爱华网作者:叶檀 机构很忙，忙什么呢？对形势做判断？已经不必，他们在传阅《珠三角考察纪录》（对珠三角经济有生动白描式记录的网文），进一步印证自己对于明年经济的悲观预期；他们在进行大笔交易，维持年底的吃饭行情。年末靠降息、积极财政政策强刺激维持了吃饭行情，明年恐怕只能维持喝粥行情。 具有QFII背景的中金公司上海淮海中路营业部，在12月的首个交易日，抛售了19只大盘蓝筹股，合计抛售1.4亿股，卖出8.5亿元。大投行与大券商，忙着在一二级市场套利，在大盘蓝筹股二级市场与ETF之间套利。 其实，在11月的反弹行情中，无论机构投资者，还是普通散户，都在趁利好消息出台的时机高抛低吸，机构与散户难得心往一处想、劲往一处使，可见投资者已达成共识，在根本性规范新股发行和大小限制度出台之前，这个市场只有短期套利的价值。这种行情一言以蔽之，就是机构年末吃饭行情。 就在这个当口，数位教授联名建言，希望有关部门重视资本市场、拯救资本市场。
此份上书让人感慨不已，建议第四季度实施政策，到12月初正式曝光，显然已经没有实施的时间。据我所知，有教授在今年年初就提出救市与救经济之论，但回音杳如黄鹤。另一个感慨是在实体经济下行之后，他们从资本市场出发挽救实体经济心愿未变。 说实话，现在圈中人愿意公开指责新股发行制度和大小非的人不多，一是容易被套上一顶非市场化、主张政策市的大高帽;二是很多与大小非、新股发行有千丝万缕的利益关联者不喜;三是反对股改与珍视股改成果的人，都不愿意听什么股改完善论。 当然，在目前特殊阶段下，拯救股市未必能够拯救实体经济，不仅因为以往实体经济与股指冷热往往不同步，更重要的是，目前股市资源错配严重，此时以强心针硬拉对中国投资者未必是福音。 笔者一度热切主张救市，以后音声渐息，从9月开始，中国发电量、税收、企业库存等关键经济指标下行，此时惟有呼唤拯救实体经济，暂且让股市自生自灭。跌到极低处，关键性制度改革措施才能出台，中国股市从来如此。 上书所提及的大非自锁制度是好建议。大非自锁是大非承诺减持股价的位置，通过自愿价格锁定，向市场宣告大非对本公司的定价。正如现金分红制度向投资者宣告了哪些企业是对投资者收益负责的企业，大非自锁宣告了大非眼中本企业的价值底线。由此，市场分成了自愿锁定的市场，与不愿锁定的市场，价格成为信息披露的最好手段。投资者有选择的自由，与优质公司共舞，或者围着垃圾跳舞，悉听尊便。 如果一些建议落实，如大非自锁（有大非愿意）、如在改革大小限制度后实行平准基金，中国股市也许可以维持吃饭行情，否则，等着自由落体，喝稀粥。认为中国经济与股市走独立行情，等同于希望拔着头发离开地球。 在经济严冬重提资本市场的重要性、疏导大小非、大小限的必要性，苦心可鉴，却错过了恢复市场信心的最好时机。现在，股市应以新股发行机制为抓手，解决大小限，而在宏观层面上，恢复国内投资与消费是当务之急
