说过一次谎言，如果你不勇敢承认，你就必须用一个更大的谎言来掩盖前一个谎言。 儿子：大家都说，次贷危机是此次金融危机的导火索，次贷危机如何产生的？ 父亲：原因还是货币太多，从2001年之后，在两年多的时间里，格林斯潘为首的美联储一直保持低利率，大概在1％，正是在这两年的时间里，金融体系放出了大量的货币。 对银行来说，利率这么低，手里拿了很多钱，一定要用这些钱寻求高回报。当符合按揭贷款要求的贷款申请人拿到贷款后，银行手里还有钱，多出的钱也要贷出去，怎么办？这个时候他们只能找信用指数不合格或没有偿还能力的人。通过违规的操作，给这样的人发放了贷款，次贷就产生了。
儿子：把钱贷给不合格的贷款人，商业银行放心吗？ 父亲：这些借贷人的信用值低，将来的断供和违约率非常高，商业银行当然不放心，所以必须将风险转嫁出去。于是，投资银行出场了。投资银行这次的任务是将这些高风险的资产证券化，于是投资银行在这一领域进行了金融创新，认为这些借款人中，有85％的人是可以还上贷款的，相应的资产可以做成具有3A级信用的债券。余下通过再次打包，又以其他衍生品的形式卖到了债券市场。其中，还有保险公司来担保。 儿子：谁得到了利益？谁是输家呢？ 父亲：投资银行将高风险的资产变成债券卖掉后赚取了佣金，商业银行卖掉债券转移了风险，收回了现金；输家就是债券的购买者和保险公司。手里捧着随时要爆炸的“金融炸弹”，却全然不知。在大家都有钱的情况下，大家都来买，所以，风险传到了世界经济的每一个角落。 儿子：次贷危机如何演化成金融危机？ 父亲：随着时间的流逝，人们发现次贷的违约率远比预期要高，手里的债券产品大幅贬值，甚至有可能变成废纸一张。于是大家竞相卖出，价格暴跌，损失惨重。 投资银行股价暴跌，大家关掉在投资银行的帐户，形成对投资银行的挤兑迫使其倒闭。由此金融危机全面爆发。 儿子：美国为什么要向市场投入那么多的钱？ 父亲：先给你讲一个小故事。农村有一些爱贪小便宜的人，利用冬天食用油会膨胀的特性，拿一个相同大小的容器，夏天借油冬天还，赚取油膨胀差额。 美国在政治上寻求霸权，在军事和经济上全球极度扩张，造成国内财政无法达到收支平衡，就在国际市场发债借钱，而购买这些债券的往往是一些发展中国家。同时，由于美元在国际市场的统治地位，在美国以外流通的美元也应该看作是外债的一部分。 借债还钱，人之常情。但是，美国通过向市场过量投入美元，导致美元贬值。今天，美国从你那里借到100块；明天美元贬值了，还给你的钱相当于80块；20块装在他自己兜里了。发展中国家辛辛苦苦为发达国家打工挣的这20块钱，就这么又归美国了。 儿子：美国这样一个大国，会赚这点小便宜？ 父亲：我们来算一下，美国的国债总额为10万多亿美金，每年贬值1％，就能白赚1000亿美金，相当于一个中小国家的全年GDP了。 儿子：看来，美国向市场投入过多的钱，是为了赚别人的便宜啊！没想到，投入得过快，把自己栽进去了，还连累了全世界经济跟着遭殃，太坏太蠢。
